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黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、罗甸县、福泉市、惠水县、贵定县、都匀市、龙里县、荔波县、平塘县、长顺县、瓮安县)

三门峡市(渑池县、义马市、陕州区、灵宝市、卢氏县、湖滨区)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

玉林市(北流市、容县、博白县、福绵区、陆川县、兴业县、玉州区)  河源市(紫金县、连平县、和平县、龙川县、东源县、源城区)

儋州市

哈尔滨市(五常市、香坊区、延寿县、平房区、尚志市、南岗区、巴彦县、道外区、依兰县、阿城区、双城区、松北区、方正县、通河县、宾县、木兰县、呼兰区、道里区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、福海县、青河县)楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、元谋县、楚雄市、牟定县、双柏县、姚安县、武定县、南华县、禄丰市)

鸡西市(虎林市、麻山区、密山市、鸡东县、恒山区、滴道区、鸡冠区、梨树区、城子河区)  黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、望谟县、普安县、兴仁市、兴义市、安龙县、晴隆县)

铜仁市(思南县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、二连浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、恩阳区、通江县)

南平市(顺昌县、松溪县、邵武市、浦城县、建阳区、建瓯市、武夷山市、光泽县、延平区、政和县)

吉林市(蛟河市、舒兰市、永吉县、磐石市、龙潭区、船营区、桦甸市、丰满区、昌邑区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

西藏自治区

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

梧州市(苍梧县、龙圩区、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区、岑溪市)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、建始县、鹤峰县、恩施市、宣恩县、利川市、巴东县)

贵阳市(乌当区、清镇市、息烽县、观山湖区、开阳县、白云区、花溪区、修文县、云岩区、南明区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

上饶市(信州区、横峰县、弋阳县、德兴市、广丰区、万年县、铅山县、婺源县、玉山县、广信区、余干县、鄱阳县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、南湖区、海盐县、桐乡市、海宁市、秀洲区)

固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、江州区、天等县、宁明县、大新县)

菏泽市(成武县、郓城县、曹县、牡丹区、鄄城县、巨野县、定陶区、东明县、单县)

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乐山市(峨眉山市、金口河区、犍为县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沐川县、井研县、五通桥区、夹江县、市中区、沙湾区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县)

朔州市(平鲁区、应县、山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县)

金华市(义乌市、武义县、兰溪市、浦江县、婺城区、金东区、东阳市、永康市、磐安县)  济南市(平阴县、莱芜区、章丘区、天桥区、槐荫区、历城区、钢城区、长清区、历下区、商河县、济阳区、市中区)

内江市(资中县、东兴区、市中区、隆昌市、威远县)

湛江市(雷州市、吴川市、麻章区、坡头区、徐闻县、廉江市、赤坎区、遂溪县、霞山区)

扬州市(仪征市、广陵区、江都区、邗江区、高邮市、宝应县)阜阳市(颍州区、界首市、颍泉区、太和县、临泉县、颍东区、阜南县、颍上县)

沈阳市(沈北新区、铁西区、浑南区、法库县、康平县、皇姑区、于洪区、苏家屯区、大东区、新民市、和平区、沈河区、辽中区)  九江市(柴桑区、德安县、瑞昌市、共青城市、彭泽县、湖口县、永修县、庐山市、都昌县、浔阳区、武宁县、修水县、濂溪区)

阜新市(新邱区、彰武县、海州区、太平区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

毕节市(赫章县、大方县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、金沙县)

厦门市(思明区、同安区、集美区、湖里区、翔安区、海沧区)辽阳市(文圣区、辽阳县、白塔区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、宏伟区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、库尔勒市、轮台县、和硕县、博湖县、若羌县、且末县)

宜昌市(枝江市、当阳市、猇亭区、宜都市、点军区、秭归县、夷陵区、西陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、兴山县、远安县、五峰土家族自治县)

上海市(青浦区、松江区、奉贤区、闵行区、崇明区、虹口区、杨浦区、长宁区、宝山区、徐汇区、金山区、普陀区、静安区、浦东新区、嘉定区、黄浦区)

定西市(渭源县、陇西县、岷县、临洮县、通渭县、漳县、安定区)

广安市(华蓥市、前锋区、岳池县、邻水县、广安区、武胜县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

三明市(清流县、尤溪县、将乐县、大田县、三元区、建宁县、明溪县、宁化县、泰宁县、沙县区、永安市)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

漳州市(龙文区、芗城区、南靖县、长泰区、龙海区、云霄县、华安县、平和县、漳浦县、诏安县、东山县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

东营市(利津县、垦利区、东营区、河口区、广饶县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、蒙自市、建水县、石屏县、红河县、绿春县、屏边苗族自治县)

成都市(金牛区、金堂县、武侯区、蒲江县、双流区、大邑县、都江堰市、温江区、成华区、青羊区、新都区、龙泉驿区、邛崃市、锦江区、郫都区、简阳市、青白江区、崇州市、彭州市、新津区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。