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玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、治多县、曲麻莱县、杂多县)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县)

滁州市(凤阳县、天长市、来安县、明光市、琅琊区、全椒县、定远县、南谯区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市)  宣城市(绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县、宁国市、宣州区、广德市)

庆阳市(环县、宁县、正宁县、庆城县、镇原县、西峰区、华池县、合水县)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、英德市、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区)

常德市(安乡县、桃源县、鼎城区、津市市、武陵区、澧县、汉寿县、石门县、临澧县)

盐城市(滨海县、阜宁县、建湖县、大丰区、射阳县、东台市、响水县、亭湖区、盐都区)  宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

昌都市(左贡县、边坝县、察雅县、丁青县、类乌齐县、卡若区、贡觉县、江达县、洛隆县、八宿县、芒康县)

吉林市(龙潭区、蛟河市、舒兰市、磐石市、昌邑区、永吉县、船营区、丰满区、桦甸市)

龙岩市(永定区、连城县、长汀县、上杭县、武平县、漳平市、新罗区)

梅州市(兴宁市、大埔县、五华县、梅江区、丰顺县、平远县、梅县区、蕉岭县)

崇左市(宁明县、江州区、扶绥县、龙州县、大新县、凭祥市、天等县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、荔波县、龙里县、平塘县、贵定县、瓮安县、独山县、福泉市、罗甸县、三都水族自治县、长顺县、都匀市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县)

吕梁市(交城县、文水县、中阳县、临县、孝义市、方山县、交口县、汾阳市、柳林县、兴县、石楼县、离石区、岚县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、保靖县、吉首市、龙山县、古丈县、泸溪县、永顺县)

大同市(新荣区、云州区、浑源县、灵丘县、平城区、天镇县、左云县、广灵县、云冈区、阳高县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、龙港区、南票区、兴城市)

鹤岗市(向阳区、兴山区、工农区、东山区、南山区、兴安区、绥滨县、萝北县)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、景泰县、白银区)

济源市

泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市、海陵区)

榆林市(吴堡县、靖边县、米脂县、横山区、神木市、定边县、子洲县、榆阳区、清涧县、绥德县、府谷县、佳县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

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铁岭市(西丰县、昌图县、清河区、调兵山市、铁岭县、银州区、开原市)

绍兴市(新昌县、嵊州市、上虞区、诸暨市、越城区、柯桥区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

玉林市(博白县、容县、福绵区、北流市、陆川县、兴业县、玉州区)  金昌市(永昌县、金川区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、太子河区、宏伟区、文圣区、辽阳县、弓长岭区)

郑州市(二七区、管城回族区、巩义市、中原区、登封市、新密市、荥阳市、新郑市、中牟县、惠济区、金水区、上街区)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、共和县、贵德县、贵南县)陇南市(武都区、礼县、成县、两当县、徽县、宕昌县、文县、西和县、康县)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、东洲区、望花区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县)  宁波市(镇海区、慈溪市、奉化区、宁海县、鄞州区、象山县、北仑区、海曙区、余姚市、江北区)

潍坊市(奎文区、寒亭区、潍城区、青州市、昌邑市、临朐县、昌乐县、寿光市、高密市、坊子区、诸城市、安丘市)

平顶山市(郏县、石龙区、新华区、叶县、鲁山县、宝丰县、舞钢市、卫东区、湛河区、汝州市)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、东港市)九江市(湖口县、共青城市、都昌县、柴桑区、永修县、武宁县、瑞昌市、庐山市、浔阳区、濂溪区、德安县、彭泽县、修水县)

营口市(大石桥市、西市区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、淇县、鹤山区)

晋中市(介休市、昔阳县、和顺县、平遥县、太谷区、寿阳县、灵石县、祁县、榆次区、榆社县、左权县)

周口市(扶沟县、太康县、西华县、商水县、川汇区、项城市、郸城县、鹿邑县、淮阳区、沈丘县)

百色市(平果市、右江区、西林县、德保县、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、田东县、田林县、那坡县、乐业县、靖西市)

呼和浩特市(赛罕区、新城区、玉泉区、回民区、和林格尔县、武川县、清水河县、土默特左旗、托克托县)

咸阳市(彬州市、礼泉县、淳化县、秦都区、武功县、兴平市、旬邑县、渭城区、三原县、长武县、永寿县、乾县、泾阳县、杨陵区)

许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市、魏都区、禹州市)

定西市(漳县、陇西县、通渭县、临洮县、渭源县、岷县、安定区)

广元市(利州区、朝天区、旺苍县、昭化区、青川县、苍溪县、剑阁县)

张家口市(崇礼区、下花园区、怀来县、桥西区、涿鹿县、桥东区、尚义县、宣化区、赤城县、万全区、蔚县、沽源县、阳原县、怀安县、康保县、张北县)

大理白族自治州(弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、永平县、大理市、洱源县、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、鹤庆县)

锡林郭勒盟(多伦县、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗)

鸡西市(城子河区、滴道区、鸡东县、密山市、虎林市、鸡冠区、恒山区、梨树区、麻山区)

五指山市(昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、琼海市、临高县、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、屯昌县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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