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聊城市(茌平区、莘县、临清市、东昌府区、冠县、高唐县、阳谷县、东阿县)

六安市(裕安区、霍山县、叶集区、霍邱县、金寨县、舒城县、金安区)

安阳市(安阳县、汤阴县、殷都区、北关区、滑县、林州市、文峰区、内黄县、龙安区)

福州市(马尾区、仓山区、罗源县、连江县、福清市、平潭县、长乐区、台江区、闽清县、永泰县、晋安区、闽侯县、鼓楼区)  齐齐哈尔市(碾子山区、龙江县、讷河市、拜泉县、龙沙区、依安县、富拉尔基区、铁锋区、克东县、甘南县、克山县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、富裕县、建华区、昂昂溪区)

河池市(天峨县、凤山县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县)

宁夏回族自治区

大理白族自治州(弥渡县、洱源县、剑川县、祥云县、大理市、鹤庆县、永平县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、云龙县)宣城市(宁国市、广德市、旌德县、宣州区、绩溪县、泾县、郎溪县)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)  苏州市(太仓市、姑苏区、吴江区、张家港市、虎丘区、吴中区、相城区、常熟市、昆山市)

澳门特别行政区

眉山市(洪雅县、青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县、东坡区)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区)

赣州市(章贡区、大余县、会昌县、瑞金市、宁都县、上犹县、龙南市、于都县、兴国县、信丰县、定南县、安远县、南康区、全南县、崇义县、赣县区、寻乌县、石城县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、根河市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、甘德县、玛多县、久治县、班玛县)

朔州市(平鲁区、山阴县、怀仁市、朔城区、右玉县、应县)

黄石市(铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、阳新县)

新乡市(新乡县、凤泉区、牧野区、原阳县、获嘉县、封丘县、长垣市、卫辉市、卫滨区、辉县市、延津县、红旗区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

牡丹江市(西安区、穆棱市、海林市、东宁市、阳明区、东安区、宁安市、林口县、爱民区、绥芬河市)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、弋江区、南陵县、鸠江区、无为市、湾沚区)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

广安市(武胜县、前锋区、邻水县、岳池县、广安区、华蓥市)

白银市(靖远县、平川区、白银区、景泰县、会宁县)

盐城市(阜宁县、大丰区、滨海县、建湖县、响水县、东台市、射阳县、盐都区、亭湖区)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

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锡林郭勒盟(多伦县、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

蚌埠市(五河县、淮上区、固镇县、怀远县、蚌山区、龙子湖区、禹会区)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)  阿里地区(改则县、措勤县、札达县、普兰县、革吉县、日土县、噶尔县)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、安源区、上栗县)

太原市(万柏林区、尖草坪区、小店区、晋源区、杏花岭区、迎泽区、清徐县、古交市、娄烦县、阳曲县)镇江市(丹阳市、句容市、润州区、扬中市、京口区、丹徒区)

阜阳市(颍泉区、颍上县、颍州区、阜南县、临泉县、颍东区、界首市、太和县)  常德市(桃源县、石门县、武陵区、汉寿县、安乡县、澧县、临澧县、鼎城区、津市市)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

抚州市(崇仁县、南城县、广昌县、资溪县、黎川县、乐安县、东乡区、临川区、宜黄县、金溪县、南丰县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)安康市(宁陕县、汉滨区、白河县、紫阳县、旬阳市、汉阴县、平利县、镇坪县、石泉县、岚皋县)

徐州市(邳州市、云龙区、沛县、鼓楼区、贾汪区、丰县、铜山区、新沂市、泉山区、睢宁县)

商丘市(民权县、睢县、梁园区、睢阳区、虞城县、柘城县、夏邑县、永城市、宁陵县)

兰州市(城关区、安宁区、榆中县、七里河区、西固区、永登县、红古区、皋兰县)

南京市(建邺区、鼓楼区、六合区、玄武区、雨花台区、浦口区、江宁区、高淳区、栖霞区、溧水区、秦淮区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

济源市

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

陇南市(徽县、两当县、西和县、宕昌县、成县、康县、文县、礼县、武都区)

榆林市(吴堡县、榆阳区、清涧县、神木市、定边县、靖边县、子洲县、横山区、绥德县、米脂县、府谷县、佳县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

朝阳市(龙城区、双塔区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县)

昆明市(晋宁区、呈贡区、富民县、宜良县、官渡区、嵩明县、盘龙区、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

渭南市(合阳县、蒲城县、韩城市、潼关县、白水县、华阴市、华州区、临渭区、澄城县、富平县、大荔县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。