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延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、延吉市、安图县、汪清县、敦化市、和龙市、龙井市)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县)

林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县、波密县)  日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、华龙区、台前县、濮阳县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、根河市)

马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、当涂县、花山区、和县)  桂林市(平乐县、叠彩区、象山区、荔浦市、秀峰区、雁山区、阳朔县、永福县、临桂区、七星区、龙胜各族自治县、灵川县、全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、灌阳县、资源县)

天水市(秦安县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、麦积区)

厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、同安区、思明区、集美区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

东莞市

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、金川县、黑水县、阿坝县、小金县、若尔盖县、汶川县、红原县、马尔康市、理县、九寨沟县、壤塘县、松潘县)

宁德市(屏南县、古田县、周宁县、柘荣县、蕉城区、霞浦县、福安市、福鼎市、寿宁县)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

雅安市(荥经县、天全县、汉源县、名山区、雨城区、宝兴县、芦山县、石棉县)

河源市(东源县、源城区、和平县、连平县、龙川县、紫金县)

崇左市(宁明县、天等县、江州区、扶绥县、龙州县、凭祥市、大新县)

齐齐哈尔市(克东县、富拉尔基区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、碾子山区、龙沙区、甘南县、昂昂溪区、讷河市、克山县、依安县、富裕县、泰来县、拜泉县、建华区)

酒泉市(敦煌市、肃州区、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

南平市(政和县、顺昌县、松溪县、武夷山市、邵武市、光泽县、建阳区、建瓯市、浦城县、延平区)

河池市(都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、天峨县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县)

玉溪市(江川区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、华宁县、易门县)

宣城市(宁国市、旌德县、泾县、郎溪县、宣州区、绩溪县、广德市)

青岛市(莱西市、市南区、黄岛区、胶州市、即墨区、李沧区、崂山区、平度市、城阳区、市北区)

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兰州市(永登县、榆中县、城关区、七里河区、皋兰县、安宁区、西固区、红古区)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区)

韶关市(浈江区、乐昌市、南雄市、曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、武江区、新丰县)  昆明市(西山区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、呈贡区、五华区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、富民县、晋宁区、嵩明县)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、和政县、临夏县)

梧州市(长洲区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、万秀区、藤县、苍梧县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)宁夏回族自治区

拉萨市(曲水县、尼木县、达孜区、林周县、墨竹工卡县、城关区、当雄县、堆龙德庆区)  吉安市(吉水县、新干县、永丰县、峡江县、吉安县、青原区、泰和县、安福县、吉州区、井冈山市、遂川县、永新县、万安县)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、东港市)

襄阳市(谷城县、保康县、南漳县、宜城市、老河口市、襄州区、枣阳市、襄城区、樊城区)

安康市(岚皋县、汉滨区、旬阳市、石泉县、汉阴县、紫阳县、平利县、镇坪县、宁陕县、白河县)张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县)

保定市(容城县、高碑店市、涞水县、安新县、定兴县、清苑区、望都县、满城区、易县、曲阳县、唐县、蠡县、竞秀区、定州市、涿州市、安国市、顺平县、博野县、徐水区、涞源县、阜平县、莲池区、雄县、高阳县)

赣州市(章贡区、寻乌县、安远县、赣县区、上犹县、崇义县、宁都县、龙南市、南康区、定南县、于都县、瑞金市、大余县、会昌县、兴国县、全南县、石城县、信丰县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县)

西藏自治区

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

漯河市(源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区)

益阳市(南县、资阳区、安化县、桃江县、赫山区、沅江市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、巩留县、伊宁市、新源县、霍城县、察布查尔锡伯自治县)

镇江市(句容市、丹徒区、扬中市、京口区、润州区、丹阳市)

锦州市(黑山县、北镇市、太和区、义县、古塔区、凌河区、凌海市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

湖州市(长兴县、南浔区、德清县、安吉县、吴兴区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

娄底市(娄星区、双峰县、新化县、涟源市、冷水江市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、普安县、册亨县、兴义市、望谟县、兴仁市、晴隆县)

白山市(江源区、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）