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赣州市(章贡区、信丰县、龙南市、南康区、定南县、寻乌县、瑞金市、崇义县、宁都县、赣县区、全南县、兴国县、石城县、安远县、于都县、会昌县、上犹县、大余县)
盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
崇左市(凭祥市、天等县、扶绥县、大新县、宁明县、江州区、龙州县)
镇江市(丹阳市、京口区、丹徒区、扬中市、润州区、句容市)
呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、根河市、扎兰屯市、牙克石市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、新巴尔虎左旗)
吉林市(蛟河市、船营区、龙潭区、永吉县、磐石市、桦甸市、丰满区、昌邑区、舒兰市)
蚌埠市(淮上区、五河县、蚌山区、龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区)
开封市(尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、通许县、杞县、禹王台区、兰考县、龙亭区)
固原市(彭阳县、西吉县、原州区、泾源县、隆德县)
北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)
佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)
天津市(蓟州区、静海区、北辰区、和平区、津南区、武清区、河东区、红桥区、南开区、滨海新区、河北区、河西区、西青区、宝坻区、东丽区、宁河区)
大连市(旅顺口区、长海县、沙河口区、瓦房店市、庄河市、金州区、西岗区、甘井子区、普兰店区、中山区)
阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、拜城县、库车市、温宿县、沙雅县、新和县、柯坪县)
娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
芜湖市(弋江区、繁昌区、无为市、镜湖区、湾沚区、鸠江区、南陵县)
陇南市(武都区、西和县、文县、两当县、礼县、徽县、成县、宕昌县、康县)
武汉市(蔡甸区、东西湖区、青山区、黄陂区、硚口区、汉南区、江岸区、江夏区、新洲区、江汉区、洪山区、武昌区、汉阳区)
马鞍山市(和县、含山县、花山区、博望区、雨山区、当涂县)
常德市(鼎城区、石门县、安乡县、澧县、桃源县、临澧县、武陵区、津市市、汉寿县)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)
拉萨市(达孜区、曲水县、当雄县、城关区、林周县、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区)
新余市(渝水区、分宜县)
贵阳市(南明区、修文县、白云区、清镇市、花溪区、云岩区、开阳县、观山湖区、息烽县、乌当区)
宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县)
白山市(江源区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)
临沂市(河东区、莒南县、费县、兰山区、郯城县、沂南县、临沭县、平邑县、沂水县、蒙阴县、兰陵县、罗庄区)
阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、马尔康市、阿坝县、茂县、汶川县、松潘县、红原县、理县、壤塘县、黑水县、九寨沟县、金川县、小金县)
通化市(辉南县、梅河口市、二道江区、集安市、柳河县、东昌区、通化县)
乌兰察布市(化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、凉城县、察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市)
辽阳市(白塔区、辽阳县、文圣区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、太子河区)
丽水市(遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县、松阳县、青田县、莲都区、云和县)
朔州市(应县、朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市)
十堰市(竹溪县、竹山县、郧阳区、丹江口市、茅箭区、房县、郧西县、张湾区)
泸州市(叙永县、古蔺县、合江县、龙马潭区、泸县、纳溪区、江阳区)
云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)
许昌市(魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区、襄城县)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)
内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)
邯郸市(成安县、峰峰矿区、肥乡区、武安市、磁县、复兴区、丛台区、曲周县、鸡泽县、临漳县、广平县、大名县、永年区、邯山区、涉县、魏县、邱县、馆陶县)
韶关市(翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、乐昌市、曲江区、仁化县、武江区、新丰县)
金昌市(永昌县、金川区)
鹤岗市(工农区、兴山区、绥滨县、兴安区、向阳区、萝北县、南山区、东山区)
唐山市(玉田县、曹妃甸区、遵化市、丰南区、路南区、迁安市、迁西县、古冶区、丰润区、路北区、滦州市、乐亭县、滦南县、开平区)
包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、青山区、九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)
嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海宁市、海盐县)
北京市(延庆区、东城区、通州区、朝阳区、丰台区、昌平区、平谷区、顺义区、西城区、房山区、石景山区、门头沟区、海淀区、密云区、大兴区、怀柔区)
枣庄市(台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区、山亭区、薛城区)
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淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)
济宁市(金乡县、任城区、梁山县、微山县、嘉祥县、曲阜市、汶上县、泗水县、鱼台县、兖州区、邹城市)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
齐齐哈尔市(依安县、富裕县、富拉尔基区、龙江县、昂昂溪区、甘南县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克山县、碾子山区、讷河市、龙沙区、建华区、克东县、泰来县)
晋城市(阳城县、高平市、沁水县、泽州县、城区、陵川县)
吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)
毕节市(织金县、赫章县、大方县、黔西市、纳雍县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)
安庆市(宜秀区、大观区、怀宁县、潜山市、迎江区、桐城市、宿松县、太湖县、岳西县、望江县)
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日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
汉中市(宁强县、勉县、略阳县、城固县、汉台区、洋县、镇巴县、佛坪县、留坝县、西乡县、南郑区)
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随州市(曾都区、随县、广水市)
绍兴市(新昌县、上虞区、越城区、嵊州市、诸暨市、柯桥区)
益阳市(桃江县、安化县、赫山区、资阳区、南县、沅江市)
佳木斯市(向阳区、前进区、抚远市、汤原县、桦川县、郊区、富锦市、同江市、桦南县、东风区)
温州市(乐清市、瑞安市、文成县、苍南县、泰顺县、龙湾区、平阳县、瓯海区、永嘉县、洞头区、龙港市、鹿城区)
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赤峰市(红山区、松山区、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗、克什克腾旗、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
双鸭山市(尖山区、饶河县、集贤县、四方台区、宝清县、宝山区、岭东区、友谊县)
铁岭市(银州区、开原市、西丰县、调兵山市、清河区、铁岭县、昌图县)
来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
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