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绵阳市(三台县、北川羌族自治县、涪城区、平武县、盐亭县、安州区、梓潼县、江油市、游仙区)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区)

凉山彝族自治州(西昌市、冕宁县、木里藏族自治县、普格县、会理市、昭觉县、盐源县、金阳县、喜德县、德昌县、越西县、甘洛县、会东县、美姑县、布拖县、雷波县、宁南县)  西藏自治区

三明市(清流县、三元区、泰宁县、大田县、明溪县、沙县区、宁化县、将乐县、永安市、尤溪县、建宁县)

广元市(昭化区、苍溪县、旺苍县、利州区、剑阁县、青川县、朝天区)

衡水市(饶阳县、枣强县、深州市、阜城县、故城县、景县、武邑县、安平县、冀州区、武强县、桃城区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)  北京市(朝阳区、丰台区、怀柔区、延庆区、顺义区、东城区、房山区、石景山区、门头沟区、通州区、密云区、海淀区、大兴区、昌平区、西城区、平谷区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

贵港市(港北区、港南区、平南县、覃塘区、桂平市)

常州市(天宁区、溧阳市、新北区、钟楼区、金坛区、武进区)

内江市(威远县、资中县、市中区、东兴区、隆昌市)

苏州市(虎丘区、吴江区、太仓市、张家港市、常熟市、吴中区、昆山市、姑苏区、相城区)

沧州市(献县、海兴县、任丘市、南皮县、孟村回族自治县、运河区、新华区、东光县、肃宁县、青县、吴桥县、河间市、黄骅市、盐山县、沧县、泊头市)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、盂县、城区)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、朗县、巴宜区、工布江达县、米林市)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)

那曲市(色尼区、比如县、聂荣县、索县、尼玛县、巴青县、申扎县、双湖县、嘉黎县、安多县、班戈县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、甘州区、高台县)

丽水市(缙云县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、松阳县、青田县、庆元县)

包头市(青山区、土默特右旗、九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、固阳县)

鹤岗市(萝北县、南山区、东山区、兴山区、工农区、向阳区、兴安区、绥滨县)

咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县)

澳门特别行政区

济南市(槐荫区、天桥区、商河县、济阳区、市中区、莱芜区、历下区、章丘区、历城区、钢城区、平阴县、长清区)

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六安市(舒城县、金寨县、叶集区、裕安区、霍山县、金安区、霍邱县)

盐城市(阜宁县、响水县、亭湖区、东台市、盐都区、建湖县、滨海县、射阳县、大丰区)

上海市(宝山区、嘉定区、青浦区、徐汇区、松江区、奉贤区、虹口区、普陀区、崇明区、黄浦区、金山区、浦东新区、静安区、杨浦区、闵行区、长宁区)

金昌市(永昌县、金川区)  大庆市(肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、林甸县、红岗区、龙凤区、让胡路区)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、原州区、泾源县)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、连山区、绥中县、南票区、建昌县)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、渝北区、永川区、大渡口区、江北区、丰都县、石柱土家族自治县、巫溪县、开州区、巴南区、渝中区、梁平区、武隆区、南川区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、垫江县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、綦江区、城口县、长寿区、万州区、忠县、巫山县、黔江区、铜梁区、江津区、云阳县、荣昌区、九龙坡区、沙坪坝区、涪陵区、璧山区、北碚区、奉节县)周口市(鹿邑县、扶沟县、淮阳区、西华县、川汇区、太康县、郸城县、项城市、沈丘县、商水县)

邢台市(隆尧县、襄都区、广宗县、南宫市、柏乡县、平乡县、信都区、南和区、宁晋县、内丘县、威县、沙河市、新河县、临城县、任泽区、临西县、巨鹿县、清河县)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

玉林市(陆川县、玉州区、北流市、福绵区、容县、兴业县、博白县)

崇左市(扶绥县、宁明县、龙州县、天等县、江州区、凭祥市、大新县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)陇南市(文县、西和县、康县、宕昌县、徽县、礼县、两当县、成县、武都区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

九江市(修水县、柴桑区、永修县、彭泽县、共青城市、浔阳区、湖口县、瑞昌市、武宁县、德安县、濂溪区、庐山市、都昌县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

儋州市

宣城市(宣州区、泾县、广德市、宁国市、旌德县、绩溪县、郎溪县)

邯郸市(复兴区、大名县、丛台区、曲周县、魏县、邱县、广平县、武安市、馆陶县、鸡泽县、肥乡区、邯山区、临漳县、磁县、成安县、涉县、永年区、峰峰矿区)

宜春市(丰城市、铜鼓县、靖安县、樟树市、上高县、袁州区、高安市、宜丰县、奉新县、万载县)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)

商丘市(睢阳区、民权县、睢县、宁陵县、柘城县、夏邑县、永城市、梁园区、虞城县)

张家口市(沽源县、下花园区、万全区、赤城县、阳原县、康保县、张北县、桥西区、怀安县、蔚县、尚义县、涿鹿县、崇礼区、怀来县、宣化区、桥东区)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、右玉县、平鲁区、朔城区)

漳州市(云霄县、南靖县、龙文区、长泰区、平和县、芗城区、华安县、东山县、龙海区、漳浦县、诏安县)

南昌市(进贤县、青云谱区、安义县、南昌县、西湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区、东湖区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

益阳市(安化县、资阳区、赫山区、南县、沅江市、桃江县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。