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乐山市(犍为县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、夹江县、沙湾区、马边彝族自治县、沐川县、市中区)

福州市(长乐区、闽清县、马尾区、闽侯县、台江区、永泰县、晋安区、鼓楼区、平潭县、连江县、罗源县、福清市、仓山区)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

六安市(裕安区、霍山县、舒城县、金寨县、霍邱县、金安区、叶集区)  赤峰市(宁城县、喀喇沁旗、巴林右旗、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、红山区、松山区、元宝山区、敖汉旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城东区、湟中区、城西区、城北区)

林芝市(工布江达县、米林市、巴宜区、波密县、察隅县、朗县、墨脱县)

南宁市(西乡塘区、兴宁区、上林县、江南区、宾阳县、武鸣区、青秀区、横州市、良庆区、邕宁区、隆安县、马山县)厦门市(思明区、海沧区、湖里区、集美区、翔安区、同安区)

崇左市(大新县、宁明县、天等县、凭祥市、龙州县、扶绥县、江州区)  揭阳市(惠来县、揭西县、揭东区、榕城区、普宁市)

营口市(老边区、大石桥市、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县、玉树市)

天津市(红桥区、南开区、河西区、北辰区、西青区、蓟州区、宁河区、东丽区、武清区、津南区、滨海新区、宝坻区、河北区、静海区、和平区、河东区)

五指山市(临高县、陵水黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、东方市、屯昌县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、琼海市、万宁市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

吉安市(吉安县、泰和县、新干县、吉水县、安福县、永新县、吉州区、遂川县、井冈山市、永丰县、峡江县、青原区、万安县)

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、玉泉区、武川县、赛罕区、清水河县、和林格尔县、托克托县、回民区)

广州市(增城区、从化区、海珠区、越秀区、黄埔区、白云区、番禺区、荔湾区、天河区、花都区、南沙区)

黑河市(爱辉区、孙吴县、五大连池市、嫩江市、北安市、逊克县)

上海市(普陀区、青浦区、徐汇区、闵行区、松江区、黄浦区、浦东新区、静安区、奉贤区、嘉定区、金山区、崇明区、长宁区、虹口区、杨浦区、宝山区)

淄博市(淄川区、临淄区、博山区、周村区、张店区、沂源县、高青县、桓台县)

宜春市(高安市、袁州区、丰城市、樟树市、万载县、铜鼓县、靖安县、奉新县、上高县、宜丰县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、牟定县、武定县、元谋县、大姚县、永仁县、南华县、双柏县、楚雄市)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、卓资县、化德县、四子王旗)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

长沙市(天心区、望城区、开福区、雨花区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、宁乡市、长沙县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、荔波县、惠水县、三都水族自治县、长顺县、福泉市、平塘县、瓮安县、龙里县、独山县、贵定县、罗甸县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、屏南县、福安市、霞浦县、寿宁县、古田县、蕉城区、周宁县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

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贺州市(昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、嘉善县、南湖区、海盐县、平湖市、海宁市)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、贵南县、同德县)

吉林市(龙潭区、桦甸市、蛟河市、舒兰市、昌邑区、永吉县、船营区、丰满区、磐石市)  新余市(分宜县、渝水区)

滨州市(博兴县、无棣县、阳信县、惠民县、沾化区、邹平市、滨城区)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

衡水市(武强县、阜城县、冀州区、桃城区、故城县、武邑县、枣强县、景县、饶阳县、深州市、安平县)成都市(金牛区、蒲江县、新津区、成华区、新都区、郫都区、青羊区、彭州市、崇州市、锦江区、武侯区、青白江区、龙泉驿区、邛崃市、双流区、都江堰市、简阳市、温江区、金堂县、大邑县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、海港区、抚宁区)  徐州市(泉山区、铜山区、新沂市、鼓楼区、邳州市、贾汪区、丰县、睢宁县、云龙区、沛县)

宜宾市(珙县、南溪区、长宁县、屏山县、江安县、高县、叙州区、翠屏区、兴文县、筠连县)

自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、大安区、荣县、贡井区)

南平市(政和县、邵武市、武夷山市、光泽县、松溪县、浦城县、建阳区、延平区、顺昌县、建瓯市)通化市(集安市、二道江区、通化县、柳河县、辉南县、东昌区、梅河口市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、龙山县、古丈县、花垣县、吉首市、永顺县、凤凰县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县)

达州市(大竹县、宣汉县、万源市、达川区、渠县、开江县、通川区)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

聊城市(莘县、冠县、东昌府区、临清市、阳谷县、高唐县、东阿县、茌平区)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

嘉峪关市

玉林市(福绵区、兴业县、陆川县、博白县、北流市、玉州区、容县)

丽水市(缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、庆元县、遂昌县、云和县、松阳县)

拉萨市(林周县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县)

怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、麻阳苗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、沅陵县、会同县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、临潭县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、夏河县)

金昌市(金川区、永昌县)

山南市(隆子县、曲松县、乃东区、错那市、扎囊县、浪卡子县、措美县、洛扎县、琼结县、贡嘎县、桑日县、加查县)

那曲市(安多县、嘉黎县、聂荣县、比如县、申扎县、巴青县、色尼区、班戈县、双湖县、索县、尼玛县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。