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崇左市(扶绥县、凭祥市、宁明县、大新县、江州区、龙州县、天等县)

渭南市(华阴市、合阳县、韩城市、临渭区、潼关县、大荔县、华州区、富平县、澄城县、蒲城县、白水县)

锦州市(太和区、黑山县、凌河区、古塔区、北镇市、义县、凌海市)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)  玉林市(北流市、兴业县、容县、博白县、福绵区、陆川县、玉州区)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、阳山县、英德市、连州市)

厦门市(翔安区、同安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区)

周口市(太康县、沈丘县、西华县、扶沟县、郸城县、淮阳区、商水县、项城市、川汇区、鹿邑县)

聊城市(冠县、东阿县、茌平区、莘县、高唐县、临清市、东昌府区、阳谷县)  保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

宁夏回族自治区

济源市

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

普洱市(思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

苏州市(相城区、太仓市、吴江区、吴中区、常熟市、张家港市、虎丘区、昆山市、姑苏区)

大连市(甘井子区、庄河市、中山区、旅顺口区、西岗区、瓦房店市、金州区、沙河口区、普兰店区、长海县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

凉山彝族自治州(布拖县、宁南县、越西县、普格县、喜德县、金阳县、会理市、木里藏族自治县、甘洛县、冕宁县、雷波县、德昌县、西昌市、会东县、盐源县、美姑县、昭觉县)

保定市(安国市、易县、安新县、高碑店市、竞秀区、徐水区、莲池区、博野县、涞源县、涿州市、容城县、阜平县、唐县、高阳县、顺平县、蠡县、雄县、定兴县、望都县、涞水县、满城区、曲阳县、清苑区、定州市)

澳门特别行政区

商洛市(镇安县、丹凤县、商州区、商南县、洛南县、山阳县、柞水县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、广南县、富宁县、马关县、西畴县、砚山县、麻栗坡县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

青岛市(即墨区、城阳区、市北区、黄岛区、胶州市、平度市、莱西市、李沧区、崂山区、市南区)

安阳市(北关区、滑县、安阳县、汤阴县、文峰区、林州市、龙安区、殷都区、内黄县)

辽阳市(太子河区、灯塔市、白塔区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区)

泉州市(晋江市、惠安县、金门县、南安市、鲤城区、德化县、泉港区、石狮市、永春县、丰泽区、安溪县、洛江区)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、共和县、同德县)

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武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

内蒙古自治区

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、鹤山区、浚县)

昭通市(镇雄县、威信县、彝良县、水富市、大关县、绥江县、永善县、鲁甸县、巧家县、盐津县、昭阳区)

菏泽市(成武县、郓城县、定陶区、鄄城县、曹县、东明县、巨野县、单县、牡丹区)马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、花山区、和县、当涂县)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区)  阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、青河县、布尔津县、哈巴河县)

喀什地区(疏附县、喀什市、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、疏勒县、英吉沙县、伽师县、泽普县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、德江县、江口县)

常州市(金坛区、溧阳市、天宁区、新北区、钟楼区、武进区)许昌市(长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、魏都区、禹州市)

杭州市(富阳区、余杭区、临安区、西湖区、萧山区、上城区、钱塘区、建德市、滨江区、桐庐县、拱墅区、淳安县、临平区)

赣州市(信丰县、赣县区、寻乌县、大余县、于都县、安远县、定南县、崇义县、兴国县、章贡区、全南县、会昌县、上犹县、龙南市、南康区、石城县、宁都县、瑞金市)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

安庆市(怀宁县、岳西县、宜秀区、迎江区、望江县、大观区、太湖县、宿松县、潜山市、桐城市)

石家庄市(行唐县、赵县、栾城区、高邑县、新华区、平山县、裕华区、正定县、无极县、晋州市、新乐市、鹿泉区、长安区、深泽县、井陉矿区、元氏县、灵寿县、藁城区、井陉县、桥西区、赞皇县、辛集市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、册亨县、晴隆县、安龙县、贞丰县、兴义市、普安县)

伊春市(大箐山县、丰林县、伊美区、铁力市、汤旺县、乌翠区、金林区、南岔县、嘉荫县、友好区)

肇庆市(怀集县、德庆县、鼎湖区、端州区、高要区、广宁县、四会市、封开县)

武汉市(硚口区、青山区、汉阳区、江夏区、汉南区、江岸区、洪山区、武昌区、江汉区、新洲区、东西湖区、黄陂区、蔡甸区)

本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、石拐区、固阳县、昆都仑区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区)

吉安市(遂川县、万安县、永丰县、青原区、安福县、吉水县、新干县、吉州区、井冈山市、泰和县、吉安县、永新县、峡江县)

廊坊市(安次区、霸州市、永清县、大厂回族自治县、大城县、香河县、文安县、三河市、广阳区、固安县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)

营口市(西市区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市)

平凉市(庄浪县、崇信县、华亭市、灵台县、泾川县、静宁县、崆峒区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