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鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

唐山市(开平区、丰润区、玉田县、乐亭县、滦南县、古冶区、路北区、遵化市、路南区、丰南区、滦州市、迁西县、迁安市、曹妃甸区)

长治市(潞州区、壶关县、沁县、沁源县、长子县、潞城区、黎城县、平顺县、襄垣县、屯留区、武乡县、上党区)  漳州市(云霄县、南靖县、长泰区、龙文区、诏安县、芗城区、龙海区、漳浦县、华安县、平和县、东山县)

蚌埠市(固镇县、淮上区、五河县、龙子湖区、怀远县、禹会区、蚌山区)

梅州市(梅江区、丰顺县、五华县、平远县、兴宁市、蕉岭县、大埔县、梅县区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)桂林市(荔浦市、龙胜各族自治县、灌阳县、叠彩区、灵川县、恭城瑶族自治县、七星区、阳朔县、全州县、象山区、雁山区、临桂区、秀峰区、平乐县、资源县、永福县、兴安县)

河源市(紫金县、和平县、东源县、源城区、连平县、龙川县)  黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市、西塞山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、临翔区、镇康县、永德县)

黄山市(歙县、徽州区、屯溪区、黟县、黄山区、祁门县、休宁县)

延安市(子长市、吴起县、黄龙县、洛川县、宝塔区、安塞区、黄陵县、延川县、志丹县、甘泉县、延长县、富县、宜川县)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、东区、仁和区)

日喀则市(定日县、谢通门县、昂仁县、岗巴县、白朗县、仲巴县、吉隆县、南木林县、亚东县、萨迦县、江孜县、拉孜县、定结县、萨嘎县、康马县、桑珠孜区、聂拉木县、仁布县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

安康市(白河县、旬阳市、汉滨区、宁陕县、汉阴县、紫阳县、石泉县、岚皋县、平利县、镇坪县)

昆明市(盘龙区、呈贡区、东川区、宜良县、晋宁区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、五华区、安宁市、富民县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

毕节市(黔西市、赫章县、金沙县、纳雍县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、商都县、集宁区、兴和县、凉城县、四子王旗)

香港特别行政区

商洛市(柞水县、山阳县、商南县、丹凤县、镇安县、商州区、洛南县)

雅安市(汉源县、宝兴县、芦山县、石棉县、雨城区、荥经县、名山区、天全县)

合肥市(肥西县、长丰县、肥东县、庐阳区、蜀山区、瑶海区、庐江县、巢湖市、包河区)

天水市(武山县、麦积区、甘谷县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县)

晋城市(陵川县、阳城县、泽州县、沁水县、城区、高平市)

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郴州市(临武县、宜章县、桂东县、永兴县、桂阳县、资兴市、北湖区、苏仙区、汝城县、安仁县、嘉禾县)

深圳市(南山区、龙华区、坪山区、罗湖区、宝安区、龙岗区、光明区、盐田区、福田区)

淄博市(博山区、周村区、淄川区、桓台县、沂源县、高青县、张店区、临淄区)

百色市(田东县、那坡县、右江区、隆林各族自治县、乐业县、靖西市、西林县、平果市、田阳区、凌云县、德保县、田林县)  来宾市(武宣县、象州县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县)

鸡西市(麻山区、密山市、梨树区、滴道区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、虎林市、恒山区)

荆州市(江陵县、松滋市、荆州区、洪湖市、沙市区、监利市、石首市、公安县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区)

北京市(通州区、延庆区、房山区、大兴区、海淀区、朝阳区、石景山区、平谷区、东城区、昌平区、怀柔区、西城区、顺义区、门头沟区、丰台区、密云区)  衡阳市(常宁市、南岳区、雁峰区、石鼓区、衡山县、祁东县、衡南县、耒阳市、衡东县、蒸湘区、珠晖区、衡阳县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、吉首市、龙山县、保靖县、泸溪县、永顺县、古丈县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

黄冈市(红安县、团风县、麻城市、黄州区、黄梅县、蕲春县、浠水县、罗田县、英山县、武穴市)常州市(金坛区、武进区、新北区、天宁区、钟楼区、溧阳市)

双鸭山市(岭东区、尖山区、四方台区、宝山区、集贤县、友谊县、宝清县、饶河县)

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楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、武定县、南华县、牟定县、大姚县、双柏县、姚安县、楚雄市、永仁县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、射洪市、大英县)

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吉安市(遂川县、井冈山市、安福县、永新县、万安县、新干县、青原区、吉安县、泰和县、峡江县、吉州区、吉水县、永丰县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、福海县、哈巴河县)

滨州市(沾化区、邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区)

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新疆维吾尔自治区

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、文山市、广南县、丘北县、砚山县、西畴县、麻栗坡县)

六安市(裕安区、舒城县、金安区、叶集区、金寨县、霍邱县、霍山县)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

马鞍山市(当涂县、博望区、花山区、雨山区、含山县、和县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。