小奶团穿回来啦_让你不再迷路，轻松抵达温暖的家！各观看《今日汇总》
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一站式售后服务中心，解决所有问题：我们设立一站式售后服务中心，集咨询、预约、维修、投诉等功能于一体，为客户解决所有与家电相关的问题。
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
吉林市(永吉县、船营区、蛟河市、桦甸市、丰满区、龙潭区、磐石市、舒兰市、昌邑区)
呼和浩特市(武川县、玉泉区、回民区、赛罕区、托克托县、新城区、清水河县、土默特左旗、和林格尔县)
福州市(连江县、仓山区、福清市、晋安区、闽侯县、台江区、长乐区、闽清县、罗源县、鼓楼区、马尾区、平潭县、永泰县)
大连市(中山区、沙河口区、金州区、甘井子区、庄河市、长海县、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、西岗区)
辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)
宁夏回族自治区
威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)
保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、安吉县、长兴县)
晋城市(阳城县、泽州县、城区、沁水县、高平市、陵川县)
玉林市(玉州区、兴业县、陆川县、北流市、福绵区、博白县、容县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)
梧州市(苍梧县、岑溪市、蒙山县、万秀区、龙圩区、长洲区、藤县)
临汾市(尧都区、永和县、浮山县、霍州市、古县、汾西县、侯马市、洪洞县、吉县、安泽县、翼城县、襄汾县、曲沃县、乡宁县、蒲县、大宁县、隰县)
随州市(随县、广水市、曾都区)
莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)
安康市(岚皋县、白河县、镇坪县、平利县、石泉县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、宁陕县)
营口市(大石桥市、西市区、站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市)
内蒙古自治区
台州市(路桥区、玉环市、临海市、黄岩区、三门县、椒江区、温岭市、天台县、仙居县)
甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、合作市、卓尼县、碌曲县)
杭州市(临平区、桐庐县、余杭区、上城区、淳安县、拱墅区、钱塘区、滨江区、建德市、临安区、西湖区、萧山区、富阳区)
忻州市(繁峙县、偏关县、宁武县、代县、河曲县、原平市、定襄县、五台县、保德县、岢岚县、静乐县、神池县、忻府区、五寨县)
昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
廊坊市(霸州市、文安县、固安县、香河县、安次区、大城县、大厂回族自治县、永清县、三河市、广阳区)
益阳市(沅江市、安化县、南县、赫山区、桃江县、资阳区)
昭通市(昭阳区、巧家县、大关县、水富市、绥江县、盐津县、彝良县、镇雄县、鲁甸县、永善县、威信县)
文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、丘北县、广南县、西畴县、砚山县、马关县、麻栗坡县)
贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)
北京市(丰台区、昌平区、海淀区、平谷区、大兴区、朝阳区、东城区、石景山区、西城区、顺义区、房山区、门头沟区、怀柔区、密云区、延庆区、通州区)
广元市(苍溪县、青川县、朝天区、利州区、剑阁县、旺苍县、昭化区)
攀枝花市(仁和区、米易县、东区、西区、盐边县)
衡水市(饶阳县、深州市、故城县、阜城县、桃城区、枣强县、冀州区、武强县、安平县、武邑县、景县)
抚顺市(抚顺县、望花区、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、清原满族自治县、顺城区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
河源市(连平县、东源县、龙川县、紫金县、和平县、源城区)
铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)
来宾市(忻城县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区)
西宁市(城西区、湟中区、城东区、城中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县)
上饶市(玉山县、横峰县、铅山县、婺源县、余干县、信州区、德兴市、广信区、鄱阳县、广丰区、弋阳县、万年县)
南充市(营山县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、顺庆区、南部县、阆中市、西充县、蓬安县)
宁德市(柘荣县、古田县、福鼎市、屏南县、寿宁县、蕉城区、霞浦县、周宁县、福安市)
湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县)
澳门特别行政区
沧州市(东光县、献县、任丘市、肃宁县、运河区、海兴县、黄骅市、泊头市、新华区、孟村回族自治县、盐山县、河间市、青县、南皮县、吴桥县、沧县)
黄冈市(罗田县、黄州区、红安县、浠水县、武穴市、英山县、麻城市、团风县、蕲春县、黄梅县)
丽水市(松阳县、庆元县、云和县、遂昌县、缙云县、莲都区、龙泉市、青田县、景宁畲族自治县)
广西壮族自治区
深圳市(龙岗区、盐田区、龙华区、光明区、宝安区、南山区、福田区、坪山区、罗湖区)
衡阳市(祁东县、南岳区、常宁市、衡南县、衡山县、石鼓区、雁峰区、蒸湘区、衡东县、珠晖区、衡阳县、耒阳市)
东营市(垦利区、广饶县、东营区、河口区、利津县)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)
白山市(临江市、靖宇县、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)
