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安康市(岚皋县、汉滨区、紫阳县、白河县、石泉县、镇坪县、汉阴县、宁陕县、平利县、旬阳市)
惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县)
秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、抚宁区、卢龙县、海港区) 大同市(浑源县、广灵县、灵丘县、云冈区、左云县、天镇县、云州区、平城区、阳高县、新荣区)
开封市(通许县、禹王台区、兰考县、尉氏县、祥符区、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、杞县)
海东市(民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)
嘉兴市(嘉善县、秀洲区、海宁市、海盐县、南湖区、平湖市、桐乡市)镇江市(句容市、丹徒区、京口区、丹阳市、扬中市、润州区)
佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区) 庆阳市(华池县、正宁县、庆城县、合水县、西峰区、环县、宁县、镇原县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
金昌市(永昌县、金川区)
通化市(梅河口市、通化县、东昌区、辉南县、柳河县、集安市、二道江区)
广安市(广安区、前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、岳池县)
和田地区(墨玉县、民丰县、皮山县、洛浦县、于田县、策勒县、和田市、和田县)
来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)
三明市(三元区、大田县、宁化县、尤溪县、泰宁县、永安市、建宁县、将乐县、明溪县、清流县、沙县区)
张掖市(临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、高台县)
玉树藏族自治州(称多县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、囊谦县)
吉安市(青原区、井冈山市、峡江县、安福县、吉水县、永新县、泰和县、万安县、永丰县、遂川县、吉州区、吉安县、新干县)
大理白族自治州(剑川县、云龙县、宾川县、鹤庆县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、洱源县、永平县、大理市、漾濞彝族自治县、祥云县、弥渡县)
上饶市(铅山县、万年县、横峰县、广信区、鄱阳县、婺源县、玉山县、广丰区、余干县、信州区、弋阳县、德兴市)
连云港市(灌南县、灌云县、连云区、海州区、赣榆区、东海县)
北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)
酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市)
济南市(商河县、平阴县、天桥区、章丘区、济阳区、莱芜区、历城区、槐荫区、历下区、市中区、钢城区、长清区)
拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、林周县、达孜区、当雄县)
桂林市(荔浦市、灌阳县、七星区、平乐县、资源县、永福县、灵川县、全州县、雁山区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、阳朔县、叠彩区、象山区、临桂区、兴安县、秀峰区)
天津市(北辰区、宝坻区、武清区、和平区、西青区、津南区、东丽区、河西区、静海区、河东区、南开区、宁河区、滨海新区、河北区、蓟州区、红桥区)
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宁夏回族自治区
济宁市(泗水县、汶上县、金乡县、曲阜市、邹城市、梁山县、兖州区、任城区、微山县、嘉祥县、鱼台县)
深圳市(罗湖区、坪山区、盐田区、光明区、宝安区、龙岗区、福田区、龙华区、南山区)
滨州市(沾化区、无棣县、惠民县、滨城区、博兴县、邹平市、阳信县) 汕头市(潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、濠江区、南澳县、龙湖区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)
郑州市(金水区、荥阳市、新郑市、中牟县、二七区、新密市、巩义市、惠济区、上街区、管城回族区、中原区、登封市)
银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区)三沙市(南沙区、西沙区)
怀化市(新晃侗族自治县、鹤城区、洪江市、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县) 扬州市(江都区、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、仪征市)
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、个旧市、建水县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、开远市、石屏县、蒙自市、弥勒市、元阳县、红河县)
安阳市(林州市、殷都区、文峰区、滑县、北关区、安阳县、内黄县、龙安区、汤阴县)
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泰州市(靖江市、海陵区、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区)
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Deepseek的爆火，各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一，在数字经济与硬科技双轮驱动的时代，华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。
这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中，就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇，他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革，并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级，国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。
中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美，医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域，结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点，因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。
桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景，8年研究员和1年半投资经理履历，完整经历过医药牛熊周期，善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股；同时，高仓位和相对集中持股的运行风格，也让桑翔宇更注重风险控制，通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则，来给到投资人更稳定的长期体验。
在桑翔宇看来，首先，医药是政策影响权重极大的行业，理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇；其次，医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块，理解产业周期决定了投资思路；最后，对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心，技术周期脉络指明了投资方向。
对于个股挖掘，桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程，他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度，在变化中理解公司，同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。
在获取超额收益上，桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差，进入0-1阶段，公司此时更容易获取β的收益；1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段，也是寻找β和α共振的重要窗口期；当进入2-10阶段，则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下，不断加强仓位、获得超额收益。
随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面，商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进，这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。
桑翔宇格外聚焦“创新”二字，他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振，首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持，首发定价松绑、现金回款改善；其次，供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车，海外MNC蜂拥而至抢购中国资产；最后，报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点，高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。
第一，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后，TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。
第二，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其它国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。
其中，AI+制药主打“卖铲人”逻辑，通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制；AI+医疗是通过诊疗数据变现，实现降本增效和商业逻辑提升，赋能医疗的各个环节。
展望AI医疗的发展终局，“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势，在B端利用高质量数据训练出高质量模型，再进一步向C端辐射，可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业，尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。