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防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

长春市(二道区、公主岭市、宽城区、德惠市、南关区、九台区、绿园区、农安县、双阳区、朝阳区、榆树市)

三沙市(西沙区、南沙区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)  开封市(杞县、鼓楼区、通许县、顺河回族区、禹王台区、尉氏县、祥符区、兰考县、龙亭区)

临汾市(大宁县、安泽县、襄汾县、曲沃县、洪洞县、浮山县、尧都区、隰县、古县、翼城县、侯马市、永和县、汾西县、蒲县、霍州市、吉县、乡宁县)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

安康市(白河县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、平利县、汉阴县、石泉县、紫阳县、汉滨区、宁陕县)

郑州市(巩义市、新郑市、二七区、上街区、登封市、新密市、管城回族区、中原区、荥阳市、金水区、中牟县、惠济区)  株洲市(渌口区、炎陵县、芦淞区、荷塘区、天元区、攸县、石峰区、茶陵县、醴陵市)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、河口瑶族自治县、开远市、元阳县、泸西县、个旧市、屏边苗族自治县、弥勒市、红河县、蒙自市、绿春县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县)

甘孜藏族自治州(白玉县、丹巴县、巴塘县、德格县、得荣县、泸定县、石渠县、道孚县、稻城县、甘孜县、九龙县、色达县、乡城县、康定市、炉霍县、理塘县、雅江县、新龙县)

太原市(晋源区、阳曲县、小店区、杏花岭区、迎泽区、古交市、万柏林区、娄烦县、清徐县、尖草坪区)

邵阳市(绥宁县、大祥区、双清区、新邵县、城步苗族自治县、新宁县、隆回县、北塔区、邵东市、洞口县、武冈市、邵阳县)

本溪市(平山区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

淄博市(高青县、临淄区、张店区、淄川区、周村区、沂源县、博山区、桓台县)

商丘市(柘城县、睢阳区、夏邑县、民权县、睢县、虞城县、宁陵县、梁园区、永城市)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区、江都区)

荆州市(沙市区、洪湖市、江陵县、石首市、公安县、监利市、荆州区、松滋市)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

承德市(双桥区、隆化县、鹰手营子矿区、双滦区、承德县、兴隆县、丰宁满族自治县、平泉市、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

忻州市(忻府区、神池县、宁武县、五寨县、原平市、偏关县、代县、保德县、静乐县、岢岚县、定襄县、河曲县、繁峙县、五台县)

邯郸市(曲周县、临漳县、馆陶县、复兴区、涉县、成安县、永年区、广平县、鸡泽县、磁县、峰峰矿区、邱县、魏县、大名县、邯山区、丛台区、武安市、肥乡区)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、通江县、巴州区)

汕头市(金平区、潮南区、潮阳区、澄海区、南澳县、龙湖区、濠江区)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)

新余市(渝水区、分宜县)

银川市(永宁县、兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县)

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晋中市(太谷区、祁县、昔阳县、平遥县、榆社县、寿阳县、介休市、左权县、榆次区、灵石县、和顺县)

东莞市

营口市(西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、昌黎县、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区)  西藏自治区

铁岭市(开原市、西丰县、调兵山市、铁岭县、银州区、清河区、昌图县)

南充市(嘉陵区、南部县、西充县、阆中市、蓬安县、高坪区、顺庆区、仪陇县、营山县)

烟台市(龙口市、招远市、芝罘区、莱阳市、莱山区、牟平区、海阳市、莱州市、栖霞市、福山区、蓬莱区)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)  梅州市(兴宁市、大埔县、平远县、蕉岭县、五华县、丰顺县、梅江区、梅县区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)

和田地区(民丰县、墨玉县、和田市、皮山县、于田县、洛浦县、和田县、策勒县)

上海市(宝山区、长宁区、闵行区、金山区、静安区、松江区、虹口区、黄浦区、青浦区、普陀区、嘉定区、杨浦区、徐汇区、浦东新区、崇明区、奉贤区)汉中市(镇巴县、留坝县、略阳县、城固县、汉台区、勉县、西乡县、洋县、宁强县、佛坪县、南郑区)

宣城市(绩溪县、泾县、宣州区、郎溪县、宁国市、广德市、旌德县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

益阳市(沅江市、南县、资阳区、赫山区、安化县、桃江县)

泰安市(东平县、肥城市、宁阳县、新泰市、泰山区、岱岳区)

延安市(宜川县、黄陵县、黄龙县、宝塔区、甘泉县、安塞区、洛川县、志丹县、富县、延川县、子长市、吴起县、延长县)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)

朝阳市(凌源市、龙城区、北票市、双塔区、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

抚顺市(顺城区、新抚区、东洲区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县)

绥化市(庆安县、北林区、海伦市、青冈县、肇东市、望奎县、绥棱县、兰西县、明水县、安达市)

嘉峪关市

金昌市(永昌县、金川区)

黑河市(逊克县、嫩江市、北安市、五大连池市、孙吴县、爱辉区)

北京市(丰台区、大兴区、门头沟区、石景山区、平谷区、怀柔区、延庆区、朝阳区、东城区、西城区、昌平区、顺义区、通州区、海淀区、房山区、密云区)

濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、范县、清丰县、华龙区)

五指山市(万宁市、定安县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼海市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市、澄迈县)

黄山市(休宁县、黄山区、歙县、徽州区、黟县、屯溪区、祁门县)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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