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荆州市(洪湖市、松滋市、石首市、监利市、荆州区、江陵县、公安县、沙市区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

曲靖市(师宗县、会泽县、马龙区、陆良县、麒麟区、富源县、沾益区、罗平县、宣威市)  韶关市(新丰县、南雄市、翁源县、仁化县、乳源瑶族自治县、曲江区、乐昌市、武江区、始兴县、浈江区)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、端州区、广宁县、封开县、四会市、怀集县、高要区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、兴宾区、象州县、合山市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)大连市(西岗区、沙河口区、瓦房店市、庄河市、中山区、旅顺口区、甘井子区、金州区、长海县、普兰店区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)  莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)

淮安市(清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县)

阿里地区(日土县、噶尔县、改则县、普兰县、革吉县、札达县、措勤县)

汉中市(宁强县、南郑区、留坝县、洋县、略阳县、勉县、西乡县、城固县、镇巴县、佛坪县、汉台区)

衡阳市(雁峰区、衡山县、耒阳市、珠晖区、衡东县、常宁市、蒸湘区、衡阳县、衡南县、祁东县、南岳区、石鼓区)

凉山彝族自治州(越西县、木里藏族自治县、西昌市、会东县、金阳县、昭觉县、盐源县、美姑县、会理市、雷波县、德昌县、喜德县、布拖县、宁南县、冕宁县、甘洛县、普格县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

襄阳市(保康县、南漳县、宜城市、襄城区、襄州区、樊城区、枣阳市、老河口市、谷城县)

陇南市(武都区、礼县、宕昌县、徽县、两当县、西和县、康县、文县、成县)

喀什地区(英吉沙县、泽普县、岳普湖县、莎车县、疏附县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、叶城县、麦盖提县、巴楚县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

伊春市(嘉荫县、乌翠区、友好区、丰林县、汤旺县、南岔县、大箐山县、金林区、伊美区、铁力市)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

雅安市(荥经县、芦山县、天全县、雨城区、名山区、石棉县、汉源县、宝兴县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、西市区、老边区)

乐山市(峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、金口河区、市中区、沙湾区、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县)

哈尔滨市(道外区、方正县、通河县、巴彦县、香坊区、木兰县、宾县、尚志市、延寿县、双城区、呼兰区、五常市、平房区、南岗区、阿城区、道里区、依兰县、松北区)

定西市(临洮县、通渭县、漳县、岷县、陇西县、渭源县、安定区)

沈阳市(新民市、和平区、沈北新区、法库县、大东区、皇姑区、于洪区、浑南区、沈河区、铁西区、辽中区、康平县、苏家屯区)

上饶市(万年县、广信区、鄱阳县、广丰区、弋阳县、婺源县、余干县、信州区、玉山县、德兴市、铅山县、横峰县)

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林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县、米林市)

昌都市(类乌齐县、丁青县、八宿县、洛隆县、察雅县、贡觉县、江达县、卡若区、左贡县、芒康县、边坝县)

芜湖市(弋江区、镜湖区、南陵县、鸠江区、湾沚区、无为市、繁昌区)

南通市(如东县、通州区、海安市、崇川区、启东市、如皋市、海门区)  咸阳市(渭城区、武功县、长武县、礼泉县、彬州市、淳化县、永寿县、兴平市、旬邑县、泾阳县、秦都区、乾县、杨陵区、三原县)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

宜春市(高安市、奉新县、宜丰县、万载县、靖安县、上高县、丰城市、袁州区、樟树市、铜鼓县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)泰州市(海陵区、靖江市、高港区、姜堰区、泰兴市、兴化市)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、武川县、清水河县、玉泉区、托克托县、新城区、土默特左旗、和林格尔县)  南平市(顺昌县、武夷山市、邵武市、建阳区、建瓯市、延平区、政和县、光泽县、松溪县、浦城县)

无锡市(新吴区、惠山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、锡山区、宜兴市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、赫章县、七星关区、纳雍县、黔西市、织金县)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、会宁县、平川区)盐城市(响水县、大丰区、亭湖区、阜宁县、盐都区、射阳县、建湖县、东台市、滨海县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、且末县、库尔勒市、和硕县、尉犁县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、云县、永德县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

南宁市(横州市、马山县、兴宁区、西乡塘区、上林县、宾阳县、武鸣区、邕宁区、良庆区、青秀区、江南区、隆安县)

三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市、陕州区)

酒泉市(金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、玉门市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)

赣州市(安远县、大余县、瑞金市、于都县、章贡区、龙南市、崇义县、上犹县、南康区、会昌县、信丰县、全南县、寻乌县、石城县、宁都县、兴国县、赣县区、定南县)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、顺德区、三水区)

邵阳市(邵阳县、双清区、隆回县、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、新邵县、大祥区、绥宁县、洞口县、邵东市、武冈市)

宁德市(寿宁县、周宁县、福安市、古田县、柘荣县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、屏南县)

齐齐哈尔市(富裕县、克山县、昂昂溪区、甘南县、碾子山区、泰来县、龙江县、铁锋区、建华区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富拉尔基区、克东县、依安县、龙沙区)

常德市(临澧县、安乡县、津市市、鼎城区、武陵区、石门县、汉寿县、澧县、桃源县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

沧州市(东光县、泊头市、南皮县、孟村回族自治县、海兴县、盐山县、任丘市、青县、黄骅市、献县、河间市、吴桥县、沧县、运河区、肃宁县、新华区)

厦门市(翔安区、集美区、思明区、同安区、海沧区、湖里区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）