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来宾市(武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

柳州市(柳江区、城中区、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、三江侗族自治县、融安县、鹿寨县、鱼峰区、柳城县)

平凉市(庄浪县、泾川县、华亭市、崆峒区、静宁县、灵台县、崇信县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、三都水族自治县、福泉市、平塘县、长顺县、龙里县、贵定县、瓮安县、荔波县、独山县、罗甸县、惠水县)  三沙市(南沙区、西沙区)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市、龙城区、双塔区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

邯郸市(邱县、馆陶县、磁县、邯山区、魏县、大名县、鸡泽县、武安市、涉县、临漳县、成安县、峰峰矿区、广平县、丛台区、复兴区、肥乡区、曲周县、永年区)三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

河源市(东源县、连平县、和平县、紫金县、龙川县、源城区)  漳州市(华安县、南靖县、东山县、芗城区、漳浦县、龙海区、长泰区、云霄县、诏安县、平和县、龙文区)

衡水市(武邑县、桃城区、景县、阜城县、冀州区、安平县、深州市、饶阳县、故城县、武强县、枣强县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

怀化市(洪江市、芷江侗族自治县、鹤城区、中方县、辰溪县、新晃侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

昭通市(彝良县、绥江县、大关县、盐津县、威信县、水富市、永善县、昭阳区、鲁甸县、巧家县、镇雄县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、嵊州市、上虞区、越城区、诸暨市)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区、郾城区)

宁波市(海曙区、鄞州区、江北区、奉化区、慈溪市、宁海县、北仑区、镇海区、余姚市、象山县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、文圣区、太子河区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市)

株洲市(石峰区、茶陵县、渌口区、醴陵市、荷塘区、天元区、攸县、芦淞区、炎陵县)

襄阳市(樊城区、襄州区、枣阳市、谷城县、老河口市、南漳县、襄城区、保康县、宜城市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

忻州市(定襄县、保德县、宁武县、河曲县、原平市、神池县、静乐县、偏关县、忻府区、繁峙县、岢岚县、代县、五台县、五寨县)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、三水区、顺德区)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

佳木斯市(汤原县、东风区、向阳区、桦川县、郊区、同江市、桦南县、前进区、富锦市、抚远市)

潍坊市(青州市、寿光市、潍城区、坊子区、安丘市、昌邑市、高密市、寒亭区、奎文区、昌乐县、诸城市、临朐县)

阿克苏地区(新和县、拜城县、库车市、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、阿瓦提县、温宿县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县)

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宜昌市(枝江市、五峰土家族自治县、夷陵区、兴山县、西陵区、猇亭区、当阳市、宜都市、长阳土家族自治县、点军区、远安县、秭归县、伍家岗区)

廊坊市(大城县、固安县、三河市、广阳区、霸州市、安次区、文安县、大厂回族自治县、香河县、永清县)

临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、临夏市、和政县、临夏县)

临汾市(洪洞县、曲沃县、汾西县、襄汾县、尧都区、乡宁县、翼城县、永和县、吉县、古县、侯马市、霍州市、安泽县、隰县、蒲县、浮山县、大宁县)  菏泽市(东明县、单县、巨野县、成武县、鄄城县、曹县、牡丹区、郓城县、定陶区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、英吉沙县、伽师县、喀什市、麦盖提县、巴楚县、莎车县、岳普湖县、疏附县、叶城县、疏勒县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、镶黄旗、多伦县、正蓝旗)

黄冈市(蕲春县、浠水县、团风县、罗田县、黄州区、黄梅县、英山县、麻城市、武穴市、红安县)长春市(九台区、农安县、双阳区、公主岭市、绿园区、榆树市、德惠市、朝阳区、二道区、宽城区、南关区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)  镇江市(润州区、丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、扬中市)

邢台市(宁晋县、隆尧县、临城县、襄都区、任泽区、临西县、沙河市、信都区、新河县、内丘县、南和区、巨鹿县、广宗县、南宫市、柏乡县、平乡县、威县、清河县)

南充市(顺庆区、营山县、高坪区、蓬安县、嘉陵区、阆中市、南部县、西充县、仪陇县)

长沙市(长沙县、浏阳市、芙蓉区、天心区、岳麓区、宁乡市、望城区、雨花区、开福区)玉林市(陆川县、福绵区、兴业县、北流市、容县、博白县、玉州区)

