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舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

衡阳市(衡南县、珠晖区、祁东县、耒阳市、常宁市、雁峰区、衡山县、蒸湘区、衡阳县、衡东县、石鼓区、南岳区)

大连市(旅顺口区、中山区、甘井子区、瓦房店市、庄河市、普兰店区、金州区、沙河口区、长海县、西岗区)  塔城地区(乌苏市、托里县、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、红原县、阿坝县、壤塘县、小金县、黑水县、汶川县、九寨沟县、茂县、松潘县、金川县、理县、若尔盖县)

鹤岗市(东山区、兴山区、兴安区、绥滨县、萝北县、工农区、向阳区、南山区)

平凉市(灵台县、华亭市、泾川县、崇信县、静宁县、崆峒区、庄浪县)

营口市(西市区、站前区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市)  大同市(云州区、浑源县、新荣区、广灵县、左云县、平城区、天镇县、云冈区、灵丘县、阳高县)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县)

贵阳市(乌当区、修文县、云岩区、花溪区、白云区、清镇市、南明区、开阳县、观山湖区、息烽县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

内蒙古自治区

河池市(金城江区、东兰县、宜州区、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

淮南市(寿县、潘集区、凤台县、八公山区、大通区、谢家集区、田家庵区)

抚州市(黎川县、崇仁县、广昌县、东乡区、南丰县、南城县、乐安县、临川区、宜黄县、金溪县、资溪县)

宁波市(宁海县、慈溪市、镇海区、象山县、鄞州区、江北区、海曙区、奉化区、北仑区、余姚市)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县、安源区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

杭州市(淳安县、上城区、钱塘区、临平区、富阳区、临安区、桐庐县、滨江区、余杭区、萧山区、建德市、西湖区、拱墅区)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

安庆市(太湖县、望江县、岳西县、宜秀区、迎江区、桐城市、潜山市、宿松县、怀宁县、大观区)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、九原区、东河区、固阳县、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

济宁市(梁山县、泗水县、嘉祥县、鱼台县、邹城市、汶上县、任城区、金乡县、曲阜市、微山县、兖州区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、乌兰县、格尔木市、天峻县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

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宁夏回族自治区

承德市(双滦区、滦平县、兴隆县、平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、承德县、双桥区)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)

镇江市(京口区、句容市、润州区、扬中市、丹徒区、丹阳市)  桂林市(秀峰区、荔浦市、阳朔县、叠彩区、龙胜各族自治县、永福县、灌阳县、全州县、临桂区、资源县、兴安县、雁山区、灵川县、平乐县、恭城瑶族自治县、七星区、象山区)

郴州市(安仁县、宜章县、苏仙区、永兴县、桂阳县、桂东县、北湖区、汝城县、嘉禾县、临武县、资兴市)

黄冈市(黄梅县、罗田县、蕲春县、红安县、黄州区、团风县、英山县、麻城市、武穴市、浠水县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)巴音郭楞蒙古自治州(和静县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、博湖县、且末县)

拉萨市(达孜区、城关区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、堆龙德庆区、林周县、尼木县)  七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

邵阳市(邵阳县、洞口县、隆回县、新邵县、双清区、绥宁县、大祥区、城步苗族自治县、北塔区、邵东市、武冈市、新宁县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

长沙市(望城区、芙蓉区、天心区、长沙县、浏阳市、宁乡市、岳麓区、雨花区、开福区)威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

荆州市(江陵县、石首市、洪湖市、沙市区、公安县、松滋市、荆州区、监利市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

阜新市(细河区、清河门区、太平区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

韶关市(始兴县、新丰县、仁化县、翁源县、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、浈江区)

临汾市(古县、尧都区、大宁县、翼城县、侯马市、洪洞县、汾西县、隰县、襄汾县、蒲县、吉县、霍州市、永和县、安泽县、乡宁县、曲沃县、浮山县)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、碌曲县、迭部县、合作市、舟曲县、临潭县、卓尼县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、满洲里市)

淮安市(淮安区、涟水县、淮阴区、金湖县、洪泽区、盱眙县、清江浦区)

咸阳市(三原县、长武县、杨陵区、淳化县、兴平市、武功县、乾县、泾阳县、旬邑县、渭城区、礼泉县、秦都区、彬州市、永寿县)

唐山市(迁西县、开平区、乐亭县、路北区、丰南区、曹妃甸区、路南区、古冶区、丰润区、滦南县、遵化市、迁安市、玉田县、滦州市)

重庆市(北碚区、南岸区、奉节县、巫山县、九龙坡区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、石柱土家族自治县、渝北区、秀山土家族苗族自治县、南川区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、涪陵区、巫溪县、永川区、渝中区、万州区、沙坪坝区、江津区、铜梁区、开州区、武隆区、合川区、垫江县、潼南区、巴南区、大渡口区、城口县、綦江区、忠县、长寿区、璧山区、云阳县、梁平区、江北区、黔江区)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、融安县、柳城县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、柳北区、城中区、柳江区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

株洲市(天元区、渌口区、石峰区、芦淞区、茶陵县、醴陵市、炎陵县、荷塘区、攸县)

吕梁市(交口县、岚县、孝义市、离石区、石楼县、方山县、中阳县、文水县、兴县、汾阳市、临县、柳林县、交城县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。