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太原市(娄烦县、晋源区、万柏林区、古交市、小店区、尖草坪区、迎泽区、杏花岭区、清徐县、阳曲县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

贵阳市(花溪区、息烽县、修文县、观山湖区、清镇市、云岩区、开阳县、白云区、南明区、乌当区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)  鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

陇南市(西和县、武都区、康县、成县、徽县、宕昌县、文县、两当县、礼县)

阜阳市(阜南县、太和县、颍州区、颍上县、颍东区、界首市、颍泉区、临泉县)

杭州市(桐庐县、滨江区、上城区、拱墅区、临安区、西湖区、钱塘区、富阳区、临平区、建德市、萧山区、淳安县、余杭区)

龙岩市(上杭县、连城县、漳平市、新罗区、长汀县、武平县、永定区)  辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

九江市(彭泽县、武宁县、共青城市、德安县、瑞昌市、柴桑区、湖口县、濂溪区、修水县、都昌县、庐山市、浔阳区、永修县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、达日县)

株洲市(攸县、石峰区、芦淞区、茶陵县、炎陵县、醴陵市、荷塘区、天元区、渌口区)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

澳门特别行政区

黑河市(逊克县、北安市、孙吴县、嫩江市、五大连池市、爱辉区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、泸西县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、绿春县、元阳县、石屏县)

保定市(徐水区、阜平县、涞水县、定州市、雄县、容城县、望都县、涞源县、顺平县、蠡县、安新县、定兴县、高碑店市、满城区、博野县、安国市、高阳县、莲池区、竞秀区、涿州市、清苑区、唐县、曲阳县、易县)

哈尔滨市(阿城区、香坊区、方正县、依兰县、平房区、双城区、木兰县、巴彦县、道外区、宾县、松北区、通河县、南岗区、道里区、呼兰区、尚志市、五常市、延寿县)

遵义市(绥阳县、余庆县、凤冈县、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、仁怀市、正安县、汇川区、习水县)

漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县)

天水市(秦安县、武山县、秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、清水县)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、普宁市、揭东区)

濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、南乐县、范县、华龙区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、兴海县、贵南县)

宜春市(丰城市、万载县、樟树市、奉新县、宜丰县、高安市、上高县、靖安县、袁州区、铜鼓县)

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扬州市(邗江区、广陵区、仪征市、江都区、高邮市、宝应县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、天柱县、施秉县、锦屏县、镇远县、剑河县、台江县、黎平县、岑巩县、麻江县、从江县、榕江县、凯里市、丹寨县、三穗县、雷山县)

张家口市(宣化区、下花园区、阳原县、万全区、怀安县、蔚县、康保县、桥东区、沽源县、桥西区、张北县、涿鹿县、尚义县、赤城县、怀来县、崇礼区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)  惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区、龙门县)

荆州市(公安县、江陵县、洪湖市、监利市、荆州区、松滋市、沙市区、石首市)

嘉峪关市

随州市(曾都区、广水市、随县)无锡市(惠山区、锡山区、宜兴市、新吴区、江阴市、梁溪区、滨湖区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)  儋州市

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳城县、融安县、柳江区、城中区、三江侗族自治县、柳北区、柳南区)

广元市(利州区、剑阁县、青川县、旺苍县、昭化区、朝天区、苍溪县)开封市(龙亭区、杞县、兰考县、祥符区、尉氏县、鼓楼区、通许县、顺河回族区、禹王台区)

山南市(桑日县、贡嘎县、隆子县、洛扎县、措美县、琼结县、曲松县、浪卡子县、乃东区、错那市、加查县、扎囊县)

上海市(长宁区、崇明区、静安区、奉贤区、松江区、徐汇区、浦东新区、普陀区、杨浦区、虹口区、金山区、闵行区、嘉定区、青浦区、宝山区、黄浦区)

双鸭山市(岭东区、友谊县、集贤县、饶河县、尖山区、宝山区、四方台区、宝清县)

新疆维吾尔自治区

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

宜宾市(屏山县、叙州区、高县、长宁县、翠屏区、珙县、南溪区、江安县、筠连县、兴文县)

赣州市(安远县、兴国县、上犹县、南康区、石城县、会昌县、瑞金市、于都县、信丰县、宁都县、崇义县、定南县、寻乌县、大余县、赣县区、全南县、章贡区、龙南市)

广西壮族自治区

眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县、丹棱县、彭山区)

自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、荣县、贡井区、自流井区)

德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、中江县、旌阳区、罗江区)

温州市(乐清市、苍南县、洞头区、永嘉县、龙湾区、鹿城区、瑞安市、泰顺县、龙港市、瓯海区、平阳县、文成县)

昆明市(富民县、嵩明县、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、寻甸回族彝族自治县、五华区、宜良县、东川区、晋宁区)

伊春市(南岔县、伊美区、乌翠区、铁力市、友好区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、金林区、汤旺县)

泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区、东平县)

泰州市(高港区、姜堰区、靖江市、兴化市、海陵区、泰兴市)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。