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延安市(子长市、延川县、黄陵县、志丹县、延长县、甘泉县、吴起县、黄龙县、洛川县、宜川县、安塞区、富县、宝塔区)
西安市(阎良区、高陵区、周至县、莲湖区、雁塔区、临潼区、新城区、灞桥区、蓝田县、长安区、碑林区、未央区、鄠邑区)
宁夏回族自治区
新疆维吾尔自治区
菏泽市(牡丹区、成武县、郓城县、单县、鄄城县、东明县、巨野县、曹县、定陶区)
荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区)
无锡市(新吴区、惠山区、江阴市、梁溪区、锡山区、宜兴市、滨湖区)
扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、广陵区、江都区、邗江区)
绍兴市(柯桥区、新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市、越城区)
曲靖市(陆良县、罗平县、宣威市、富源县、沾益区、马龙区、麒麟区、师宗县、会泽县)
佳木斯市(桦川县、郊区、汤原县、桦南县、向阳区、同江市、东风区、富锦市、前进区、抚远市)
德阳市(旌阳区、绵竹市、罗江区、中江县、广汉市、什邡市)
广州市(天河区、番禺区、黄埔区、越秀区、增城区、白云区、花都区、荔湾区、海珠区、从化区、南沙区)
六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)
榆林市(米脂县、吴堡县、佳县、靖边县、清涧县、横山区、绥德县、府谷县、定边县、神木市、子洲县、榆阳区)
白山市(临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区)
昌都市(左贡县、洛隆县、察雅县、贡觉县、边坝县、类乌齐县、芒康县、丁青县、卡若区、江达县、八宿县)
长沙市(岳麓区、长沙县、芙蓉区、雨花区、天心区、开福区、望城区、宁乡市、浏阳市)
黔东南苗族侗族自治州(剑河县、锦屏县、岑巩县、从江县、镇远县、黄平县、麻江县、雷山县、天柱县、三穗县、黎平县、施秉县、丹寨县、台江县、凯里市、榕江县)
丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)
玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县)
贵阳市(开阳县、白云区、乌当区、观山湖区、花溪区、云岩区、息烽县、南明区、清镇市、修文县)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县)
甘孜藏族自治州(康定市、甘孜县、巴塘县、稻城县、乡城县、德格县、炉霍县、石渠县、新龙县、泸定县、色达县、理塘县、丹巴县、白玉县、道孚县、九龙县、得荣县、雅江县)
抚州市(临川区、东乡区、黎川县、南城县、金溪县、乐安县、资溪县、崇仁县、南丰县、广昌县、宜黄县)
永州市(冷水滩区、零陵区、东安县、宁远县、江华瑶族自治县、双牌县、道县、蓝山县、新田县、祁阳市、江永县)
吉安市(吉安县、万安县、井冈山市、遂川县、永新县、永丰县、吉水县、峡江县、安福县、新干县、泰和县、青原区、吉州区)
西宁市(城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、湟源县、城中区)
绥化市(望奎县、庆安县、明水县、安达市、兰西县、北林区、肇东市、青冈县、绥棱县、海伦市)
盐城市(大丰区、射阳县、响水县、滨海县、建湖县、亭湖区、阜宁县、东台市、盐都区)
哈尔滨市(通河县、依兰县、松北区、五常市、双城区、道里区、延寿县、呼兰区、方正县、巴彦县、木兰县、香坊区、平房区、道外区、南岗区、宾县、尚志市、阿城区)
北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)
昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县)
萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、安源区、莲花县)
银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区)
长春市(双阳区、二道区、宽城区、公主岭市、绿园区、农安县、榆树市、德惠市、九台区、南关区、朝阳区)
杭州市(余杭区、建德市、西湖区、钱塘区、富阳区、上城区、临安区、临平区、桐庐县、萧山区、拱墅区、淳安县、滨江区)
定西市(通渭县、岷县、临洮县、漳县、陇西县、渭源县、安定区)
通化市(柳河县、二道江区、通化县、梅河口市、集安市、辉南县、东昌区)
宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)
连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、东海县、灌南县、海州区)
亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)
