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海南藏族自治州(同德县、兴海县、共和县、贵南县、贵德县)

天津市(静海区、河东区、宁河区、河西区、宝坻区、武清区、北辰区、西青区、红桥区、蓟州区、津南区、滨海新区、和平区、南开区、河北区、东丽区)

那曲市(班戈县、嘉黎县、双湖县、巴青县、色尼区、安多县、比如县、索县、尼玛县、申扎县、聂荣县)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、玛曲县、临潭县、夏河县)  池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

梅州市(兴宁市、五华县、大埔县、梅县区、丰顺县、平远县、蕉岭县、梅江区)

泸州市(叙永县、江阳区、龙马潭区、合江县、纳溪区、古蔺县、泸县)  常德市(澧县、桃源县、安乡县、津市市、临澧县、汉寿县、鼎城区、石门县、武陵区)

厦门市(海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区、同安区)

遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)

遵义市(习水县、正安县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、凤冈县、汇川区、播州区、仁怀市、红花岗区)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)

宝鸡市(渭滨区、太白县、凤翔区、岐山县、陇县、金台区、凤县、千阳县、眉县、陈仓区、麟游县、扶风县)

林芝市(朗县、察隅县、巴宜区、工布江达县、波密县、米林市、墨脱县)

唐山市(丰润区、路南区、开平区、古冶区、路北区、遵化市、曹妃甸区、迁安市、滦南县、乐亭县、丰南区、迁西县、玉田县、滦州市)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、卢龙县、海港区、昌黎县、北戴河区)

阜新市(细河区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、海州区)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、米易县、仁和区)

新余市(渝水区、分宜县)

承德市(兴隆县、隆化县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、滦平县、宽城满族自治县、平泉市)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

漳州市(漳浦县、龙文区、南靖县、华安县、平和县、长泰区、龙海区、东山县、云霄县、芗城区、诏安县)

汕头市(潮南区、潮阳区、南澳县、濠江区、金平区、龙湖区、澄海区)

中山市

石家庄市(井陉县、晋州市、赞皇县、赵县、藁城区、新华区、元氏县、长安区、裕华区、无极县、栾城区、辛集市、平山县、桥西区、高邑县、深泽县、新乐市、正定县、鹿泉区、行唐县、井陉矿区、灵寿县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

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辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

五指山市(澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、万宁市、文昌市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、定安县、昌江黎族自治县、屯昌县)

南充市(嘉陵区、蓬安县、营山县、南部县、仪陇县、阆中市、顺庆区、西充县、高坪区)

合肥市(蜀山区、瑶海区、包河区、长丰县、庐江县、巢湖市、庐阳区、肥东县、肥西县)  三沙市(西沙区、南沙区)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、高台县、临泽县、民乐县)

襄阳市(宜城市、老河口市、襄州区、樊城区、南漳县、襄城区、谷城县、枣阳市、保康县)

马鞍山市(含山县、和县、博望区、当涂县、花山区、雨山区)孝感市(应城市、孝昌县、孝南区、云梦县、安陆市、汉川市、大悟县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)  清远市(阳山县、英德市、连州市、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

金昌市(永昌县、金川区)

伊春市(汤旺县、丰林县、铁力市、大箐山县、伊美区、乌翠区、嘉荫县、金林区、友好区、南岔县)兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、城关区、达孜区、曲水县、当雄县)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区)

杭州市(临安区、淳安县、上城区、富阳区、西湖区、钱塘区、临平区、滨江区、桐庐县、拱墅区、余杭区、建德市、萧山区)

菏泽市(定陶区、东明县、巨野县、曹县、牡丹区、鄄城县、郓城县、成武县、单县)

济源市

蚌埠市(怀远县、淮上区、固镇县、禹会区、龙子湖区、五河县、蚌山区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、甘德县、玛沁县、久治县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市、多伦县、苏尼特右旗)

连云港市(东海县、连云区、灌南县、灌云县、海州区、赣榆区)

晋城市(沁水县、阳城县、城区、高平市、陵川县、泽州县)

吕梁市(中阳县、临县、岚县、石楼县、汾阳市、交口县、文水县、方山县、孝义市、兴县、柳林县、交城县、离石区)

驻马店市(正阳县、确山县、汝南县、西平县、新蔡县、驿城区、泌阳县、上蔡县、遂平县、平舆县)

铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、江口县、碧江区、思南县、玉屏侗族自治县、石阡县)

