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凉山彝族自治州(会东县、盐源县、德昌县、宁南县、金阳县、雷波县、普格县、冕宁县、西昌市、喜德县、布拖县、昭觉县、越西县、木里藏族自治县、会理市、甘洛县、美姑县)

忻州市(岢岚县、定襄县、代县、忻府区、保德县、静乐县、五寨县、神池县、宁武县、河曲县、繁峙县、五台县、原平市、偏关县)

甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、甘孜县、泸定县、九龙县、康定市、乡城县、石渠县、道孚县、得荣县、德格县、炉霍县、白玉县、新龙县、色达县、理塘县、雅江县、丹巴县)

长春市(九台区、宽城区、南关区、二道区、绿园区、农安县、德惠市、榆树市、双阳区、朝阳区、公主岭市)  果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县、久治县、达日县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

岳阳市(岳阳楼区、华容县、湘阴县、云溪区、平江县、岳阳县、汨罗市、临湘市、君山区)

承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、承德县、双桥区、滦平县、隆化县、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县)

运城市(夏县、永济市、平陆县、河津市、芮城县、稷山县、盐湖区、闻喜县、绛县、新绛县、垣曲县、临猗县、万荣县)  福州市(连江县、平潭县、永泰县、鼓楼区、仓山区、闽侯县、晋安区、罗源县、闽清县、福清市、台江区、马尾区、长乐区)

佳木斯市(桦南县、抚远市、向阳区、同江市、富锦市、桦川县、前进区、汤原县、东风区、郊区)

鸡西市(麻山区、鸡东县、虎林市、密山市、滴道区、城子河区、恒山区、梨树区、鸡冠区)

汕头市(潮阳区、濠江区、南澳县、金平区、潮南区、龙湖区、澄海区)

楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、双柏县、姚安县、武定县、禄丰市、元谋县、楚雄市、永仁县、大姚县)

天水市(秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县、清水县)

宁德市(柘荣县、霞浦县、福安市、寿宁县、古田县、屏南县、福鼎市、蕉城区、周宁县)

临沂市(平邑县、罗庄区、沂水县、沂南县、费县、临沭县、河东区、兰陵县、兰山区、郯城县、莒南县、蒙阴县)

深圳市(坪山区、龙岗区、龙华区、南山区、宝安区、罗湖区、盐田区、光明区、福田区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县)

新余市(分宜县、渝水区)

驻马店市(正阳县、遂平县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、平舆县、西平县、驿城区、确山县、汝南县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、文山市、丘北县、砚山县、麻栗坡县、富宁县、广南县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、五华区、石林彝族自治县、安宁市、盘龙区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、富民县、嵩明县、东川区、官渡区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)

东莞市

三沙市(南沙区、西沙区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、绥阳县、仁怀市、赤水市、红花岗区、余庆县、正安县、桐梓县、播州区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

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洛阳市(瀍河回族区、偃师区、老城区、宜阳县、栾川县、汝阳县、西工区、涧西区、新安县、孟津区、伊川县、嵩县、洛宁县、洛龙区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

清远市(英德市、清新区、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市)

信阳市(新县、商城县、潢川县、光山县、固始县、平桥区、浉河区、罗山县、淮滨县、息县)  阜阳市(颍东区、颍上县、颍州区、太和县、颍泉区、阜南县、界首市、临泉县)

新乡市(原阳县、获嘉县、卫辉市、新乡县、延津县、辉县市、凤泉区、牧野区、卫滨区、长垣市、红旗区、封丘县)

长沙市(长沙县、浏阳市、岳麓区、芙蓉区、天心区、开福区、望城区、雨花区、宁乡市)

南通市(海安市、通州区、启东市、如东县、如皋市、海门区、崇川区)宜昌市(宜都市、五峰土家族自治县、猇亭区、秭归县、远安县、夷陵区、兴山县、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、枝江市、当阳市、点军区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市)  荆州市(荆州区、监利市、公安县、江陵县、石首市、沙市区、松滋市、洪湖市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、北戴河区、卢龙县、山海关区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、晴隆县、安龙县、贞丰县、普安县、兴仁市、望谟县)

赣州市(大余县、安远县、上犹县、寻乌县、信丰县、龙南市、章贡区、全南县、赣县区、于都县、瑞金市、兴国县、会昌县、宁都县、石城县、崇义县、定南县、南康区)平顶山市(舞钢市、石龙区、叶县、鲁山县、郏县、卫东区、湛河区、新华区、汝州市、宝丰县)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)

淮南市(大通区、谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区、寿县、潘集区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

合肥市(瑶海区、长丰县、庐阳区、包河区、巢湖市、庐江县、肥西县、肥东县、蜀山区)

宣城市(宁国市、宣州区、广德市、泾县、绩溪县、郎溪县、旌德县)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)

大理白族自治州(鹤庆县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、祥云县、南涧彝族自治县、云龙县、大理市、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县)

拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、城关区、林周县、当雄县、曲水县、达孜区、墨竹工卡县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区、薛城区)

阿里地区(革吉县、普兰县、日土县、措勤县、噶尔县、改则县、札达县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

通化市(东昌区、辉南县、梅河口市、柳河县、二道江区、通化县、集安市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

营口市(盖州市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

白银市(白银区、会宁县、平川区、靖远县、景泰县)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。