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鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、山城区、鹤山区)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、头屯河区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

常德市(澧县、武陵区、鼎城区、汉寿县、临澧县、安乡县、津市市、石门县、桃源县)  梅州市(蕉岭县、兴宁市、五华县、平远县、丰顺县、梅县区、梅江区、大埔县)

黄石市(下陆区、铁山区、阳新县、黄石港区、大冶市、西塞山区)

五指山市(定安县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、东方市、屯昌县)

济源市

保定市(涞源县、莲池区、涿州市、徐水区、博野县、易县、涞水县、唐县、安国市、清苑区、曲阳县、雄县、定兴县、定州市、望都县、蠡县、顺平县、竞秀区、高阳县、满城区、容城县、阜平县、高碑店市、安新县)  随州市(广水市、随县、曾都区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

长治市(平顺县、黎城县、襄垣县、潞城区、屯留区、潞州区、上党区、长子县、沁源县、沁县、武乡县、壶关县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

宁波市(鄞州区、海曙区、宁海县、镇海区、北仑区、奉化区、江北区、象山县、余姚市、慈溪市)

桂林市(灌阳县、兴安县、象山区、龙胜各族自治县、雁山区、平乐县、七星区、秀峰区、灵川县、永福县、叠彩区、阳朔县、荔浦市、资源县、临桂区、恭城瑶族自治县、全州县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

承德市(承德县、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区、隆化县、兴隆县、滦平县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

南通市(如皋市、启东市、通州区、海安市、崇川区、如东县、海门区)

湛江市(吴川市、廉江市、徐闻县、坡头区、霞山区、雷州市、遂溪县、麻章区、赤坎区)

厦门市(海沧区、翔安区、集美区、湖里区、思明区、同安区)

毕节市(黔西市、赫章县、金沙县、织金县、纳雍县、七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

滨州市(博兴县、沾化区、惠民县、阳信县、无棣县、滨城区、邹平市)

眉山市(丹棱县、彭山区、洪雅县、青神县、仁寿县、东坡区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、咸丰县、恩施市、来凤县、巴东县、鹤峰县、建始县)

聊城市(阳谷县、东阿县、高唐县、茌平区、东昌府区、冠县、临清市、莘县)

襄阳市(宜城市、枣阳市、保康县、谷城县、老河口市、襄城区、襄州区、樊城区、南漳县)

肇庆市(四会市、德庆县、封开县、端州区、鼎湖区、怀集县、高要区、广宁县)

杭州市(临安区、建德市、余杭区、上城区、淳安县、钱塘区、桐庐县、拱墅区、富阳区、滨江区、萧山区、西湖区、临平区)

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池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

包头市(石拐区、昆都仑区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区、青山区、九原区、土默特右旗)

信阳市(平桥区、罗山县、商城县、新县、潢川县、光山县、淮滨县、固始县、浉河区、息县)

张家口市(怀来县、尚义县、蔚县、康保县、张北县、宣化区、桥东区、桥西区、下花园区、怀安县、涿鹿县、赤城县、崇礼区、万全区、阳原县、沽源县)  泉州市(石狮市、晋江市、洛江区、鲤城区、丰泽区、泉港区、安溪县、南安市、永春县、德化县、惠安县、金门县)

天水市(秦州区、武山县、秦安县、清水县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

鸡西市(鸡东县、密山市、城子河区、恒山区、虎林市、梨树区、滴道区、麻山区、鸡冠区)铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)  北京市(丰台区、密云区、石景山区、海淀区、顺义区、通州区、昌平区、延庆区、东城区、怀柔区、房山区、朝阳区、大兴区、门头沟区、平谷区、西城区)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、甘德县、玛多县、久治县)

三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、渑池县、陕州区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、壤塘县、九寨沟县、红原县、若尔盖县、汶川县、小金县、阿坝县、金川县、理县、黑水县、马尔康市、茂县)温州市(龙港市、乐清市、永嘉县、瓯海区、苍南县、鹿城区、平阳县、文成县、龙湾区、瑞安市、洞头区、泰顺县)

双鸭山市(宝清县、尖山区、岭东区、饶河县、四方台区、集贤县、宝山区、友谊县)

清远市(阳山县、清新区、佛冈县、英德市、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

无锡市(新吴区、宜兴市、江阴市、锡山区、惠山区、梁溪区、滨湖区)

菏泽市(巨野县、成武县、鄄城县、牡丹区、曹县、定陶区、郓城县、东明县、单县)

商丘市(梁园区、睢县、宁陵县、民权县、睢阳区、永城市、柘城县、虞城县、夏邑县)

延安市(宝塔区、延川县、宜川县、黄陵县、志丹县、吴起县、子长市、黄龙县、安塞区、洛川县、甘泉县、富县、延长县)

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邢台市(临城县、广宗县、临西县、新河县、隆尧县、南宫市、沙河市、威县、平乡县、巨鹿县、柏乡县、宁晋县、内丘县、襄都区、信都区、南和区、清河县、任泽区)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。