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秦皇岛市(海港区、抚宁区、昌黎县、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县)

九江市(浔阳区、都昌县、瑞昌市、德安县、濂溪区、柴桑区、庐山市、修水县、武宁县、共青城市、永修县、彭泽县、湖口县)

淮南市(田家庵区、谢家集区、大通区、潘集区、寿县、凤台县、八公山区)

杭州市(富阳区、拱墅区、余杭区、桐庐县、上城区、建德市、淳安县、钱塘区、萧山区、临平区、滨江区、西湖区、临安区)  上海市(金山区、浦东新区、崇明区、静安区、普陀区、黄浦区、杨浦区、青浦区、闵行区、松江区、长宁区、虹口区、宝山区、奉贤区、嘉定区、徐汇区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、鹤峰县、利川市、恩施市、建始县、咸丰县、来凤县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市)

梅州市(大埔县、蕉岭县、五华县、兴宁市、平远县、梅县区、丰顺县、梅江区)  淮安市(淮安区、洪泽区、淮阴区、清江浦区、盱眙县、涟水县、金湖县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

青岛市(崂山区、市北区、莱西市、平度市、李沧区、城阳区、市南区、黄岛区、即墨区、胶州市)

邢台市(清河县、临西县、南宫市、临城县、内丘县、宁晋县、平乡县、襄都区、柏乡县、广宗县、沙河市、信都区、隆尧县、威县、新河县、南和区、巨鹿县、任泽区)

毕节市(大方县、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、赫章县、金沙县)

广州市(花都区、黄埔区、白云区、海珠区、增城区、南沙区、天河区、从化区、番禺区、荔湾区、越秀区)

大连市(旅顺口区、长海县、中山区、甘井子区、金州区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、西岗区、沙河口区)

柳州市(柳南区、柳江区、城中区、柳城县、柳北区、三江侗族自治县、融安县、鱼峰区、鹿寨县、融水苗族自治县)

内江市(资中县、威远县、市中区、东兴区、隆昌市)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、南陵县、弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、鹤庆县、大理市、宾川县、云龙县、漾濞彝族自治县、弥渡县、洱源县、永平县、巍山彝族回族自治县)

庆阳市(华池县、西峰区、环县、合水县、庆城县、正宁县、宁县、镇原县)

曲靖市(宣威市、师宗县、罗平县、陆良县、马龙区、会泽县、麒麟区、富源县、沾益区)

漳州市(华安县、长泰区、南靖县、东山县、平和县、漳浦县、龙海区、龙文区、诏安县、云霄县、芗城区)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

清远市(英德市、佛冈县、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、阳山县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、牙克石市、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、阿荣旗、扎兰屯市)

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东莞市

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、阜康市)

中山市

阿克苏地区(柯坪县、新和县、库车市、阿瓦提县、拜城县、温宿县、乌什县、阿克苏市、沙雅县)  临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、和政县、永靖县、广河县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)

滁州市(凤阳县、来安县、定远县、全椒县、南谯区、明光市、琅琊区、天长市)

白山市(靖宇县、江源区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区)汉中市(南郑区、宁强县、勉县、汉台区、城固县、略阳县、留坝县、镇巴县、西乡县、洋县、佛坪县)

忻州市(岢岚县、保德县、忻府区、宁武县、神池县、繁峙县、偏关县、五寨县、五台县、定襄县、原平市、河曲县、代县、静乐县)  武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

聊城市(冠县、茌平区、莘县、东昌府区、东阿县、临清市、高唐县、阳谷县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县)

商丘市(睢县、睢阳区、夏邑县、柘城县、梁园区、永城市、民权县、虞城县、宁陵县)林芝市(巴宜区、米林市、墨脱县、波密县、工布江达县、察隅县、朗县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、天柱县、黎平县、黄平县、镇远县、雷山县、凯里市、麻江县、锦屏县、从江县、榕江县、剑河县、三穗县、丹寨县、台江县、施秉县)

桂林市(秀峰区、七星区、临桂区、象山区、兴安县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、资源县、雁山区、灵川县、叠彩区、恭城瑶族自治县、全州县、阳朔县、灌阳县、荔浦市)

抚州市(宜黄县、南城县、资溪县、金溪县、南丰县、乐安县、临川区、广昌县、黎川县、崇仁县、东乡区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

唐山市(路南区、迁安市、滦南县、开平区、遵化市、丰润区、迁西县、玉田县、古冶区、曹妃甸区、乐亭县、滦州市、丰南区、路北区)

江门市(江海区、新会区、蓬江区、鹤山市、开平市、台山市、恩平市)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、平山区)

衡水市(安平县、冀州区、深州市、饶阳县、景县、武邑县、武强县、阜城县、桃城区、故城县、枣强县)

绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、嵊州市、越城区、新昌县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、千山区、海城市、铁东区)

临沂市(沂南县、费县、临沭县、河东区、罗庄区、蒙阴县、沂水县、兰山区、平邑县、郯城县、莒南县、兰陵县)

泸州市(纳溪区、合江县、龙马潭区、叙永县、江阳区、古蔺县、泸县)

新乡市(辉县市、延津县、封丘县、长垣市、获嘉县、原阳县、卫滨区、红旗区、新乡县、凤泉区、牧野区、卫辉市)

六安市(金安区、叶集区、裕安区、霍邱县、舒城县、金寨县、霍山县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）