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河源市(龙川县、源城区、和平县、连平县、东源县、紫金县)

宣城市(旌德县、宁国市、泾县、宣州区、广德市、郎溪县、绩溪县)

洛阳市(涧西区、洛宁县、栾川县、老城区、偃师区、汝阳县、宜阳县、孟津区、西工区、瀍河回族区、新安县、伊川县、洛龙区、嵩县)

宝鸡市(麟游县、眉县、扶风县、岐山县、陇县、陈仓区、凤县、凤翔区、渭滨区、太白县、千阳县、金台区)  安康市(石泉县、汉阴县、平利县、宁陕县、白河县、汉滨区、镇坪县、紫阳县、岚皋县、旬阳市)

盐城市(滨海县、大丰区、射阳县、建湖县、响水县、东台市、阜宁县、亭湖区、盐都区)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)日喀则市(江孜县、仁布县、仲巴县、吉隆县、萨迦县、拉孜县、白朗县、亚东县、谢通门县、康马县、南木林县、昂仁县、定结县、定日县、桑珠孜区、萨嘎县、岗巴县、聂拉木县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、普宁市、榕城区)  昭通市(威信县、镇雄县、彝良县、大关县、水富市、昭阳区、永善县、鲁甸县、巧家县、绥江县、盐津县)

许昌市(建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县)

运城市(永济市、垣曲县、闻喜县、河津市、稷山县、盐湖区、绛县、临猗县、平陆县、万荣县、新绛县、夏县、芮城县)

甘孜藏族自治州(康定市、九龙县、丹巴县、炉霍县、石渠县、道孚县、甘孜县、稻城县、理塘县、得荣县、巴塘县、泸定县、德格县、色达县、雅江县、新龙县、白玉县、乡城县)

昌都市(察雅县、洛隆县、江达县、贡觉县、左贡县、芒康县、卡若区、类乌齐县、丁青县、边坝县、八宿县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、久治县、玛多县、班玛县、达日县)

中山市

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

和田地区(民丰县、墨玉县、于田县、和田县、策勒县、和田市、洛浦县、皮山县)

六安市(霍邱县、裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、金安区、霍山县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区)

保定市(满城区、定州市、唐县、涞水县、安国市、博野县、竞秀区、曲阳县、定兴县、雄县、望都县、徐水区、容城县、涞源县、莲池区、清苑区、高阳县、顺平县、安新县、蠡县、易县、阜平县、高碑店市、涿州市)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、巴州区、南江县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

三门峡市(渑池县、陕州区、湖滨区、义马市、卢氏县、灵宝市)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区)

怀化市(新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、中方县、会同县、辰溪县、沅陵县)

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铁岭市(铁岭县、昌图县、调兵山市、银州区、清河区、西丰县、开原市)

石河子市(图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市、新星市、胡杨河市、双河市、昆玉市、可克达拉市、白杨市、北屯市、五家渠市)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

玉溪市(红塔区、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县)  巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、和静县、博湖县、和硕县、轮台县、且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

德阳市(罗江区、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区、中江县)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、丹徒区、京口区、丹阳市)

晋城市(高平市、沁水县、陵川县、泽州县、城区、阳城县)平凉市(崇信县、灵台县、泾川县、庄浪县、静宁县、华亭市、崆峒区)

晋中市(太谷区、昔阳县、榆社县、祁县、平遥县、榆次区、左权县、介休市、和顺县、寿阳县、灵石县)  兰州市(西固区、安宁区、城关区、永登县、七里河区、皋兰县、榆中县、红古区)

陇南市(文县、宕昌县、徽县、康县、成县、两当县、西和县、礼县、武都区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)

汉中市(留坝县、略阳县、宁强县、勉县、佛坪县、南郑区、西乡县、汉台区、洋县、镇巴县、城固县)池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

丹东市(东港市、振安区、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

韶关市(乐昌市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、浈江区、始兴县、翁源县、南雄市、曲江区、武江区)

香港特别行政区

乌兰察布市(集宁区、化德县、凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼前旗)

苏州市(吴中区、张家港市、虎丘区、相城区、昆山市、太仓市、姑苏区、常熟市、吴江区)

铜仁市(德江县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、石阡县、江口县、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区)

宜宾市(长宁县、筠连县、翠屏区、屏山县、高县、叙州区、珙县、南溪区、江安县、兴文县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、红花岗区、仁怀市、汇川区、正安县、凤冈县、赤水市、余庆县、习水县、湄潭县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

通化市(梅河口市、东昌区、集安市、通化县、柳河县、辉南县、二道江区)

吉安市(泰和县、吉安县、吉水县、峡江县、永丰县、吉州区、安福县、永新县、万安县、遂川县、新干县、青原区、井冈山市)

梧州市(藤县、长洲区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、万秀区、龙圩区)

唐山市(滦南县、古冶区、路南区、丰润区、乐亭县、滦州市、丰南区、路北区、遵化市、迁安市、开平区、曹妃甸区、迁西县、玉田县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

马鞍山市(花山区、和县、当涂县、雨山区、博望区、含山县)

温州市(洞头区、瓯海区、龙湾区、乐清市、鹿城区、苍南县、永嘉县、瑞安市、平阳县、龙港市、文成县、泰顺县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。