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衡阳市(衡东县、珠晖区、衡阳县、南岳区、衡南县、衡山县、常宁市、祁东县、石鼓区、雁峰区、蒸湘区、耒阳市)

绥化市(安达市、北林区、肇东市、海伦市、庆安县、兰西县、望奎县、明水县、绥棱县、青冈县)

潍坊市(昌邑市、临朐县、寿光市、高密市、奎文区、坊子区、昌乐县、潍城区、寒亭区、诸城市、青州市、安丘市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  德阳市(绵竹市、中江县、广汉市、什邡市、旌阳区、罗江区)

衢州市(江山市、衢江区、常山县、柯城区、开化县、龙游县)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区)

延安市(甘泉县、宜川县、富县、子长市、吴起县、志丹县、黄龙县、宝塔区、安塞区、黄陵县、洛川县、延长县、延川县)广西壮族自治区

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)  七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

张家口市(崇礼区、康保县、蔚县、张北县、怀来县、阳原县、沽源县、怀安县、桥东区、万全区、下花园区、涿鹿县、赤城县、宣化区、桥西区、尚义县)

广安市(广安区、前锋区、邻水县、岳池县、武胜县、华蓥市)

广州市(天河区、番禺区、海珠区、南沙区、越秀区、荔湾区、花都区、增城区、从化区、黄埔区、白云区)

临沂市(平邑县、蒙阴县、兰山区、莒南县、兰陵县、费县、沂水县、临沭县、罗庄区、河东区、郯城县、沂南县)

南平市(武夷山市、顺昌县、邵武市、政和县、建阳区、松溪县、浦城县、光泽县、延平区、建瓯市)

菏泽市(单县、成武县、定陶区、东明县、郓城县、牡丹区、鄄城县、曹县、巨野县)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、盂县、城区)

龙岩市(漳平市、长汀县、上杭县、永定区、连城县、新罗区、武平县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、覃塘区、平南县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、射洪市、大英县、安居区)

运城市(闻喜县、绛县、新绛县、河津市、永济市、盐湖区、垣曲县、夏县、临猗县、平陆县、稷山县、万荣县、芮城县)

衡水市(深州市、景县、安平县、故城县、枣强县、冀州区、武强县、武邑县、桃城区、阜城县、饶阳县)

澳门特别行政区

安顺市(平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

开封市(龙亭区、兰考县、尉氏县、祥符区、通许县、顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、杞县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

金华市(金东区、兰溪市、武义县、婺城区、浦江县、东阳市、磐安县、义乌市、永康市)

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塔城地区(托里县、乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市)

韶关市(仁化县、曲江区、始兴县、新丰县、乐昌市、翁源县、浈江区、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)

吉安市(井冈山市、永丰县、吉安县、万安县、青原区、吉州区、永新县、新干县、安福县、泰和县、吉水县、遂川县、峡江县)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

贵阳市(观山湖区、乌当区、息烽县、修文县、清镇市、花溪区、南明区、云岩区、白云区、开阳县)

南充市(阆中市、嘉陵区、高坪区、顺庆区、西充县、蓬安县、南部县、营山县、仪陇县)

合肥市(蜀山区、庐阳区、巢湖市、肥西县、长丰县、瑶海区、包河区、肥东县、庐江县)阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、柯坪县、温宿县、库车市、阿瓦提县、新和县)

郑州市(巩义市、惠济区、中牟县、新密市、新郑市、荥阳市、中原区、管城回族区、金水区、上街区、二七区、登封市)  石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

毕节市(黔西市、赫章县、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、金沙县)

凉山彝族自治州(西昌市、昭觉县、雷波县、木里藏族自治县、越西县、金阳县、宁南县、冕宁县、甘洛县、普格县、德昌县、美姑县、盐源县、喜德县、会东县、布拖县、会理市)

宣城市(绩溪县、广德市、旌德县、宁国市、泾县、郎溪县、宣州区)崇左市(龙州县、天等县、江州区、大新县、宁明县、凭祥市、扶绥县)

成都市(新津区、郫都区、新都区、崇州市、都江堰市、金堂县、双流区、蒲江县、成华区、简阳市、龙泉驿区、锦江区、彭州市、青羊区、青白江区、邛崃市、大邑县、温江区、武侯区、金牛区)

苏州市(吴江区、吴中区、姑苏区、昆山市、常熟市、相城区、张家港市、太仓市、虎丘区)

西藏自治区

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、共和县、贵南县)

承德市(双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、承德县、兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双桥区、滦平县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、南华县、大姚县、永仁县、姚安县、武定县、禄丰市、双柏县、元谋县、牟定县)

昆明市(呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、西山区、盘龙区、官渡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、宜良县、晋宁区)

绵阳市(盐亭县、安州区、平武县、梓潼县、江油市、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、三台县)

丹东市(振兴区、东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区)

阿里地区(革吉县、日土县、噶尔县、措勤县、普兰县、札达县、改则县)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、仁和区、西区)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县)

杭州市(萧山区、淳安县、拱墅区、富阳区、建德市、西湖区、临平区、滨江区、桐庐县、上城区、余杭区、临安区、钱塘区)

朝阳市(双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、朝阳县、北票市)

宁波市(鄞州区、象山县、慈溪市、海曙区、宁海县、镇海区、余姚市、奉化区、江北区、北仑区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。