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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、西塞山区)

定西市(漳县、陇西县、通渭县、岷县、渭源县、临洮县、安定区)  江门市(开平市、蓬江区、新会区、江海区、台山市、恩平市、鹤山市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

喀什地区(伽师县、英吉沙县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、叶城县、泽普县、莎车县、巴楚县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县)

长沙市(岳麓区、开福区、天心区、望城区、浏阳市、宁乡市、雨花区、芙蓉区、长沙县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、贵定县、长顺县、龙里县、福泉市、平塘县、都匀市、三都水族自治县、瓮安县、荔波县、惠水县、罗甸县)  凉山彝族自治州(会理市、冕宁县、会东县、宁南县、越西县、美姑县、甘洛县、金阳县、德昌县、雷波县、普格县、布拖县、喜德县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县、昭觉县)

连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、海州区、连云区、东海县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、凤凰县、古丈县、永顺县、保靖县、龙山县、吉首市)

泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、江阳区、合江县、龙马潭区、叙永县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、博湖县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、若羌县)

天水市(甘谷县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦州区、秦安县)

甘孜藏族自治州(道孚县、九龙县、稻城县、石渠县、炉霍县、泸定县、乡城县、新龙县、康定市、雅江县、丹巴县、甘孜县、色达县、白玉县、理塘县、德格县、得荣县、巴塘县)

平凉市(华亭市、崆峒区、庄浪县、崇信县、静宁县、灵台县、泾川县)

邵阳市(双清区、北塔区、邵东市、绥宁县、新邵县、新宁县、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、隆回县、大祥区、洞口县)

唐山市(迁西县、乐亭县、玉田县、开平区、滦南县、丰南区、路北区、丰润区、路南区、曹妃甸区、遵化市、滦州市、迁安市、古冶区)

锦州市(凌海市、太和区、古塔区、北镇市、黑山县、义县、凌河区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

滁州市(来安县、南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县、定远县、明光市、天长市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、青河县、福海县)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、义马市、卢氏县、渑池县、陕州区)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、广河县、康乐县、和政县)

三沙市(南沙区、西沙区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

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福州市(连江县、闽清县、福清市、闽侯县、马尾区、长乐区、鼓楼区、平潭县、晋安区、永泰县、台江区、罗源县、仓山区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、南陵县、湾沚区、鸠江区、无为市、弋江区)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县、班玛县)

邯郸市(邯山区、肥乡区、磁县、鸡泽县、武安市、永年区、大名县、丛台区、成安县、曲周县、涉县、邱县、峰峰矿区、馆陶县、广平县、复兴区、魏县、临漳县)  长春市(九台区、德惠市、朝阳区、榆树市、二道区、宽城区、公主岭市、南关区、农安县、双阳区、绿园区)

崇左市(宁明县、天等县、凭祥市、江州区、大新县、龙州县、扶绥县)

保定市(安新县、竞秀区、满城区、曲阳县、安国市、望都县、莲池区、徐水区、雄县、蠡县、容城县、定兴县、阜平县、清苑区、易县、涿州市、博野县、唐县、涞源县、定州市、涞水县、高阳县、高碑店市、顺平县)

滨州市(无棣县、沾化区、邹平市、阳信县、滨城区、博兴县、惠民县)遂宁市(船山区、大英县、射洪市、安居区、蓬溪县)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、岐山县、陇县、金台区、陈仓区、太白县、眉县、麟游县、凤县、渭滨区、千阳县)  南充市(顺庆区、西充县、营山县、高坪区、仪陇县、嘉陵区、南部县、蓬安县、阆中市)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、兴城市、龙港区、南票区、建昌县)

济源市贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

那曲市(班戈县、嘉黎县、安多县、色尼区、比如县、双湖县、索县、巴青县、申扎县、聂荣县、尼玛县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

宁德市(屏南县、蕉城区、柘荣县、古田县、周宁县、霞浦县、福安市、寿宁县、福鼎市)

驻马店市(上蔡县、平舆县、正阳县、遂平县、汝南县、新蔡县、确山县、驿城区、西平县、泌阳县)

永州市(新田县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、道县、冷水滩区、江永县、蓝山县、零陵区、双牌县、东安县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、治多县、玉树市、囊谦县)

忻州市(静乐县、五台县、五寨县、代县、忻府区、定襄县、神池县、原平市、偏关县、宁武县、岢岚县、保德县、河曲县、繁峙县)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

南宁市(武鸣区、隆安县、马山县、青秀区、邕宁区、上林县、宾阳县、江南区、西乡塘区、兴宁区、横州市、良庆区)

双鸭山市(四方台区、集贤县、尖山区、宝清县、友谊县、岭东区、饶河县、宝山区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

衢州市(柯城区、常山县、开化县、江山市、龙游县、衢江区)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

宁夏回族自治区

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。