合肥市(庐江县、巢湖市、蜀山区、肥东县、长丰县、庐阳区、肥西县、包河区、瑶海区)
德州市(武城县、庆云县、德城区、齐河县、平原县、乐陵市、陵城区、临邑县、宁津县、禹城市、夏津县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)
咸宁市(通城县、通山县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、崇阳县)
漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县)
伊春市(大箐山县、铁力市、金林区、南岔县、汤旺县、伊美区、乌翠区、友好区、丰林县、嘉荫县)
遂宁市(安居区、大英县、射洪市、船山区、蓬溪县)
朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、平鲁区、怀仁市)
镇江市(丹阳市、润州区、京口区、句容市、扬中市、丹徒区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
汉中市(佛坪县、西乡县、镇巴县、宁强县、汉台区、城固县、略阳县、洋县、勉县、南郑区、留坝县)
汕头市(金平区、潮阳区、南澳县、潮南区、澄海区、龙湖区、濠江区)
兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)
舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、富宁县、广南县、文山市、西畴县、丘北县、麻栗坡县)
庆阳市(合水县、正宁县、西峰区、镇原县、庆城县、宁县、华池县、环县)
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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区)
湖州市(德清县、长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县)
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南充市(顺庆区、仪陇县、嘉陵区、南部县、营山县、高坪区、西充县、阆中市、蓬安县)
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成都市(成华区、邛崃市、温江区、简阳市、大邑县、郫都区、金堂县、蒲江县、青羊区、新都区、都江堰市、武侯区、新津区、青白江区、锦江区、金牛区、彭州市、龙泉驿区、双流区、崇州市)
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贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)
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香港特别行政区
梅州市(大埔县、五华县、丰顺县、平远县、梅江区、梅县区、兴宁市、蕉岭县)
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来源:华尔街见闻
野村分析指出,由于贸易战带来的全球不确定性和美国需求疲软,印度IT服务业的盈利预估可能会被下调,对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。花旗还表示,NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益,高于Nifty指数整体20倍的水平,也使盈利前景承压。
尽管印度科技股近日来强劲反弹,但这可能是关税冲击下的“虚假繁荣”。
据彭博报道,贸易战正在增加印度软件服务出口商的盈利下调风险。这些公司作为印度经济的晴雨表,30%-60%的销售依赖美国市场,而投资者仍在推高这些公司股价,似乎忽视了潜在风险。
最新季度的财报显示,印度四大IT出口商的业绩表现参差不齐,并且普遍低于分析师预期。
亚洲最大的软件出口商TataConsultancyServices表示,他们观察到决策制定出现延误,自由支配预算也受到更多审查;Wipro也表示,由于特朗普的关税政策加剧了对美国经济衰退的担忧,客户在支出方面变得谨慎。
盈利前景黯淡,估值溢价难以支撑
据悉,印度科技板块在NSENifty50指数中占11%权重,仅次于金融板块,包括TCS、Infosys和HCLTechnologies等巨头。
而据野村策略师SaionMukherjee分析,由于全球不确定性和美国需求疲软,IT服务业的盈利预估可能会被下调。野村警告称,这对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。
此外,摩根士丹利本月早些时候也将本财年基准BSESensex指数的盈利增长预测下调了近六个百分点至13%,理由是全球担忧。
