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六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)  芜湖市(南陵县、无为市、镜湖区、繁昌区、鸠江区、弋江区、湾沚区)

三沙市(西沙区、南沙区)

新疆维吾尔自治区

滨州市(邹平市、惠民县、滨城区、无棣县、沾化区、阳信县、博兴县)

宁夏回族自治区  三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

阜新市(海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、清河门区、彰武县)

安庆市(太湖县、宿松县、桐城市、怀宁县、岳西县、潜山市、迎江区、宜秀区、大观区、望江县)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

郴州市(嘉禾县、永兴县、资兴市、苏仙区、宜章县、桂阳县、汝城县、临武县、安仁县、桂东县、北湖区)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振兴区、凤城市、振安区、元宝区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区、广安区、岳池县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、壤塘县、马尔康市、若尔盖县、松潘县、九寨沟县、红原县、茂县、阿坝县、小金县、汶川县、黑水县、理县)

贵阳市(乌当区、清镇市、南明区、花溪区、息烽县、修文县、开阳县、观山湖区、云岩区、白云区)

赣州市(寻乌县、安远县、信丰县、石城县、南康区、上犹县、赣县区、龙南市、全南县、会昌县、瑞金市、大余县、定南县、崇义县、宁都县、兴国县、于都县、章贡区)

北京市(怀柔区、朝阳区、昌平区、房山区、大兴区、密云区、石景山区、通州区、延庆区、丰台区、门头沟区、西城区、东城区、海淀区、顺义区、平谷区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、惠水县、三都水族自治县、龙里县、福泉市、独山县、长顺县、罗甸县、瓮安县、平塘县、荔波县、贵定县)

庆阳市(西峰区、镇原县、华池县、环县、合水县、宁县、庆城县、正宁县)

毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县、织金县、纳雍县、七星关区、赫章县)

安阳市(汤阴县、林州市、文峰区、北关区、内黄县、安阳县、殷都区、滑县、龙安区)

杭州市(滨江区、富阳区、建德市、临安区、桐庐县、西湖区、淳安县、余杭区、临平区、拱墅区、萧山区、上城区、钱塘区)

哈尔滨市(方正县、巴彦县、阿城区、呼兰区、南岗区、双城区、尚志市、通河县、道里区、宾县、五常市、松北区、平房区、依兰县、道外区、木兰县、延寿县、香坊区)

萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、上栗县、芦溪县)

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崇左市(江州区、宁明县、凭祥市、龙州县、天等县、扶绥县、大新县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

阿里地区(改则县、革吉县、日土县、措勤县、普兰县、札达县、噶尔县)

百色市(凌云县、田阳区、隆林各族自治县、田林县、西林县、平果市、乐业县、靖西市、田东县、右江区、德保县、那坡县)  临汾市(吉县、古县、蒲县、襄汾县、乡宁县、汾西县、洪洞县、曲沃县、翼城县、永和县、侯马市、尧都区、隰县、浮山县、霍州市、大宁县、安泽县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)邵阳市(双清区、洞口县、城步苗族自治县、武冈市、绥宁县、隆回县、大祥区、邵东市、新宁县、邵阳县、新邵县、北塔区)

淮南市(寿县、八公山区、大通区、凤台县、潘集区、田家庵区、谢家集区)  朔州市(应县、山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

湛江市(遂溪县、麻章区、吴川市、徐闻县、廉江市、霞山区、坡头区、雷州市、赤坎区)

中山市

梅州市(梅县区、五华县、平远县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、丰顺县、梅江区)宿州市(泗县、萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

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吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、江川区、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

襄阳市(宜城市、枣阳市、老河口市、襄城区、谷城县、襄州区、保康县、南漳县、樊城区)

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邢台市(任泽区、隆尧县、新河县、内丘县、南宫市、襄都区、临城县、宁晋县、临西县、沙河市、威县、信都区、平乡县、柏乡县、广宗县、清河县、巨鹿县、南和区)

济宁市(金乡县、任城区、曲阜市、兖州区、梁山县、邹城市、嘉祥县、微山县、泗水县、鱼台县、汶上县)

衡阳市(珠晖区、衡南县、耒阳市、南岳区、蒸湘区、衡东县、常宁市、祁东县、衡阳县、衡山县、雁峰区、石鼓区)

平顶山市(石龙区、郏县、湛河区、新华区、舞钢市、鲁山县、叶县、宝丰县、卫东区、汝州市)

怀化市(洪江市、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、溆浦县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县)

儋州市

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。