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东莞市

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、阿巴嘎旗)

商洛市(山阳县、柞水县、商南县、镇安县、商州区、丹凤县、洛南县)  松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、林周县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、当雄县、达孜区)

深圳市(坪山区、龙华区、罗湖区、南山区、盐田区、龙岗区、宝安区、光明区、福田区)

南平市(浦城县、光泽县、建瓯市、延平区、建阳区、顺昌县、邵武市、政和县、松溪县、武夷山市)  克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

韶关市(始兴县、南雄市、乐昌市、新丰县、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、武江区、仁化县、曲江区)

九江市(湖口县、永修县、柴桑区、浔阳区、瑞昌市、共青城市、德安县、都昌县、濂溪区、彭泽县、武宁县、修水县、庐山市)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县)

淮安市(金湖县、涟水县、清江浦区、淮阴区、盱眙县、洪泽区、淮安区)

伊春市(丰林县、友好区、金林区、伊美区、汤旺县、铁力市、南岔县、嘉荫县、乌翠区、大箐山县)

衢州市(江山市、开化县、衢江区、龙游县、柯城区、常山县)

吉林市(舒兰市、桦甸市、蛟河市、磐石市、昌邑区、船营区、龙潭区、丰满区、永吉县)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区、南陵县、繁昌区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、米东区、头屯河区、新市区、达坂城区、沙依巴克区)

安阳市(文峰区、林州市、内黄县、汤阴县、滑县、北关区、安阳县、龙安区、殷都区)

营口市(老边区、西市区、大石桥市、盖州市、站前区、鲅鱼圈区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、广河县、永靖县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

青岛市(即墨区、黄岛区、平度市、市南区、崂山区、莱西市、城阳区、胶州市、市北区、李沧区)

德州市(齐河县、禹城市、陵城区、武城县、庆云县、德城区、临邑县、乐陵市、夏津县、宁津县、平原县)

林芝市(墨脱县、波密县、巴宜区、米林市、工布江达县、朗县、察隅县)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、湖里区、思明区、翔安区)

宜宾市(筠连县、江安县、珙县、南溪区、长宁县、兴文县、叙州区、翠屏区、高县、屏山县)

定西市(漳县、通渭县、岷县、临洮县、陇西县、渭源县、安定区)

鸡西市(鸡东县、虎林市、密山市、城子河区、梨树区、滴道区、麻山区、鸡冠区、恒山区)

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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

齐齐哈尔市(依安县、富拉尔基区、碾子山区、富裕县、克山县、拜泉县、铁锋区、龙江县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、龙沙区、昂昂溪区、泰来县、建华区、克东县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市、利通区)

赣州市(宁都县、寻乌县、上犹县、定南县、大余县、龙南市、赣县区、全南县、瑞金市、崇义县、南康区、兴国县、会昌县、安远县、信丰县、石城县、于都县、章贡区)  平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、泾川县、崇信县、崆峒区、灵台县)

石家庄市(桥西区、井陉矿区、新乐市、无极县、鹿泉区、平山县、正定县、藁城区、晋州市、赞皇县、新华区、栾城区、裕华区、赵县、深泽县、辛集市、高邑县、灵寿县、井陉县、行唐县、长安区、元氏县)

天津市(河东区、蓟州区、宁河区、西青区、河北区、红桥区、东丽区、河西区、和平区、津南区、北辰区、武清区、静海区、滨海新区、南开区、宝坻区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市)海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)

商丘市(虞城县、民权县、宁陵县、永城市、睢县、睢阳区、梁园区、柘城县、夏邑县)  张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

百色市(田林县、田阳区、乐业县、西林县、德保县、右江区、凌云县、靖西市、那坡县、隆林各族自治县、田东县、平果市)

广州市(花都区、越秀区、南沙区、从化区、天河区、海珠区、增城区、黄埔区、番禺区、白云区、荔湾区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)榆林市(横山区、清涧县、吴堡县、靖边县、神木市、榆阳区、米脂县、子洲县、定边县、佳县、府谷县、绥德县)

北京市(东城区、海淀区、顺义区、门头沟区、昌平区、延庆区、朝阳区、房山区、通州区、怀柔区、平谷区、石景山区、大兴区、密云区、丰台区、西城区)

唐山市(乐亭县、路南区、迁安市、路北区、开平区、滦南县、古冶区、迁西县、丰南区、遵化市、滦州市、曹妃甸区、玉田县、丰润区)

黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、下陆区、阳新县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

三明市(清流县、泰宁县、宁化县、三元区、永安市、将乐县、沙县区、建宁县、尤溪县、明溪县、大田县)

玉溪市(澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区)

永州市(道县、宁远县、新田县、江永县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、零陵区、祁阳市、蓝山县)

抚州市(乐安县、金溪县、宜黄县、崇仁县、东乡区、南城县、南丰县、资溪县、广昌县、临川区、黎川县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通山县)

遵义市(仁怀市、习水县、凤冈县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、湄潭县、绥阳县、赤水市、桐梓县、红花岗区、余庆县)

临汾市(汾西县、侯马市、蒲县、曲沃县、永和县、翼城县、乡宁县、大宁县、隰县、吉县、霍州市、安泽县、襄汾县、浮山县、尧都区、洪洞县、古县)

新余市(分宜县、渝水区)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区)

喀什地区(岳普湖县、叶城县、伽师县、泽普县、巴楚县、疏勒县、疏附县、英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、莎车县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、敦化市、安图县、和龙市、图们市、汪清县、龙井市)

佳木斯市(郊区、抚远市、桦南县、前进区、向阳区、富锦市、东风区、汤原县、同江市、桦川县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。