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淄博市(临淄区、张店区、沂源县、博山区、周村区、桓台县、高青县、淄川区)

临沂市(蒙阴县、兰山区、临沭县、费县、郯城县、罗庄区、平邑县、河东区、沂水县、沂南县、兰陵县、莒南县)

洛阳市(瀍河回族区、偃师区、新安县、伊川县、汝阳县、宜阳县、嵩县、洛宁县、涧西区、老城区、洛龙区、栾川县、西工区、孟津区)

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区)  百色市(田东县、右江区、西林县、田林县、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、凌云县、德保县、靖西市、乐业县、平果市)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、蓬溪县、船山区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

中山市  本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)

广西壮族自治区

泉州市(惠安县、鲤城区、永春县、金门县、德化县、泉港区、南安市、晋江市、丰泽区、安溪县、石狮市、洛江区)

九江市(永修县、濂溪区、都昌县、浔阳区、武宁县、湖口县、修水县、共青城市、彭泽县、柴桑区、瑞昌市、庐山市、德安县)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

香港特别行政区

邢台市(清河县、南和区、威县、南宫市、内丘县、临城县、沙河市、临西县、任泽区、信都区、隆尧县、新河县、平乡县、宁晋县、襄都区、柏乡县、巨鹿县、广宗县)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、化州市、信宜市)

贵港市(港南区、港北区、覃塘区、桂平市、平南县)

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六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

牡丹江市(东宁市、阳明区、宁安市、林口县、东安区、绥芬河市、海林市、西安区、穆棱市、爱民区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市)

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昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市)

滁州市(全椒县、南谯区、明光市、琅琊区、来安县、凤阳县、天长市、定远县)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、常山县、龙游县)

韶关市(武江区、新丰县、翁源县、仁化县、浈江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、始兴县、南雄市)

滨州市(博兴县、沾化区、阳信县、滨城区、邹平市、无棣县、惠民县)

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上饶市(横峰县、铅山县、广丰区、玉山县、弋阳县、婺源县、德兴市、广信区、鄱阳县、万年县、余干县、信州区)

无锡市(惠山区、宜兴市、江阴市、新吴区、锡山区、滨湖区、梁溪区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、淮阴区、金湖县、洪泽区、盱眙县)  襄阳市(谷城县、襄州区、宜城市、枣阳市、老河口市、南漳县、保康县、樊城区、襄城区)

平凉市(崇信县、灵台县、华亭市、静宁县、庄浪县、崆峒区、泾川县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、鹤峰县、巴东县、利川市、恩施市、建始县、宣恩县)

济宁市(邹城市、嘉祥县、兖州区、梁山县、金乡县、微山县、曲阜市、任城区、泗水县、鱼台县、汶上县)肇庆市(鼎湖区、四会市、广宁县、高要区、封开县、端州区、怀集县、德庆县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、龙山县、花垣县、泸溪县、古丈县、吉首市、保靖县)  十堰市(丹江口市、竹山县、房县、张湾区、郧阳区、竹溪县、茅箭区、郧西县)

深圳市(盐田区、光明区、宝安区、福田区、龙华区、龙岗区、罗湖区、坪山区、南山区)

濮阳市(濮阳县、清丰县、华龙区、台前县、南乐县、范县)

双鸭山市(集贤县、尖山区、岭东区、四方台区、宝山区、宝清县、友谊县、饶河县)仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

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常德市(汉寿县、临澧县、安乡县、鼎城区、澧县、桃源县、石门县、津市市、武陵区)

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白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县、浑江区)

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合肥市(肥西县、包河区、肥东县、瑶海区、巢湖市、庐江县、庐阳区、长丰县、蜀山区)

新余市(渝水区、分宜县)

辽阳市(白塔区、灯塔市、弓长岭区、宏伟区、文圣区、辽阳县、太子河区)

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连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、东海县、海州区、连云区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。