信阳市(息县、罗山县、浉河区、固始县、商城县、光山县、淮滨县、平桥区、潢川县、新县)
贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)
包头市(固阳县、九原区、青山区、昆都仑区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区)
宜春市(丰城市、高安市、樟树市、宜丰县、万载县、奉新县、靖安县、铜鼓县、袁州区、上高县)
扬州市(仪征市、邗江区、高邮市、江都区、广陵区、宝应县)
楚雄彝族自治州(双柏县、南华县、永仁县、武定县、楚雄市、牟定县、禄丰市、姚安县、元谋县、大姚县)
张掖市(临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区)
洛阳市(嵩县、汝阳县、涧西区、洛宁县、洛龙区、偃师区、西工区、老城区、瀍河回族区、孟津区、新安县、伊川县、栾川县、宜阳县)
漳州市(平和县、诏安县、云霄县、龙文区、东山县、南靖县、漳浦县、华安县、长泰区、龙海区、芗城区)
呼伦贝尔市(根河市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗)
武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)
黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、黄石港区、大冶市、阳新县)
儋州市
湛江市(遂溪县、坡头区、赤坎区、雷州市、吴川市、徐闻县、廉江市、麻章区、霞山区)
黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市)
九江市(共青城市、庐山市、湖口县、瑞昌市、浔阳区、柴桑区、武宁县、都昌县、彭泽县、永修县、修水县、濂溪区、德安县)
达州市(万源市、宣汉县、渠县、开江县、大竹县、通川区、达川区)
吉安市(吉水县、泰和县、遂川县、井冈山市、峡江县、安福县、青原区、新干县、永新县、吉州区、永丰县、吉安县、万安县)
嘉兴市(平湖市、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海盐县、海宁市、南湖区)
荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)
石河子市(双河市、新星市、昆玉市、胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、图木舒克市、五家渠市、白杨市、铁门关市、可克达拉市)
朔州市(怀仁市、应县、朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、治多县、称多县、杂多县、玉树市)
泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区、高港区)
安阳市(安阳县、林州市、龙安区、北关区、殷都区、文峰区、汤阴县、内黄县、滑县)
昌都市(江达县、边坝县、洛隆县、左贡县、丁青县、贡觉县、卡若区、类乌齐县、察雅县、芒康县、八宿县)
白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、龙山县、花垣县、古丈县、吉首市、泸溪县、凤凰县)
雅安市(石棉县、汉源县、天全县、宝兴县、雨城区、荥经县、名山区、芦山县)
曲靖市(会泽县、麒麟区、师宗县、罗平县、富源县、马龙区、宣威市、陆良县、沾益区)
和田地区(民丰县、墨玉县、和田市、和田县、策勒县、皮山县、于田县、洛浦县)
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阿坝藏族羌族自治州(理县、红原县、茂县、壤塘县、黑水县、若尔盖县、小金县、九寨沟县、马尔康市、汶川县、松潘县、金川县、阿坝县)
遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)
德州市(乐陵市、齐河县、陵城区、德城区、武城县、庆云县、临邑县、平原县、禹城市、夏津县、宁津县)
惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区)
晋中市(榆社县、榆次区、灵石县、和顺县、介休市、平遥县、太谷区、寿阳县、昔阳县、左权县、祁县)
陇南市(两当县、西和县、徽县、康县、礼县、宕昌县、成县、武都区、文县)
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摘要
H20贸易受限，英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元。实际上，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
投资要点
①H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
②关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
③半导体产业链哪些环节空间大？
H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
经过多轮的市场传言猜测与情绪反转，美国政府最终对英伟达的H20芯片升级了出口管制。
据媒体近日报道，英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计，第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。
在此背景下，投资机构已经下调英伟达目标价。同时，当地时间4月16日，英伟达放量下跌6.87%，一夜总市值“蒸发”近1900亿美元。
这已经不是第一次美国政府限制英伟达芯片出口。
万联证券指出，早在2022年8月，美国政府就向英伟达下达通知，要求对A100、H100进行新的出口管制许可，而该管制许可导致后续实际影响是A100、H100以及更高端芯片在中国的禁售。此次美国政府对H20进行许可证管理，表明贸易管制力度加大，我们认为H20在中国市场的销售或将面临较大限制。同时，英伟达预计第一季度业绩包括与H20产品相关的库存、采购承诺及相关储备费用约55亿美元，贸易管制或导致英伟达在中国市场份额有所流失，国内AI芯片厂商有望承接更多市场份额。