固原市(西吉县、原州区、隆德县、彭阳县、泾源县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

达州市(达川区、宣汉县、万源市、渠县、开江县、通川区、大竹县)

张家口市(赤城县、崇礼区、沽源县、怀来县、下花园区、张北县、桥东区、桥西区、涿鹿县、万全区、蔚县、尚义县、宣化区、康保县、阳原县、怀安县)

信阳市(罗山县、新县、平桥区、商城县、固始县、息县、浉河区、淮滨县、潢川县、光山县)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、东兴区、市中区)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县)

南昌市(西湖区、进贤县、新建区、南昌县、安义县、东湖区、红谷滩区、青云谱区、青山湖区)

大理白族自治州(宾川县、大理市、剑川县、云龙县、南涧彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

徐州市(鼓楼区、沛县、新沂市、邳州市、丰县、云龙区、泉山区、睢宁县、贾汪区、铜山区)

和田地区(墨玉县、皮山县、和田县、和田市、民丰县、策勒县、洛浦县、于田县)

郴州市(桂阳县、永兴县、嘉禾县、苏仙区、资兴市、汝城县、临武县、桂东县、北湖区、宜章县、安仁县)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区、武胜县)

　　来源：华尔街见闻

　　美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

　　美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？

　　美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。

　　而对于近期的美元下跌，市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期； 特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。

　　有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。

　　中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？

　　除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。

　　中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。

　　据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。

　　此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。

　　与此同时，高盛近日警告称，美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”，这正在拖累美国资产回报和美元，除非逆转，否则这种情况可能会在未来继续存在。

　　此前对美元持乐观态度的高盛现在预测， 未来12个月内，美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元，相当于在当前水平上再贬值6%。

　　市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同

　　市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

　　据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

　　华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示：

　　前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为，美元甚至可能走强。

　　按照Dudley的看法，关税将削弱美国经济并加剧通胀，而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息，并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　2024年，四环医药延续亏损，且亏损规模进一步扩大，共实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累，利润主要受创新药业务拖累，唯有医美分部业绩双增，但医美业务占比较低，尚不能扭转四环医药业绩颓势，并且也面临着各方面的考验。

　　目前，国内越来越多的企业布局肉毒素领域，这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批，这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势？

　　三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

　　近年来，四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。值得关注的是，四环医药已经连亏三年，2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

　　仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务，直到2019年，《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》公布，四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录，公司仿制药业务也因此受到影响，这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

　　分业务来看，2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元，同比下降21.4%，占比58%；医美分部共实现收益7.44亿元，同比增长65.4%，占比39%；创新药及其他药品的收益为0.58亿元，同比上升一月二388.1%，占比3%。

　　仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响，从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流，而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

　　2024年，四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型，由于该板块内仍有多个在研产品，本集团为保证产品的快速推进，始终保持较高水平的研发开支，但商业化落地进度又较慢，这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大，亏约9.48亿元。

　　创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

　　2022年5月，四环医药公告称，公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台，进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月，轩竹生物递表港股IPO。

　　2024年，轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面，公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面，或是为了加速推进轩竹生物上市，四环医药大比例裁撤研发人员，使得研发费用大幅下降。

　　目前，安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物，但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长，仍充满未知。轩竹生物招股书提到，受集采带来的降价等因素影响，中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元，在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年，预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

　　从行业竞争格局来看，国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示，目前已有多款PPI在中国获批上市，其中五款为仿制药，全部被纳入了带量采购计划，而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

　　尽管有一款药物实现了商业化，但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看，四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元，同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品，有较大的研发开支，所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

　　2024年，四环医药的研发开支有所缩减，从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

　　据轩竹生物两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。

　　短期内大比例裁撤研发人员，是否影响后续研发项目的开展？同时，该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支，该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

　　肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏？

　　2020年10月，四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel，Inc．生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市，成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售，也使公司受到了广泛的关注。

　　由于国内获批的肉毒素品牌较少，“乐提葆”（Letybo）的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年，公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间，医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

　　2024年9月，复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市，成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外，爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验，目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入，国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言，这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

　　2024年，公司的销售成本为6.59亿元，同比增长16.7%，主要是由于医美业务的销售增长所致。

　　值得关注的是，4月1日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势，仍有待进一步观察。