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包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、昆都仑区、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗)

梅州市(丰顺县、梅县区、梅江区、蕉岭县、兴宁市、五华县、大埔县、平远县)

黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县、爱辉区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区)  鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

兰州市(西固区、城关区、安宁区、皋兰县、永登县、红古区、榆中县、七里河区)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

张掖市(高台县、民乐县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)

大连市(西岗区、甘井子区、金州区、庄河市、长海县、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、中山区、旅顺口区)  潍坊市(坊子区、安丘市、潍城区、昌乐县、高密市、青州市、临朐县、寒亭区、奎文区、昌邑市、诸城市、寿光市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

自贡市(沿滩区、荣县、自流井区、富顺县、大安区、贡井区)

咸阳市(武功县、长武县、永寿县、彬州市、旬邑县、泾阳县、淳化县、渭城区、礼泉县、兴平市、乾县、杨陵区、三原县、秦都区)

固原市(西吉县、原州区、泾源县、隆德县、彭阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

商洛市(洛南县、镇安县、丹凤县、商南县、柞水县、山阳县、商州区)

宜春市(高安市、樟树市、靖安县、奉新县、上高县、铜鼓县、袁州区、万载县、宜丰县、丰城市)

郑州市(管城回族区、新密市、惠济区、巩义市、新郑市、上街区、荥阳市、中牟县、登封市、金水区、二七区、中原区)

武汉市(汉南区、硚口区、武昌区、青山区、蔡甸区、黄陂区、汉阳区、江岸区、东西湖区、江夏区、江汉区、新洲区、洪山区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)

平凉市(静宁县、华亭市、泾川县、崇信县、灵台县、崆峒区、庄浪县)

黄石市(下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区、西塞山区、铁山区)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

怀化市(麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、洪江市、通道侗族自治县、鹤城区、会同县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县)

济源市

深圳市(盐田区、龙岗区、福田区、罗湖区、光明区、坪山区、宝安区、南山区、龙华区)

西安市(周至县、灞桥区、碑林区、未央区、莲湖区、高陵区、雁塔区、新城区、长安区、蓝田县、临潼区、阎良区、鄠邑区)

聊城市(东阿县、高唐县、茌平区、冠县、莘县、临清市、东昌府区、阳谷县)

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济南市(历下区、平阴县、莱芜区、槐荫区、济阳区、章丘区、商河县、长清区、市中区、钢城区、天桥区、历城区)

新疆维吾尔自治区

保定市(高阳县、安新县、清苑区、莲池区、顺平县、易县、博野县、涿州市、望都县、徐水区、唐县、蠡县、安国市、定兴县、容城县、涞源县、雄县、曲阳县、高碑店市、竞秀区、满城区、阜平县、定州市、涞水县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

长沙市(宁乡市、浏阳市、开福区、岳麓区、天心区、雨花区、望城区、芙蓉区、长沙县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、龙凤区、让胡路区、肇源县、林甸县、萨尔图区、红岗区)

西藏自治区黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、兴仁市、安龙县、册亨县、贞丰县、晴隆县、普安县)

唐山市(曹妃甸区、玉田县、丰润区、路北区、遵化市、迁安市、路南区、古冶区、丰南区、滦州市、开平区、迁西县、滦南县、乐亭县)  三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区、召陵区)

十堰市(竹山县、郧西县、房县、郧阳区、张湾区、竹溪县、茅箭区、丹江口市)

株洲市(荷塘区、攸县、天元区、芦淞区、醴陵市、茶陵县、渌口区、炎陵县、石峰区)安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、裕民县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

烟台市(龙口市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、莱州市、莱阳市、福山区、栖霞市、莱山区、海阳市、招远市)

永州市(道县、蓝山县、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、江永县、新田县、东安县)

河池市(环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

无锡市(惠山区、宜兴市、江阴市、滨湖区、锡山区、新吴区、梁溪区)

淄博市(高青县、淄川区、张店区、临淄区、博山区、桓台县、沂源县、周村区)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市)

龙岩市(上杭县、永定区、连城县、漳平市、长汀县、武平县、新罗区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市)

襄阳市(襄城区、老河口市、襄州区、南漳县、谷城县、枣阳市、保康县、宜城市、樊城区)

邯郸市(磁县、魏县、丛台区、邯山区、肥乡区、大名县、武安市、峰峰矿区、广平县、邱县、永年区、鸡泽县、临漳县、复兴区、成安县、涉县、曲周县、馆陶县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

南通市(海安市、海门区、如东县、如皋市、通州区、崇川区、启东市)

六安市(霍山县、叶集区、金安区、金寨县、舒城县、霍邱县、裕安区)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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