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德阳市(广汉市、旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市、中江县)

凉山彝族自治州(喜德县、冕宁县、木里藏族自治县、会理市、金阳县、宁南县、昭觉县、甘洛县、美姑县、德昌县、西昌市、盐源县、会东县、雷波县、布拖县、普格县、越西县)

阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、新和县、乌什县)

苏州市(昆山市、张家港市、姑苏区、吴江区、常熟市、吴中区、太仓市、相城区、虎丘区)  双鸭山市(宝清县、友谊县、宝山区、集贤县、尖山区、四方台区、岭东区、饶河县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、兴和县)

南通市(启东市、如皋市、通州区、如东县、海门区、海安市、崇川区)

菏泽市(巨野县、鄄城县、定陶区、曹县、成武县、东明县、郓城县、单县、牡丹区)  铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

泰州市(兴化市、海陵区、靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市)

陇南市(西和县、康县、武都区、宕昌县、礼县、文县、两当县、徽县、成县)

上饶市(余干县、铅山县、广信区、玉山县、德兴市、弋阳县、万年县、婺源县、横峰县、鄱阳县、信州区、广丰区)

宜宾市(兴文县、南溪区、筠连县、江安县、珙县、翠屏区、屏山县、长宁县、叙州区、高县)

连云港市(连云区、灌云县、灌南县、东海县、赣榆区、海州区)

金昌市(金川区、永昌县)

青岛市(即墨区、黄岛区、城阳区、莱西市、平度市、崂山区、胶州市、市南区、市北区、李沧区)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

昌都市(芒康县、八宿县、贡觉县、察雅县、卡若区、洛隆县、丁青县、类乌齐县、边坝县、江达县、左贡县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、广陵区、江都区、邗江区)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

无锡市(梁溪区、滨湖区、新吴区、江阴市、惠山区、宜兴市、锡山区)

自贡市(贡井区、沿滩区、富顺县、大安区、自流井区、荣县)

烟台市(芝罘区、招远市、福山区、牟平区、莱阳市、龙口市、蓬莱区、莱州市、莱山区、海阳市、栖霞市)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、顺城区)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、南乐县、濮阳县、华龙区)

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和田地区(和田市、于田县、策勒县、洛浦县、民丰县、墨玉县、和田县、皮山县)

石河子市(白杨市、新星市、图木舒克市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、五家渠市、北屯市)

清远市(清新区、佛冈县、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、清城区)

镇江市(句容市、扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市、润州区)  莆田市(仙游县、涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区)

日喀则市(谢通门县、江孜县、南木林县、仁布县、聂拉木县、拉孜县、定日县、白朗县、岗巴县、吉隆县、亚东县、定结县、仲巴县、萨嘎县、康马县、萨迦县、昂仁县、桑珠孜区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

崇左市(大新县、扶绥县、宁明县、江州区、龙州县、天等县、凭祥市)鞍山市(铁西区、铁东区、海城市、台安县、千山区、岫岩满族自治县、立山区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、云城区、郁南县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)渭南市(蒲城县、华州区、华阴市、白水县、澄城县、韩城市、潼关县、大荔县、临渭区、富平县、合阳县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、桂平市、平南县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

衡水市(故城县、安平县、深州市、阜城县、景县、饶阳县、冀州区、桃城区、武邑县、枣强县、武强县)

唐山市(路南区、丰润区、迁安市、古冶区、玉田县、开平区、迁西县、遵化市、路北区、滦南县、丰南区、滦州市、曹妃甸区、乐亭县)

江门市(蓬江区、恩平市、新会区、台山市、江海区、开平市、鹤山市)

济南市(历下区、莱芜区、长清区、历城区、槐荫区、商河县、章丘区、天桥区、钢城区、济阳区、平阴县、市中区)

黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县)

阿里地区(革吉县、噶尔县、措勤县、札达县、日土县、改则县、普兰县)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、娄星区、双峰县)

通化市(柳河县、集安市、辉南县、通化县、梅河口市、东昌区、二道江区)

盐城市(亭湖区、大丰区、响水县、阜宁县、滨海县、建湖县、东台市、盐都区、射阳县)

宝鸡市(陈仓区、凤翔区、扶风县、陇县、麟游县、渭滨区、千阳县、太白县、金台区、眉县、岐山县、凤县)

邵阳市(隆回县、北塔区、邵阳县、大祥区、新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、邵东市、洞口县、新宁县、双清区、武冈市)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县、同心县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。