除了限制英伟达部分芯片出口外，2022年以来，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。据证券时报梳理：
2022年10月限制先进制程下的高算力、人工智能芯片出口；
2023年10月，对先进计算芯片和半导体制造设备等物项收紧管制措施；
2024年12月，对24种半导体制造设备和3种关键软件工具实施出口限制。
近期，美国对多个国家和地区加征所谓“对等关税”，全球半导体产业的进出口将受到影响，高度全球化的半导体供应链面临重构风险。
万联证券进一步指出，关税博弈未定，全球贸易摩擦或加剧半导体产业国产化进程有望进一步加速，国产算力亦迎来发展机遇。建议关注：（1）半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业；（2）H20贸易管制力度加大，或推动国内AI芯片厂商份额提升，关注国内AI芯片龙头企业；（3）由于国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍有一定差距，需通过超节点部署弥补整体算力水平，对互联组件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模块、液冷等细分领域需求。
关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
从产业发展状况来看，中国已连续多年成为全球最大的半导体消费市场，占据全球市场份额近三分之一。
据报道，根据美国半导体行业协会数据，2016至2024年，我国半导体产业销售额稳步上升，2021年达到历史巅峰，接近1900亿美元，2022至2024年持续超过1800亿美元（2023年因行业低迷除外）。从全球看，中国半导体产业对全球贡献度维持三成左右，2021年创历史新高，接近35%；2024年为29.45%，较上一年小幅上升。
东莞证券表示，美国对华科技封锁倒逼自主可控，叠加贸易摩擦推升进口成本，有助于加速相关领域的国产化进程。以半导体设备为例，应用材料、泛林半导体等企业在全球半导体设备制造领域占有重要地位，我国当前自给率相对较低，未来国产化进程有望加速。
据证券时报，中国半导体产业凭借自身产业基础，以及政策支持、周期反转、增量创新等因素驱动，在自主可控之路上展现独特竞争力，进口依赖度呈下降态势。
据海关总署数据，中国集成电路进出口贸易持续向好，其中集成电路出口额持续增长，2019年起出口额持续超过千亿美元。2024年迎来重要转折点，芯片成为中国第一大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元。
与此同时，我国集成电路进口金额虽然仍呈现增长趋势，但增速放缓。自2019至2024年，我国集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年的复合增速下降1.4个百分点。以集成电路进出口贸易比值来看（进口金额/出口金额），该比值自2018年以来逐年下降，2024年该比值为2.42倍，较2007年峰值下降超一半。
从半导体设备不同地区的进口金额来看，我国半导体设备对单一地区的依赖度正在下降，进口地区逐渐多元化。
数据显示，2024年，来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点；来自日本的进口金额占比约23%，较2021年下降超1个百分点；来自韩国的进口金额占比下降近3.5个百分点；而来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点。
万联证券表示，关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。由于贸易摩擦成本提升，本土芯片企业设计、代工制造、封装等环节更具备成本优势，有望重塑部分细分环节贸易格局，进一步提升自主可控份额。
申港证券认为，中国企业从美国进口集成电路产品、半导体设备及零部件或面临一定关税压力。从具体产品看，中国芯片产品进出口结构类似，主要为处理器及控制器、存储器、模拟/功率半导体，对美进口加征关税或将推高国内部分PC厂商、服务器厂商的采购成本，加快国产CPU及MCU产品的自主替代。另外，我国半导体设备及零部件的进口以前道制造设备为主，从美国进口的比例达12.7%，因此关税增加或将影响部分设备采购成本。2024年我国半导体设备进口金额超过420亿元，进口关税增加预计将推动市场份额更多向国产设备厂商转移，加快设备的国产化进程。
中信证券表示，中国半导体行业的内需市场和自主可控成为明确的发展方向。中原证券等机构也认为，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，国内半导体产业自主可控要求再次提升，且进程有望加速推进。
半导体产业链哪些环节国产化空间大？
半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
首先，模拟芯片迎来广阔市场空间。目前，全球前两大模拟芯片企业TI与ADI均为美国厂商，据测算中国区销售额可能超过23亿美元，这至少是本土厂商的约四倍以上，即模拟芯片国内市场需求远高于国产厂商供给量。TI与ADI主要晶圆生产均在美国本土，因此加征关税后其产品在中国的价格会显著上涨，而国内模拟芯片厂商产品价格竞争力增长，应用领域拓宽，迎来替代海外市场广阔机遇。
与此同时，作为芯片的底座，国产设备、材料、零部件进入自主可控历史性窗口期。半导体设备方面，其仍具有较高集中性，2024年全球前五大设备厂商占全球市场份额超85%，但当前国产设备厂商已处于突破替代的加速期，北方华创近期推出首款离子注入机，技术对标国际竞品；新凯来近期发布31款高端装备，完成几乎全产业链覆盖。半导体材料方面，我国已具备较好的国产化基础，在部分细分领域已跻身全球第一梯队，如江丰电子的高纯度溅射靶材市占率位列全球第二。但同时我国在光刻胶、电子特气、前驱体等高端材料领域仍存在结构性短板。截至2024年，中国主要晶圆制造材料国产化率仍普遍在40%以下，光刻胶仅13%。而在关税政策影响下，我国在高端材料领域的国产化突破也势必加速推进。半导体零部件方面，其常年被美日欧高度垄断，阀门、泵类、密封圈基本依赖进口。而当前，我国企业已在部分零部件细分赛道相继取得突破，半导体零部件已进入了产品拓展、客户导入的快车道，该趋势也必将在关税紧张格局下进一步深化。
新闻结尾
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