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泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、东平县、宁阳县、新泰市)

宁波市(镇海区、宁海县、鄞州区、海曙区、江北区、象山县、奉化区、北仑区、余姚市、慈溪市)

延安市(延川县、宜川县、安塞区、子长市、吴起县、志丹县、宝塔区、洛川县、延长县、甘泉县、黄陵县、黄龙县、富县)

儋州市  辽阳市(辽阳县、灯塔市、太子河区、文圣区、弓长岭区、白塔区、宏伟区)

淮安市(涟水县、清江浦区、淮阴区、淮安区、洪泽区、金湖县、盱眙县)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、东兴区、市中区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、新源县、特克斯县、霍城县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁市)

宁夏回族自治区  贺州市(八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区)

漳州市(南靖县、漳浦县、云霄县、东山县、华安县、龙文区、长泰区、龙海区、芗城区、平和县、诏安县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、开远市、河口瑶族自治县、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、石屏县、建水县、泸西县、个旧市、蒙自市)

吕梁市(方山县、柳林县、中阳县、汾阳市、文水县、离石区、石楼县、交口县、临县、兴县、交城县、岚县、孝义市)

廊坊市(大厂回族自治县、三河市、文安县、固安县、安次区、大城县、永清县、霸州市、香河县、广阳区)

郑州市(中牟县、登封市、中原区、新密市、荥阳市、新郑市、二七区、巩义市、金水区、上街区、惠济区、管城回族区)

淄博市(沂源县、桓台县、淄川区、周村区、博山区、临淄区、高青县、张店区)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛沁县、达日县、久治县、玛多县)

西藏自治区

拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、林周县、尼木县、城关区、当雄县、堆龙德庆区、曲水县)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、振安区、元宝区)

晋中市(平遥县、太谷区、昔阳县、左权县、介休市、和顺县、榆社县、灵石县、寿阳县、祁县、榆次区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

鸡西市(恒山区、虎林市、城子河区、鸡东县、梨树区、滴道区、麻山区、密山市、鸡冠区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、凉城县)

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乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、天山区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、射洪市、船山区)

山南市(隆子县、加查县、措美县、琼结县、洛扎县、乃东区、曲松县、扎囊县、桑日县、错那市、贡嘎县、浪卡子县)

唐山市(遵化市、路南区、迁西县、玉田县、滦州市、乐亭县、古冶区、滦南县、迁安市、丰南区、曹妃甸区、丰润区、路北区、开平区)  金昌市(金川区、永昌县)

阿里地区(改则县、普兰县、日土县、札达县、措勤县、噶尔县、革吉县)

柳州市(融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、柳江区、鱼峰区、柳南区、鹿寨县、融安县)

沈阳市(大东区、法库县、于洪区、沈河区、苏家屯区、皇姑区、康平县、铁西区、新民市、浑南区、沈北新区、和平区、辽中区)博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

保定市(徐水区、高碑店市、定州市、唐县、高阳县、满城区、易县、雄县、容城县、安新县、阜平县、定兴县、蠡县、竞秀区、莲池区、涞源县、曲阳县、清苑区、博野县、顺平县、安国市、涞水县、涿州市、望都县)  九江市(共青城市、永修县、德安县、武宁县、湖口县、庐山市、都昌县、柴桑区、彭泽县、修水县、濂溪区、浔阳区、瑞昌市)

庆阳市(西峰区、合水县、宁县、环县、正宁县、华池县、镇原县、庆城县)

滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区、惠民县、阳信县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、南海区、三水区)天水市(甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、清水县、武山县、秦州区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

聊城市(茌平区、东昌府区、冠县、临清市、东阿县、高唐县、莘县、阳谷县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、站前区、大石桥市、西市区)

江门市(江海区、恩平市、开平市、新会区、蓬江区、台山市、鹤山市)

银川市(永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、灵武市)

上饶市(弋阳县、铅山县、信州区、余干县、鄱阳县、婺源县、玉山县、广丰区、广信区、万年县、横峰县、德兴市)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、图们市、延吉市、珲春市、和龙市、安图县、汪清县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

崇左市(江州区、天等县、宁明县、龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县)

玉林市(容县、福绵区、玉州区、陆川县、北流市、博白县、兴业县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

绵阳市(北川羌族自治县、三台县、江油市、梓潼县、平武县、游仙区、涪城区、盐亭县、安州区)

天津市(河北区、北辰区、滨海新区、河东区、武清区、西青区、蓟州区、静海区、宁河区、河西区、和平区、南开区、津南区、东丽区、宝坻区、红桥区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。