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安阳市(北关区、龙安区、林州市、安阳县、汤阴县、滑县、殷都区、内黄县、文峰区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、古丈县、龙山县、保靖县、凤凰县、花垣县、永顺县)

南充市(嘉陵区、仪陇县、阆中市、高坪区、南部县、营山县、蓬安县、顺庆区、西充县)

吉安市(永丰县、青原区、吉州区、井冈山市、峡江县、遂川县、永新县、吉水县、吉安县、新干县、万安县、泰和县、安福县)  贵港市(桂平市、港南区、港北区、覃塘区、平南县)

澳门特别行政区

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

宁夏回族自治区

郴州市(永兴县、桂阳县、北湖区、宜章县、安仁县、苏仙区、资兴市、临武县、嘉禾县、汝城县、桂东县)  十堰市(茅箭区、张湾区、竹溪县、竹山县、郧阳区、丹江口市、房县、郧西县)

宜昌市(点军区、兴山县、猇亭区、远安县、枝江市、秭归县、长阳土家族自治县、宜都市、五峰土家族自治县、夷陵区、当阳市、伍家岗区、西陵区)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、南票区、兴城市、龙港区、连山区)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、莲花县、芦溪县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

永州市(祁阳市、蓝山县、宁远县、新田县、江华瑶族自治县、道县、东安县、冷水滩区、江永县、零陵区、双牌县)

宣城市(宣州区、广德市、泾县、郎溪县、旌德县、绩溪县、宁国市)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)

三沙市(南沙区、西沙区)

岳阳市(临湘市、平江县、君山区、华容县、岳阳县、汨罗市、云溪区、岳阳楼区、湘阴县)

黑河市(爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、金城江区、天峨县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县)

上饶市(鄱阳县、广信区、婺源县、德兴市、铅山县、余干县、万年县、信州区、弋阳县、广丰区、横峰县、玉山县)

雅安市(雨城区、荥经县、石棉县、汉源县、天全县、芦山县、名山区、宝兴县)

株洲市(攸县、渌口区、荷塘区、炎陵县、醴陵市、天元区、茶陵县、芦淞区、石峰区)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

兰州市(永登县、西固区、七里河区、安宁区、皋兰县、榆中县、城关区、红古区)

温州市(瑞安市、瓯海区、鹿城区、乐清市、文成县、平阳县、龙湾区、永嘉县、苍南县、泰顺县、洞头区、龙港市)

甘孜藏族自治州(炉霍县、巴塘县、理塘县、色达县、康定市、九龙县、稻城县、白玉县、乡城县、泸定县、德格县、道孚县、丹巴县、新龙县、雅江县、甘孜县、石渠县、得荣县)

合肥市(蜀山区、肥东县、庐江县、巢湖市、瑶海区、肥西县、包河区、庐阳区、长丰县)

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商洛市(商南县、商州区、镇安县、柞水县、山阳县、丹凤县、洛南县)

金华市(磐安县、婺城区、浦江县、东阳市、兰溪市、义乌市、金东区、永康市、武义县)

宜春市(樟树市、万载县、丰城市、上高县、袁州区、奉新县、靖安县、高安市、宜丰县、铜鼓县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、青河县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、福海县)  阜阳市(颍上县、太和县、颍州区、阜南县、界首市、颍东区、颍泉区、临泉县)

哈尔滨市(方正县、尚志市、木兰县、道里区、道外区、延寿县、南岗区、通河县、平房区、依兰县、阿城区、松北区、五常市、宾县、巴彦县、呼兰区、双城区、香坊区)

柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、城中区、融安县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳南区、柳北区、柳江区)

肇庆市(封开县、鼎湖区、广宁县、端州区、四会市、高要区、怀集县、德庆县)阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)  吴忠市(红寺堡区、利通区、青铜峡市、同心县、盐池县)

芜湖市(鸠江区、南陵县、弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、镜湖区)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、玛曲县、碌曲县、迭部县、卓尼县、夏河县、合作市)

吕梁市(交城县、石楼县、离石区、孝义市、文水县、柳林县、兴县、交口县、岚县、中阳县、汾阳市、方山县、临县)锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗)

山南市(洛扎县、加查县、措美县、桑日县、隆子县、扎囊县、琼结县、乃东区、贡嘎县、错那市、曲松县、浪卡子县)

长沙市(开福区、天心区、宁乡市、望城区、浏阳市、岳麓区、长沙县、雨花区、芙蓉区)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、龙游县、江山市、开化县)

昆明市(安宁市、西山区、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县、晋宁区、宜良县、富民县、官渡区、盘龙区、五华区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县)

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、大安区、荣县、沿滩区)

儋州市

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市、盖州市、站前区)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)

昌都市(丁青县、卡若区、左贡县、八宿县、芒康县、洛隆县、类乌齐县、察雅县、边坝县、贡觉县、江达县)

扬州市(宝应县、邗江区、仪征市、广陵区、江都区、高邮市)

武汉市(江汉区、蔡甸区、青山区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、洪山区、新洲区、汉南区、江夏区、江岸区、硚口区、武昌区)

南京市(鼓楼区、建邺区、雨花台区、六合区、栖霞区、玄武区、秦淮区、高淳区、溧水区、江宁区、浦口区)

黄冈市(罗田县、浠水县、黄梅县、蕲春县、武穴市、团风县、英山县、麻城市、红安县、黄州区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

伊春市(南岔县、乌翠区、友好区、伊美区、铁力市、丰林县、大箐山县、金林区、嘉荫县、汤旺县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