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邯郸市(成安县、丛台区、大名县、武安市、广平县、复兴区、曲周县、永年区、磁县、邱县、峰峰矿区、临漳县、馆陶县、魏县、肥乡区、邯山区、鸡泽县、涉县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、若羌县、和静县、库尔勒市)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、越城区、上虞区)  随州市(随县、广水市、曾都区)

赣州市(定南县、兴国县、南康区、章贡区、龙南市、会昌县、上犹县、安远县、瑞金市、于都县、寻乌县、宁都县、信丰县、大余县、全南县、赣县区、崇义县、石城县)

阜阳市(颍泉区、临泉县、界首市、阜南县、颍州区、颍上县、太和县、颍东区)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、商南县、丹凤县、商州区、山阳县)

韶关市(翁源县、南雄市、新丰县、乳源瑶族自治县、始兴县、乐昌市、浈江区、曲江区、仁化县、武江区)  徐州市(贾汪区、新沂市、鼓楼区、睢宁县、泉山区、丰县、沛县、铜山区、云龙区、邳州市)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、滦平县、平泉市、承德县、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

上海市(宝山区、嘉定区、静安区、浦东新区、虹口区、闵行区、崇明区、长宁区、黄浦区、徐汇区、奉贤区、青浦区、松江区、杨浦区、普陀区、金山区)

泉州市(安溪县、泉港区、惠安县、德化县、石狮市、鲤城区、金门县、晋江市、南安市、洛江区、永春县、丰泽区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、临翔区、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县)

广元市(昭化区、青川县、朝天区、旺苍县、剑阁县、利州区、苍溪县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县、杭锦后旗)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

遵义市(红花岗区、汇川区、正安县、播州区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、湄潭县、绥阳县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市)

宁波市(奉化区、海曙区、象山县、鄞州区、余姚市、江北区、慈溪市、镇海区、北仑区、宁海县)

呼和浩特市(回民区、和林格尔县、土默特左旗、玉泉区、新城区、武川县、赛罕区、托克托县、清水河县)

金华市(武义县、永康市、婺城区、义乌市、东阳市、浦江县、金东区、兰溪市、磐安县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、八公山区、谢家集区、寿县、潘集区)

牡丹江市(爱民区、阳明区、东宁市、林口县、穆棱市、宁安市、西安区、东安区、海林市、绥芬河市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、巩留县、伊宁市、新源县、奎屯市、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县)

昌都市(左贡县、丁青县、边坝县、江达县、卡若区、芒康县、察雅县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、八宿县)

焦作市(沁阳市、孟州市、温县、修武县、解放区、武陟县、博爱县、中站区、山阳区、马村区)

无锡市(滨湖区、梁溪区、宜兴市、新吴区、惠山区、江阴市、锡山区)

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广安市(华蓥市、邻水县、岳池县、广安区、前锋区、武胜县)

永州市(蓝山县、祁阳市、道县、零陵区、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、东安县、江永县)

黄石市(大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县)

香港特别行政区  惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县)

孝感市(汉川市、安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、应城市)

泸州市(合江县、龙马潭区、叙永县、泸县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

淮安市(淮阴区、金湖县、盱眙县、洪泽区、涟水县、淮安区、清江浦区)铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

西藏自治区  双鸭山市(岭东区、饶河县、四方台区、友谊县、集贤县、宝山区、尖山区、宝清县)

嘉峪关市

伊春市(铁力市、金林区、丰林县、大箐山县、乌翠区、汤旺县、友好区、南岔县、伊美区、嘉荫县)

湛江市(麻章区、赤坎区、坡头区、吴川市、遂溪县、徐闻县、霞山区、雷州市、廉江市)湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

福州市(永泰县、晋安区、连江县、闽清县、鼓楼区、仓山区、罗源县、马尾区、福清市、平潭县、台江区、长乐区、闽侯县)

忻州市(岢岚县、静乐县、偏关县、五台县、原平市、繁峙县、宁武县、保德县、代县、河曲县、神池县、定襄县、五寨县、忻府区)

新乡市(卫辉市、新乡县、红旗区、卫滨区、凤泉区、延津县、封丘县、获嘉县、辉县市、原阳县、牧野区、长垣市)

洛阳市(新安县、洛宁县、西工区、涧西区、孟津区、瀍河回族区、宜阳县、汝阳县、偃师区、嵩县、洛龙区、栾川县、伊川县、老城区)

黄山市(屯溪区、黟县、黄山区、休宁县、歙县、祁门县、徽州区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

河池市(都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

银川市(金凤区、西夏区、贺兰县、永宁县、兴庆区、灵武市)

渭南市(临渭区、合阳县、澄城县、华阴市、韩城市、蒲城县、华州区、富平县、潼关县、白水县、大荔县)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)

昭通市(大关县、水富市、威信县、镇雄县、昭阳区、盐津县、永善县、巧家县、绥江县、彝良县、鲁甸县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

漳州市(龙文区、平和县、华安县、长泰区、漳浦县、东山县、南靖县、龙海区、云霄县、芗城区、诏安县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。