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包头市(土默特右旗、九原区、石拐区、东河区、固阳县、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗)

长春市(德惠市、朝阳区、农安县、二道区、南关区、九台区、公主岭市、榆树市、绿园区、双阳区、宽城区)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、扬中市、润州区)  黄山市(休宁县、黟县、祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区、歙县)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、林口县、宁安市、东宁市、阳明区、东安区、西安区、穆棱市、海林市)

银川市(兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市、贺兰县、金凤区)

保定市(容城县、曲阳县、满城区、博野县、涿州市、徐水区、竞秀区、涞水县、安国市、莲池区、阜平县、定州市、蠡县、定兴县、安新县、易县、清苑区、高碑店市、涞源县、望都县、高阳县、顺平县、唐县、雄县)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、淮上区、五河县、固镇县、怀远县、龙子湖区)  金华市(永康市、婺城区、兰溪市、金东区、义乌市、武义县、浦江县、磐安县、东阳市)

吕梁市(孝义市、方山县、兴县、柳林县、石楼县、文水县、临县、中阳县、岚县、离石区、交城县、汾阳市、交口县)

石家庄市(井陉县、辛集市、裕华区、赵县、鹿泉区、高邑县、长安区、无极县、新乐市、灵寿县、平山县、藁城区、深泽县、桥西区、正定县、新华区、晋州市、栾城区、赞皇县、行唐县、井陉矿区、元氏县)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、砚山县、文山市、丘北县、西畴县、广南县、麻栗坡县)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、兴仁市、兴义市、晴隆县、安龙县、望谟县、贞丰县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、江油市、平武县、盐亭县、三台县、涪城区)

孝感市(孝昌县、大悟县、应城市、安陆市、汉川市、孝南区、云梦县)

丹东市(东港市、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

山南市(隆子县、加查县、琼结县、浪卡子县、贡嘎县、扎囊县、桑日县、曲松县、乃东区、洛扎县、措美县、错那市)

邵阳市(双清区、邵东市、新邵县、大祥区、隆回县、城步苗族自治县、北塔区、新宁县、武冈市、绥宁县、邵阳县、洞口县)

盐城市(盐都区、射阳县、响水县、滨海县、东台市、大丰区、亭湖区、建湖县、阜宁县)

韶关市(始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、翁源县、武江区、浈江区、仁化县、曲江区)

天水市(甘谷县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、清水县、秦州区)

临沂市(费县、兰山区、罗庄区、莒南县、蒙阴县、兰陵县、沂水县、临沭县、平邑县、河东区、沂南县、郯城县)

佳木斯市(前进区、郊区、同江市、东风区、桦川县、桦南县、汤原县、向阳区、富锦市、抚远市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

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阜阳市(阜南县、界首市、颍泉区、颍州区、太和县、颍上县、颍东区、临泉县)

辽阳市(白塔区、文圣区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、太子河区)

广州市(天河区、越秀区、南沙区、从化区、增城区、花都区、海珠区、荔湾区、白云区、番禺区、黄埔区)

天津市(蓟州区、滨海新区、南开区、北辰区、河西区、红桥区、东丽区、宁河区、静海区、河北区、西青区、河东区、武清区、宝坻区、津南区、和平区)  昆明市(富民县、呈贡区、盘龙区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、晋宁区、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、五华区、东川区、官渡区、石林彝族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、博湖县、尉犁县、轮台县)

芜湖市(无为市、湾沚区、繁昌区、镜湖区、弋江区、鸠江区、南陵县)

濮阳市(台前县、濮阳县、南乐县、清丰县、华龙区、范县)眉山市(仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮安区、洪泽区、涟水县、淮阴区、金湖县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

抚州市(乐安县、黎川县、宜黄县、资溪县、南城县、东乡区、临川区、崇仁县、金溪县、南丰县、广昌县)

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、回民区、武川县、玉泉区、赛罕区、清水河县、和林格尔县、托克托县)

上饶市(鄱阳县、横峰县、弋阳县、信州区、广丰区、婺源县、铅山县、广信区、余干县、万年县、玉山县、德兴市)新疆维吾尔自治区

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、高台县、民乐县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

永州市(东安县、江永县、江华瑶族自治县、宁远县、新田县、冷水滩区、零陵区、双牌县、道县、蓝山县、祁阳市)

延安市(延川县、延长县、志丹县、宜川县、宝塔区、洛川县、吴起县、黄龙县、富县、安塞区、子长市、甘泉县、黄陵县)

漳州市(漳浦县、华安县、长泰区、云霄县、平和县、芗城区、南靖县、诏安县、东山县、龙文区、龙海区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、山城区、淇滨区、淇县)

普洱市(景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

马鞍山市(雨山区、含山县、和县、当涂县、花山区、博望区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、治多县、曲麻莱县、称多县、玉树市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

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平顶山市(新华区、郏县、舞钢市、汝州市、湛河区、石龙区、叶县、卫东区、宝丰县、鲁山县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。