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甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、夏河县、卓尼县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、绿春县、建水县、石屏县、个旧市、弥勒市、蒙自市、元阳县、泸西县、红河县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)  武汉市(武昌区、新洲区、汉南区、洪山区、黄陂区、硚口区、汉阳区、江岸区、蔡甸区、江汉区、东西湖区、青山区、江夏区)

开封市(杞县、顺河回族区、祥符区、尉氏县、通许县、禹王台区、兰考县、龙亭区、鼓楼区)

合肥市(瑶海区、肥东县、肥西县、包河区、庐阳区、蜀山区、长丰县、庐江县、巢湖市)

梅州市(大埔县、梅县区、蕉岭县、兴宁市、五华县、平远县、梅江区、丰顺县)

泸州市(泸县、龙马潭区、江阳区、叙永县、古蔺县、纳溪区、合江县)  景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

扬州市(仪征市、广陵区、江都区、宝应县、高邮市、邗江区)

赣州市(兴国县、南康区、崇义县、龙南市、赣县区、定南县、石城县、上犹县、信丰县、安远县、瑞金市、章贡区、大余县、寻乌县、会昌县、全南县、宁都县、于都县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

太原市(清徐县、尖草坪区、迎泽区、古交市、娄烦县、杏花岭区、阳曲县、小店区、万柏林区、晋源区)

长治市(沁源县、屯留区、潞城区、武乡县、沁县、长子县、潞州区、黎城县、壶关县、平顺县、上党区、襄垣县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、龙港区、连山区、建昌县、兴城市)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

宜春市(奉新县、铜鼓县、万载县、宜丰县、樟树市、上高县、丰城市、袁州区、高安市、靖安县)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、会宁县、平川区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、山海关区、抚宁区、卢龙县)

温州市(瑞安市、乐清市、瓯海区、龙湾区、苍南县、平阳县、泰顺县、文成县、鹿城区、龙港市、洞头区、永嘉县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

滨州市(沾化区、无棣县、博兴县、阳信县、滨城区、惠民县、邹平市)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、红原县、小金县、理县、松潘县、壤塘县、马尔康市、阿坝县、汶川县、若尔盖县、黑水县、九寨沟县、茂县)

泉州市(南安市、石狮市、泉港区、德化县、洛江区、惠安县、鲤城区、丰泽区、安溪县、永春县、晋江市、金门县)

咸阳市(长武县、兴平市、杨陵区、乾县、彬州市、秦都区、武功县、三原县、旬邑县、泾阳县、永寿县、淳化县、渭城区、礼泉县)

佳木斯市(桦川县、桦南县、前进区、东风区、抚远市、富锦市、向阳区、郊区、同江市、汤原县)

吉林市(磐石市、龙潭区、船营区、蛟河市、丰满区、桦甸市、昌邑区、舒兰市、永吉县)

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通化市(辉南县、梅河口市、二道江区、通化县、东昌区、柳河县、集安市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、锡林浩特市)

安阳市(龙安区、内黄县、安阳县、滑县、文峰区、汤阴县、殷都区、北关区、林州市)

金昌市(永昌县、金川区)  临沂市(沂水县、平邑县、河东区、兰陵县、沂南县、罗庄区、蒙阴县、临沭县、兰山区、费县、莒南县、郯城县)

海东市(互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

喀什地区(疏勒县、喀什市、岳普湖县、叶城县、麦盖提县、英吉沙县、莎车县、泽普县、巴楚县、疏附县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县)

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鹤岗市(东山区、萝北县、南山区、绥滨县、兴安区、工农区、向阳区、兴山区)  乌兰察布市(商都县、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、四子王旗、凉城县、化德县、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、德清县、南浔区)

阜新市(细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、清河门区、海州区)四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)

咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县、赤壁市)

黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区)

常德市(澧县、汉寿县、武陵区、津市市、安乡县、临澧县、石门县、鼎城区、桃源县)

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丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、振安区、凤城市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、花垣县、古丈县、龙山县、永顺县、保靖县、吉首市)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

凉山彝族自治州(喜德县、甘洛县、昭觉县、普格县、宁南县、金阳县、雷波县、盐源县、布拖县、木里藏族自治县、德昌县、美姑县、越西县、西昌市、冕宁县、会东县、会理市)

西藏自治区

营口市(大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区)

濮阳市(范县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县)

上饶市(鄱阳县、玉山县、万年县、德兴市、广信区、铅山县、横峰县、弋阳县、广丰区、婺源县、余干县、信州区)

黄山市(休宁县、祁门县、歙县、黄山区、黟县、徽州区、屯溪区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、塔城市、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