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平凉市(崇信县、灵台县、静宁县、庄浪县、泾川县、崆峒区、华亭市)

石家庄市(平山县、赵县、行唐县、元氏县、井陉县、赞皇县、桥西区、正定县、辛集市、晋州市、高邑县、新乐市、井陉矿区、鹿泉区、长安区、无极县、灵寿县、栾城区、裕华区、藁城区、新华区、深泽县)

百色市(右江区、田东县、凌云县、平果市、靖西市、那坡县、德保县、乐业县、田阳区、西林县、隆林各族自治县、田林县)

昌都市(贡觉县、卡若区、丁青县、芒康县、左贡县、八宿县、察雅县、江达县、类乌齐县、洛隆县、边坝县)  十堰市(张湾区、竹山县、郧阳区、竹溪县、茅箭区、郧西县、丹江口市、房县)

宿州市(萧县、泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

日喀则市(岗巴县、仁布县、聂拉木县、拉孜县、白朗县、昂仁县、江孜县、定结县、康马县、定日县、桑珠孜区、亚东县、仲巴县、萨迦县、谢通门县、萨嘎县、南木林县、吉隆县)

昆明市(嵩明县、石林彝族自治县、富民县、宜良县、东川区、五华区、西山区、呈贡区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县、原州区)  宜昌市(秭归县、兴山县、当阳市、猇亭区、宜都市、伍家岗区、夷陵区、远安县、枝江市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、点军区、西陵区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

营口市(站前区、西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)

许昌市(禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县、建安区)

太原市(古交市、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、小店区、杏花岭区、阳曲县、晋源区、清徐县)

定西市(渭源县、漳县、安定区、陇西县、临洮县、岷县、通渭县)

宁波市(鄞州区、奉化区、余姚市、象山县、慈溪市、宁海县、镇海区、江北区、北仑区、海曙区)

黑河市(五大连池市、北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区)

阜阳市(临泉县、界首市、颍东区、颍上县、颍州区、阜南县、颍泉区、太和县)

内蒙古自治区

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

漯河市(舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县、源汇区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

锦州市(凌河区、太和区、义县、凌海市、古塔区、北镇市、黑山县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

驻马店市(西平县、平舆县、确山县、汝南县、遂平县、上蔡县、驿城区、泌阳县、正阳县、新蔡县)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

开封市(禹王台区、顺河回族区、兰考县、祥符区、龙亭区、鼓楼区、通许县、尉氏县、杞县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

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四平市(铁西区、铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)

深圳市(龙华区、南山区、宝安区、坪山区、盐田区、光明区、福田区、龙岗区、罗湖区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗)  楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、禄丰市、牟定县、双柏县、大姚县、元谋县、姚安县、楚雄市、南华县)

九江市(瑞昌市、都昌县、柴桑区、修水县、湖口县、武宁县、庐山市、德安县、濂溪区、永修县、彭泽县、共青城市、浔阳区)

桂林市(资源县、荔浦市、灌阳县、兴安县、临桂区、七星区、永福县、象山区、秀峰区、叠彩区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、阳朔县、全州县、灵川县、平乐县、雁山区)

南充市(西充县、阆中市、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、南部县、营山县、高坪区)黄冈市(黄梅县、罗田县、团风县、浠水县、红安县、武穴市、黄州区、麻城市、英山县、蕲春县)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、海港区、抚宁区)  佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

崇左市(江州区、宁明县、天等县、扶绥县、凭祥市、龙州县、大新县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

荆州市(松滋市、监利市、荆州区、洪湖市、公安县、沙市区、江陵县、石首市)

绵阳市(三台县、江油市、游仙区、涪城区、平武县、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、盐亭县)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

白山市(靖宇县、临江市、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市、杂多县、治多县)

邢台市(新河县、任泽区、沙河市、临西县、宁晋县、内丘县、平乡县、巨鹿县、隆尧县、清河县、襄都区、柏乡县、威县、临城县、广宗县、南宫市、信都区、南和区)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮阴区、金湖县、盱眙县、清江浦区、淮安区)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

西宁市(湟中区、湟源县、城中区、城东区、大通回族土族自治县、城北区、城西区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、北票市、双塔区、凌源市、建平县)

福州市(闽清县、连江县、闽侯县、罗源县、台江区、永泰县、仓山区、鼓楼区、长乐区、晋安区、福清市、马尾区、平潭县)

陇南市(文县、西和县、康县、徽县、武都区、礼县、两当县、宕昌县、成县)

平顶山市(卫东区、汝州市、郏县、舞钢市、宝丰县、新华区、湛河区、鲁山县、叶县、石龙区)

无锡市(宜兴市、新吴区、滨湖区、梁溪区、锡山区、惠山区、江阴市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）