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阜新市(海州区、细河区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区)

澳门特别行政区

梅州市(兴宁市、平远县、梅江区、梅县区、丰顺县、大埔县、蕉岭县、五华县)

滨州市(滨城区、阳信县、惠民县、邹平市、无棣县、博兴县、沾化区)  扬州市(广陵区、宝应县、邗江区、江都区、仪征市、高邮市)

长治市(武乡县、屯留区、潞州区、沁源县、潞城区、上党区、长子县、沁县、黎城县、壶关县、平顺县、襄垣县)

重庆市(綦江区、石柱土家族自治县、合川区、梁平区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、忠县、垫江县、荣昌区、南岸区、奉节县、巫溪县、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、沙坪坝区、长寿区、云阳县、永川区、江北区、黔江区、北碚区、璧山区、万州区、武隆区、城口县、潼南区、大足区、巫山县、铜梁区、开州区、渝中区、渝北区、江津区、九龙坡区)

平顶山市(新华区、卫东区、舞钢市、叶县、石龙区、汝州市、宝丰县、郏县、湛河区、鲁山县)

柳州市(柳南区、融水苗族自治县、柳北区、融安县、柳城县、柳江区、鹿寨县、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县)  昆明市(石林彝族自治县、东川区、嵩明县、呈贡区、西山区、五华区、宜良县、安宁市、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、官渡区、富民县、寻甸回族彝族自治县)

郴州市(永兴县、嘉禾县、资兴市、汝城县、宜章县、安仁县、桂阳县、桂东县、苏仙区、北湖区、临武县)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市、京口区、润州区)

昭通市(盐津县、水富市、昭阳区、威信县、巧家县、镇雄县、绥江县、彝良县、鲁甸县、大关县、永善县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

塔城地区(裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、沙湾市)

常德市(津市市、安乡县、澧县、临澧县、武陵区、鼎城区、石门县、桃源县、汉寿县)

吉安市(永新县、吉州区、吉安县、遂川县、峡江县、永丰县、吉水县、井冈山市、新干县、泰和县、万安县、青原区、安福县)

杭州市(临安区、西湖区、淳安县、上城区、富阳区、建德市、钱塘区、萧山区、余杭区、滨江区、拱墅区、临平区、桐庐县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

营口市(盖州市、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、西市区)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)

南平市(建阳区、顺昌县、松溪县、光泽县、延平区、政和县、武夷山市、邵武市、浦城县、建瓯市)

临汾市(襄汾县、浮山县、安泽县、永和县、隰县、尧都区、曲沃县、乡宁县、洪洞县、侯马市、霍州市、吉县、大宁县、汾西县、蒲县、翼城县、古县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、同德县、共和县)

焦作市(山阳区、马村区、孟州市、武陟县、博爱县、中站区、沁阳市、修武县、温县、解放区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

贵阳市(清镇市、白云区、花溪区、乌当区、息烽县、观山湖区、南明区、修文县、开阳县、云岩区)

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常州市(金坛区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区、钟楼区)

和田地区(皮山县、和田县、和田市、民丰县、策勒县、于田县、洛浦县、墨玉县)

西安市(灞桥区、雁塔区、高陵区、莲湖区、临潼区、未央区、周至县、阎良区、蓝田县、长安区、鄠邑区、新城区、碑林区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)  邯郸市(峰峰矿区、丛台区、成安县、曲周县、永年区、肥乡区、馆陶县、广平县、涉县、武安市、鸡泽县、磁县、魏县、复兴区、邱县、临漳县、大名县、邯山区)

酒泉市(金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

兰州市(永登县、红古区、七里河区、安宁区、西固区、城关区、皋兰县、榆中县)佳木斯市(抚远市、郊区、向阳区、富锦市、东风区、汤原县、同江市、桦南县、桦川县、前进区)

齐齐哈尔市(龙沙区、泰来县、建华区、富裕县、拜泉县、克山县、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、依安县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、甘南县、克东县、富拉尔基区、碾子山区)  鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗)

鸡西市(梨树区、麻山区、滴道区、鸡冠区、虎林市、恒山区、城子河区、密山市、鸡东县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

清远市(清新区、连南瑶族自治县、清城区、英德市、连州市、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)

平凉市(华亭市、泾川县、灵台县、崇信县、庄浪县、静宁县、崆峒区)

荆州市(监利市、沙市区、公安县、江陵县、石首市、松滋市、洪湖市、荆州区)

朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、北票市、双塔区、朝阳县、凌源市)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、兴仁市、望谟县、贞丰县、册亨县、普安县、安龙县)

龙岩市(永定区、上杭县、漳平市、武平县、连城县、新罗区、长汀县)

中山市

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、大姚县、牟定县、永仁县、南华县、楚雄市、姚安县、双柏县、元谋县)

泸州市(合江县、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县、江阳区、龙马潭区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、桐乡市)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、治多县)

武汉市(洪山区、黄陂区、东西湖区、江汉区、蔡甸区、硚口区、青山区、江夏区、新洲区、江岸区、武昌区、汉阳区、汉南区)

信阳市(平桥区、新县、固始县、商城县、浉河区、罗山县、息县、淮滨县、潢川县、光山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。