贵阳市(花溪区、息烽县、南明区、白云区、清镇市、云岩区、观山湖区、修文县、开阳县、乌当区)

　　2025年中央金融机构注资特别国债发行启动。

　　4月24日，按照财政部有关安排，2025年中央金融机构注资特别国债（第一期）启动发行，发行金额为1650亿元，发行期限为5年期。从4月25日开始计息，每年支付利息，本期国债将在4月29日起上市交易。

　　当日，央行开展2180亿元7天期逆回购操作，当天有2455亿元7天期逆回购到期，因此实现净回笼275亿元。不过，公开市场操作净回笼并未妨碍资金偏松局面，整体流动性依然保持合理充裕。

　　此外，24日傍晚，央行还预告了MLF（中期借贷便利）操作，称将于25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。当月，有1000亿元MLF到期，这意味着4月MLF实现净投放5000亿元。

　　市场专家认为，尽管国债发行会在一定程度上吸收市场资金，但央行通过公开市场操作等手段，有效维持了资金面的平稳。

　　MLF净投放注入中期流动性

　　在中央金融机构注资特别国债发行的同时，据财政部近日发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示，20年期和30年期超长期特别国债也于4月24日首发，发行金额分别为500亿元、710亿元。

　　根据当日出炉的首发结果，财政部20年、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%，全场倍数分别为3.11、3.66，边际倍数分别为8.42、3.43。财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%，边际中标利率1.51%，全场倍数2.67，边际倍数1.97。

　　此次中央金融机构注资特别国债的发行，旨在帮助国有大行优化资本结构，应对息差收窄、利润增速放缓等压力。

　　此前，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行已相继公布资本补充定增预案，增资规模分别为1050亿、1650亿、1200亿、1300亿元，由财政部主导认购。

　　在市场看来，此举有助于增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，从长远来看，对稳定市场流动性具有积极意义。

　　穆迪评级副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁认为，注资对上述4家银行具有正面信用影响。国内低利率环境之下，因面临净息差收窄压力，银行盈利能力疲弱，而此轮注资将加强上述银行的资本实力。

　　随着今年特别国债发行启动，央行也加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。25日，6000亿元MLF将开启操作，由于当月有1000亿元MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元，为连续两个月加量续作，而且加量幅度较3月的630亿元显著放大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，背后可能有两个原因：一是，4月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元中央金融机构注资特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。

　　二是，4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向上显著加力。其中，MLF大幅加量续作体现了保持流动性充裕、加大对实体经济支持力度的政策取向。

　　24日，国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率多数上行，幅度多在1BP（基点）左右。银行间市场资金面平稳偏宽。

　　当天，Shibor（上海银行间同业拆借利率）短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.61%；7天期上行4.6BP报1.69%；14天期下行0.5BP报1.767%；1个月期下行0.2BP报1.747%。从回购利率表现看，DR007（银存间7天期质押回购利率）加权平均利率上升6.91BP至1.7199%，上证所1天期国债逆回购利率（GC001）下行9.50BP报1.4800%。

　　信达证券研报认为，考虑到MLF续作和政府债净偿还对流动性的补充作用，预计资金面将大概率保持平稳。

　　宽货币预期下资金面压力可控

　　在特别国债发行以及当前经济形势背景下，货币政策未来走向备受关注。

　　银河证券研究报告认为，此次特别国债发行将增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，保持金融系统的稳定性，支持扩内需增量政策的落实。这也意味着货币政策需要与财政政策进一步协同，以实现宏观经济目标。

　　中信证券首席经济学家明明表示，超长期特别国债全年发行计划落地，宽货币预期下资金面压力或整体可控。从发行节奏上看，5月份、8月份、9月份单月均有4只超长期特别国债发行，6月份、7月份则是3只，4月份有2只。结合中央金融机构注资特别国债的发行来看，预计5月份国债的供给规模较大，考虑到全年发行额度已确定，超长期特别国债均摊到每个月份的发行压力相对可控，预计货币配合财政的基调下资金压力长期来看整体可控。

　　王青认为，宏观政策将在稳增长方向显著加力，接下来货币政策会强化与财政政策的协调配合，通过流动性支持确保政府债券顺利发行。可选的政策工具包括降准、加大MLF和买断式逆回购操作力度，更大规模释放中长期流动性，也不排除央行恢复在二级市场国债买入操作的可能。

　　他认为，综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“择机降准降息”的时机已经成熟。“本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。”王青说。