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西安市(蓝田县、灞桥区、未央区、长安区、新城区、高陵区、临潼区、雁塔区、阎良区、周至县、碑林区、莲湖区、鄠邑区)

淮南市(谢家集区、凤台县、大通区、田家庵区、八公山区、潘集区、寿县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、揭东区、惠来县)

金昌市(永昌县、金川区)  南充市(高坪区、顺庆区、嘉陵区、阆中市、营山县、南部县、仪陇县、西充县、蓬安县)

阜新市(太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、彰武县、海州区)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

临汾市(永和县、襄汾县、浮山县、洪洞县、曲沃县、侯马市、霍州市、尧都区、乡宁县、安泽县、蒲县、古县、汾西县、隰县、大宁县、翼城县、吉县)佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)

丽水市(青田县、云和县、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、庆元县、莲都区、遂昌县、龙泉市)  玉林市(容县、兴业县、陆川县、北流市、玉州区、福绵区、博白县)

阿里地区(札达县、革吉县、改则县、噶尔县、措勤县、普兰县、日土县)

深圳市(罗湖区、福田区、光明区、南山区、龙华区、宝安区、盐田区、坪山区、龙岗区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、博湖县、和硕县、和静县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县)

吉安市(吉安县、永新县、吉水县、青原区、永丰县、安福县、遂川县、吉州区、万安县、新干县、井冈山市、峡江县、泰和县)

商洛市(洛南县、柞水县、镇安县、商州区、丹凤县、商南县、山阳县)

德阳市(广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县、什邡市、罗江区)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、海城市、立山区、千山区)

烟台市(莱山区、栖霞市、海阳市、牟平区、莱州市、莱阳市、芝罘区、蓬莱区、龙口市、福山区、招远市)

马鞍山市(当涂县、和县、含山县、博望区、花山区、雨山区)

达州市(通川区、大竹县、万源市、开江县、达川区、渠县、宣汉县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县)

九江市(柴桑区、湖口县、共青城市、庐山市、永修县、濂溪区、浔阳区、彭泽县、武宁县、德安县、瑞昌市、都昌县、修水县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、鹤山区、浚县)

上海市(普陀区、宝山区、崇明区、奉贤区、徐汇区、金山区、杨浦区、青浦区、嘉定区、长宁区、闵行区、黄浦区、静安区、浦东新区、虹口区、松江区)

南昌市(红谷滩区、新建区、青山湖区、安义县、东湖区、青云谱区、西湖区、进贤县、南昌县)

阜阳市(临泉县、颍州区、颍上县、太和县、颍泉区、颍东区、界首市、阜南县)

自贡市(大安区、自流井区、荣县、沿滩区、贡井区、富顺县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、开远市、屏边苗族自治县、红河县、建水县、河口瑶族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、弥勒市、石屏县、蒙自市)

三明市(尤溪县、泰宁县、大田县、建宁县、将乐县、清流县、三元区、明溪县、永安市、沙县区、宁化县)

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沧州市(新华区、河间市、黄骅市、肃宁县、盐山县、南皮县、泊头市、海兴县、东光县、任丘市、献县、沧县、吴桥县、青县、运河区、孟村回族自治县)

开封市(禹王台区、杞县、尉氏县、祥符区、通许县、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、龙亭区)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、双峰县、涟源市)

承德市(承德县、兴隆县、滦平县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、隆化县)  铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

哈尔滨市(木兰县、巴彦县、方正县、五常市、松北区、道外区、香坊区、延寿县、通河县、南岗区、平房区、宾县、尚志市、双城区、阿城区、依兰县、呼兰区、道里区)

百色市(田林县、乐业县、靖西市、凌云县、西林县、田东县、德保县、那坡县、隆林各族自治县、右江区、田阳区、平果市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市)茂名市(信宜市、茂南区、化州市、高州市、电白区)

宁波市(慈溪市、余姚市、鄞州区、奉化区、海曙区、宁海县、镇海区、北仑区、江北区、象山县)  汉中市(洋县、城固县、西乡县、宁强县、佛坪县、南郑区、汉台区、略阳县、镇巴县、勉县、留坝县)

荆州市(监利市、洪湖市、公安县、沙市区、松滋市、石首市、荆州区、江陵县)

那曲市(班戈县、嘉黎县、索县、尼玛县、聂荣县、巴青县、安多县、比如县、申扎县、双湖县、色尼区)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、宏伟区)淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

崇左市(宁明县、扶绥县、天等县、龙州县、大新县、江州区、凭祥市)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

广西壮族自治区

广元市(青川县、旺苍县、剑阁县、利州区、朝天区、苍溪县、昭化区)

兰州市(城关区、皋兰县、红古区、榆中县、西固区、安宁区、七里河区、永登县)

南平市(浦城县、松溪县、建瓯市、光泽县、建阳区、顺昌县、武夷山市、政和县、延平区、邵武市)

通化市(二道江区、集安市、东昌区、梅河口市、辉南县、通化县、柳河县)

韶关市(新丰县、浈江区、武江区、仁化县、南雄市、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、翁源县)

邵阳市(隆回县、邵东市、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、北塔区、双清区、新宁县、邵阳县、绥宁县、大祥区)

衡水市(安平县、武邑县、阜城县、冀州区、故城县、饶阳县、深州市、枣强县、武强县、桃城区、景县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、色达县、白玉县、理塘县、泸定县、九龙县、炉霍县、德格县、雅江县、甘孜县、道孚县、乡城县、得荣县、石渠县、稻城县、新龙县、巴塘县、康定市)

黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市、爱辉区、嫩江市)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、卓尼县、碌曲县、玛曲县、临潭县、舟曲县、夏河县)

吕梁市(离石区、孝义市、兴县、临县、交城县、方山县、交口县、中阳县、文水县、石楼县、柳林县、汾阳市、岚县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