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衡水市(阜城县、深州市、武强县、景县、安平县、冀州区、故城县、桃城区、武邑县、饶阳县、枣强县)

渭南市(华阴市、华州区、澄城县、富平县、白水县、韩城市、蒲城县、潼关县、临渭区、合阳县、大荔县)

韶关市(新丰县、仁化县、翁源县、南雄市、浈江区、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、乐昌市)

大庆市(让胡路区、大同区、萨尔图区、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、肇州县)  呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、满洲里市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)

深圳市(龙岗区、坪山区、罗湖区、福田区、盐田区、宝安区、龙华区、南山区、光明区)

济南市(槐荫区、济阳区、莱芜区、商河县、平阴县、长清区、章丘区、历下区、天桥区、钢城区、市中区、历城区)

沧州市(新华区、沧县、任丘市、海兴县、孟村回族自治县、黄骅市、献县、吴桥县、东光县、盐山县、运河区、肃宁县、南皮县、泊头市、青县、河间市)南阳市(宛城区、唐河县、镇平县、桐柏县、卧龙区、南召县、新野县、社旗县、方城县、淅川县、邓州市、西峡县、内乡县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、特克斯县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁市)  信阳市(商城县、固始县、息县、淮滨县、光山县、浉河区、新县、罗山县、平桥区、潢川县)

新余市(分宜县、渝水区)

株洲市(攸县、荷塘区、渌口区、醴陵市、芦淞区、天元区、茶陵县、石峰区、炎陵县)

温州市(文成县、平阳县、乐清市、瑞安市、苍南县、鹿城区、永嘉县、洞头区、龙湾区、泰顺县、瓯海区、龙港市)

洛阳市(孟津区、西工区、瀍河回族区、涧西区、伊川县、宜阳县、新安县、栾川县、老城区、嵩县、洛龙区、汝阳县、偃师区、洛宁县)

襄阳市(樊城区、襄城区、谷城县、宜城市、南漳县、襄州区、老河口市、枣阳市、保康县)

榆林市(米脂县、横山区、清涧县、榆阳区、神木市、绥德县、府谷县、子洲县、靖边县、定边县、吴堡县、佳县)

崇左市(龙州县、扶绥县、大新县、江州区、凭祥市、天等县、宁明县)

周口市(太康县、川汇区、项城市、扶沟县、鹿邑县、西华县、淮阳区、郸城县、商水县、沈丘县)

淮南市(凤台县、田家庵区、寿县、八公山区、大通区、谢家集区、潘集区)

日喀则市(拉孜县、桑珠孜区、萨嘎县、定结县、南木林县、聂拉木县、康马县、昂仁县、仲巴县、岗巴县、白朗县、吉隆县、江孜县、亚东县、萨迦县、仁布县、谢通门县、定日县)

哈尔滨市(道里区、宾县、阿城区、延寿县、双城区、道外区、五常市、呼兰区、尚志市、巴彦县、松北区、平房区、依兰县、木兰县、香坊区、南岗区、通河县、方正县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县)

烟台市(蓬莱区、莱山区、龙口市、栖霞市、牟平区、招远市、莱州市、芝罘区、莱阳市、福山区、海阳市)

玉林市(福绵区、北流市、兴业县、容县、博白县、玉州区、陆川县)

临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

沈阳市(新民市、和平区、浑南区、沈北新区、康平县、大东区、沈河区、于洪区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、辽中区、法库县)

汕头市(龙湖区、金平区、潮阳区、南澳县、濠江区、澄海区、潮南区)

营口市(大石桥市、老边区、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区)

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抚州市(东乡区、乐安县、临川区、宜黄县、南丰县、资溪县、金溪县、广昌县、南城县、黎川县、崇仁县)

天津市(河西区、宝坻区、西青区、南开区、蓟州区、宁河区、红桥区、东丽区、北辰区、河北区、津南区、武清区、河东区、静海区、滨海新区、和平区)

开封市(鼓楼区、禹王台区、杞县、尉氏县、兰考县、祥符区、龙亭区、通许县、顺河回族区)

黄山市(歙县、屯溪区、黄山区、黟县、祁门县、徽州区、休宁县)  雅安市(汉源县、雨城区、荥经县、宝兴县、天全县、芦山县、名山区、石棉县)

桂林市(秀峰区、临桂区、恭城瑶族自治县、象山区、龙胜各族自治县、叠彩区、平乐县、雁山区、全州县、永福县、七星区、资源县、阳朔县、兴安县、灵川县、灌阳县、荔浦市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

宣城市(泾县、旌德县、绩溪县、广德市、郎溪县、宁国市、宣州区)塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、裕民县、额敏县、托里县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)  乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、商都县、丰镇市、集宁区、兴和县、卓资县、察哈尔右翼后旗、凉城县、化德县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

安阳市(殷都区、龙安区、安阳县、文峰区、内黄县、滑县、林州市、北关区、汤阴县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、和静县)楚雄彝族自治州(楚雄市、牟定县、武定县、禄丰市、姚安县、永仁县、元谋县、南华县、双柏县、大姚县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏市、和政县、康乐县、广河县、临夏县、东乡族自治县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市)

石家庄市(高邑县、井陉县、晋州市、藁城区、深泽县、新华区、新乐市、赞皇县、栾城区、桥西区、元氏县、长安区、赵县、行唐县、灵寿县、鹿泉区、辛集市、平山县、井陉矿区、裕华区、正定县、无极县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

长春市(公主岭市、朝阳区、农安县、德惠市、二道区、九台区、榆树市、绿园区、双阳区、南关区、宽城区)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

泰州市(兴化市、靖江市、姜堰区、海陵区、泰兴市、高港区)

喀什地区(喀什市、英吉沙县、泽普县、疏附县、岳普湖县、莎车县、伽师县、叶城县、疏勒县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

南昌市(西湖区、安义县、东湖区、新建区、青山湖区、青云谱区、南昌县、进贤县、红谷滩区)

十堰市(张湾区、茅箭区、郧西县、丹江口市、房县、竹山县、竹溪县、郧阳区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、官渡区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、西山区、盘龙区、石林彝族自治县、安宁市、东川区、晋宁区、五华区、宜良县、嵩明县)

忻州市(偏关县、宁武县、保德县、代县、繁峙县、河曲县、静乐县、原平市、神池县、五寨县、忻府区、岢岚县、定襄县、五台县)

赣州市(龙南市、兴国县、于都县、定南县、会昌县、瑞金市、南康区、上犹县、安远县、大余县、章贡区、赣县区、全南县、信丰县、寻乌县、石城县、宁都县、崇义县)

永州市(零陵区、道县、江华瑶族自治县、双牌县、东安县、新田县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、江永县、蓝山县)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。