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绵阳市(北川羌族自治县、三台县、江油市、盐亭县、安州区、涪城区、游仙区、梓潼县、平武县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、巩留县、伊宁市、尼勒克县、特克斯县、新源县、霍尔果斯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县)

抚州市(乐安县、黎川县、广昌县、东乡区、崇仁县、金溪县、宜黄县、资溪县、南丰县、南城县、临川区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)  福州市(连江县、罗源县、台江区、马尾区、福清市、晋安区、长乐区、鼓楼区、闽清县、仓山区、永泰县、平潭县、闽侯县)

东营市(河口区、东营区、垦利区、利津县、广饶县)

南昌市(青云谱区、新建区、西湖区、东湖区、南昌县、青山湖区、进贤县、红谷滩区、安义县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

萍乡市(安源区、上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县)  三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区)

湛江市(麻章区、廉江市、雷州市、吴川市、赤坎区、遂溪县、徐闻县、霞山区、坡头区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

泰安市(肥城市、宁阳县、岱岳区、新泰市、东平县、泰山区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、贵定县、龙里县、惠水县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、荔波县、瓮安县、罗甸县、福泉市、平塘县)

新余市(分宜县、渝水区)

宜春市(宜丰县、樟树市、高安市、奉新县、袁州区、万载县、上高县、丰城市、铜鼓县、靖安县)

韶关市(仁化县、曲江区、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、始兴县、翁源县、南雄市)

鸡西市(梨树区、城子河区、麻山区、虎林市、滴道区、恒山区、鸡东县、密山市、鸡冠区)

东莞市

佳木斯市(桦川县、桦南县、抚远市、向阳区、东风区、前进区、郊区、汤原县、同江市、富锦市)

台州市(临海市、路桥区、温岭市、仙居县、天台县、玉环市、椒江区、三门县、黄岩区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、册亨县、安龙县、晴隆县、兴仁市)

和田地区(墨玉县、和田市、民丰县、皮山县、和田县、策勒县、洛浦县、于田县)

平凉市(崇信县、泾川县、崆峒区、静宁县、庄浪县、灵台县、华亭市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

桂林市(永福县、兴安县、平乐县、象山区、秀峰区、雁山区、荔浦市、龙胜各族自治县、全州县、阳朔县、临桂区、灵川县、灌阳县、资源县、恭城瑶族自治县、叠彩区、七星区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛多县、玛沁县、班玛县)

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益阳市(安化县、桃江县、沅江市、赫山区、资阳区、南县)

周口市(川汇区、鹿邑县、西华县、扶沟县、沈丘县、淮阳区、郸城县、项城市、商水县、太康县)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、开化县、江山市、常山县)

沧州市(黄骅市、海兴县、东光县、孟村回族自治县、南皮县、任丘市、沧县、泊头市、新华区、肃宁县、运河区、献县、盐山县、青县、河间市、吴桥县)  鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

儋州市

平顶山市(叶县、鲁山县、湛河区、宝丰县、卫东区、舞钢市、石龙区、汝州市、郏县、新华区)

丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)五指山市(琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、定安县、临高县、澄迈县、万宁市、东方市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县)

菏泽市(牡丹区、东明县、巨野县、郓城县、定陶区、成武县、鄄城县、单县、曹县)  宜昌市(点军区、长阳土家族自治县、伍家岗区、兴山县、枝江市、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、西陵区、宜都市、当阳市、远安县、猇亭区)

昆明市(呈贡区、西山区、东川区、晋宁区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、官渡区、石林彝族自治县、嵩明县、安宁市)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、尼木县、林周县、达孜区)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、贡井区、富顺县、沿滩区)石家庄市(鹿泉区、井陉矿区、深泽县、新乐市、元氏县、藁城区、无极县、长安区、辛集市、平山县、裕华区、赵县、晋州市、正定县、新华区、高邑县、桥西区、井陉县、灵寿县、行唐县、赞皇县、栾城区)

扬州市(邗江区、宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、江都区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

南充市(阆中市、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、西充县、仪陇县、高坪区、南部县、营山县)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、封开县、四会市、高要区、怀集县、端州区、广宁县)

营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区、大石桥市)

泸州市(合江县、江阳区、叙永县、泸县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

南平市(武夷山市、浦城县、松溪县、延平区、邵武市、建瓯市、光泽县、顺昌县、建阳区、政和县)

庆阳市(镇原县、环县、合水县、正宁县、庆城县、西峰区、宁县、华池县)

上海市(杨浦区、普陀区、黄浦区、浦东新区、徐汇区、嘉定区、静安区、奉贤区、松江区、金山区、闵行区、青浦区、虹口区、长宁区、崇明区、宝山区)

昌都市(卡若区、察雅县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、江达县、边坝县、八宿县、芒康县、左贡县、丁青县)

许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市、建安区)

清远市(清新区、清城区、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县)

永州市(宁远县、冷水滩区、双牌县、江永县、东安县、江华瑶族自治县、道县、蓝山县、零陵区、新田县、祁阳市)

泉州市(永春县、泉港区、安溪县、晋江市、南安市、鲤城区、惠安县、德化县、石狮市、丰泽区、洛江区、金门县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