相关数据显示,一季度财报季以来,NSENiftyIT指数的12个月远期每股收益预估已经下降了1%。
野村、大摩和IIFLSecurities的策略师们还在近几周警告称,其他行业(包括大宗商品、制药和金融服务业)也面临盈利下调的风险。
AmbitInvestmentAdvisors的董事总经理DhirajAgarwal警告称:
另一重风险在于估值溢价。
花旗指出,NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益,而更广泛的Nifty指数的倍数接近20倍。该行认为,考虑到风险,这种估值溢价很难证明其合理性。
来源:金十数据
黄金已悄然上位成为市场“首选”避险资产!而这一切和特朗普脱不了干系。
近期的贸易动荡推动投资者涌向避险资产,黄金价格因此一路飙升,而作为竞争性资产的美国国债和美元则出现下跌。
澳大利亚联邦银行矿业和能源大宗商品研究主管VivekDhar表示,这与美国总统特朗普执政下美国贸易政策的巨大转变有关,黄金已“填补空白”,成为市场首选的避险资产。
Dhar补充说:“近期这种涌向避险资产需求的独特之处在于,美元和美国国债的避险吸引力下降,导致它们遭到抛售。”
黄金价格持续创下新高,周二触及每盎司3500美元,更多分析师预测金价将进一步上涨。摩根大通预计这种贵金属将在2026年第二季度达到4000美元,并在2025年第四季度达到平均每盎司3675美元。
相反,最近几周美国国债出现抛售,30年期国债收益率本月早些时候触及2023年11月以来的最高水平。同时,美元指数一直在下跌,LSEG数据显示,今年迄今已累计下跌8%。
尽管今年迄今30年期美债收益率仅上涨约2个基点,但特朗普宣布对等关税后一周内,该收益率飙升超过30个基点——基准的10年期美债收益率也飙升了30个基点。同时,LSEG数据显示,今年迄今现货黄金价格已上涨25%。
尽管长期美国国债收益率已从本月早些时候触及的高点回落,且随着特朗普收回了关于解雇美联储主席鲍威尔的言论,美元小幅走强,但美国资产在投资者中的地位已受到打击。
世界黄金协会策略师JohnReade指出:“虽然这远非一个‘美元消亡论’的故事,但公平地说,人们对美国及其经济和主要资产——美元和美国国债——的信心已经减弱了。”
为何掀起“淘金热”?
美国国债收益率与黄金之间传统的负相关关系似乎已经破裂。通常,当收益率较高时,由于持有不支付利息的黄金机会成本更高,黄金的吸引力会随之下降。
UniversityofWaikato会计、金融与经济学院讲师MichaelRyan表示,黄金的抗通胀属性使其变得“特殊”。
Ryan说,预计关税将推高美国通胀,这意味着未来利率会更高,这反过来又会对美国国债构成压力。
他补充道:“然而,从历史上看,黄金被认为是规避通胀的工具,这或许解释了为何人们偏爱它——因此,或许正是黄金这种被认为的抗通胀特性使其变得‘特殊’。”
分析师认为,导致黄金和美国国债之间传统关系破裂的另一个因素,可能是人们对美国和“美国例外论”叙事的信心下降。
ANZ大宗商品策略师SoniKumari表示:“由于经济和地缘政治的不确定性,人们对美国资产的信任正在减弱。”
市场普遍认为特朗普的贸易战是一个政策失误,而黄金被认为独立于任何货币和财政政策,这也提升了其吸引力。
贺利氏高级贵金属交易员AlexanderZumpfe表示:“与货币或政府债券不同,黄金不带有信用风险,并且与单一国家的经济或政治轨迹无关。”在对传统金融工具的信心动摇时期,这一点尤为重要。
进一步提升黄金吸引力的是美元吸引力的减弱。美元走弱通常会使以美元定价的大宗商品(包括黄金)对持有其他货币的人来说更具吸引力。
多元化驱动
新加坡银行首席投资策略师EliLee表示,与发达市场同行相比,新兴市场央行过去一直低配黄金。现在它们已转向黄金,并可能继续成为强劲买家,因为它们正在分散其以美元计价的储备持有。
近期美元的抛售引发了关于全球“去美元化”的讨论,让人质疑美元作为世界储备货币的吸引力,其中,黄金曾多次被提出作为潜在的替代性主要储备货币。
Dhar说:“各国意识到,黄金可能是规避美国因不遵循其政策而冻结货币储备的潜在对冲。”
Dhar补充道,虽然美元抛售对黄金有利,但考虑到运输和仓储黄金的成本——且黄金是一种不支付利息的资产,这限制了其吸引力——目前仍难以看到未来会出现美元的大幅转移。
此外,FranklinIncomeInvestors投资组合经理ToddBrighton表示,虽然人们对美国国债的避险地位进行了一点重新评估,但考虑到它是世界上流动性最强的市场,最终仍然“非常难以”取代。
他说,随着世界正转向一个更多极化的世界,美国国债作为避险资产的地位不会在短期内被取代。黄金仍然是该行预计的杰出资产。FranklinIncomeInvestors认为宏观经济风险和相对轻的投资者仓位相结合,为进一步上涨奠定了基础。分析师表示:“我们认为这——以及黄金市场的其他潜在下跌——都是投资者做多黄金的机会。”
风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
新闻结尾
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