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钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

吕梁市(兴县、离石区、中阳县、交城县、岚县、临县、石楼县、汾阳市、交口县、孝义市、柳林县、方山县、文水县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗)

西宁市(城东区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、湟中区、城中区)  淄博市(沂源县、临淄区、张店区、桓台县、高青县、周村区、淄川区、博山区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、麦积区、武山县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

通化市(东昌区、集安市、梅河口市、通化县、柳河县、二道江区、辉南县)

台州市(天台县、椒江区、玉环市、三门县、黄岩区、路桥区、温岭市、临海市、仙居县)  连云港市(连云区、海州区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县)

铁岭市(银州区、开原市、清河区、西丰县、昌图县、调兵山市、铁岭县)

鹤岗市(工农区、萝北县、向阳区、东山区、绥滨县、南山区、兴安区、兴山区)

佛山市(顺德区、三水区、南海区、高明区、禅城区)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

新乡市(辉县市、封丘县、凤泉区、获嘉县、卫辉市、原阳县、红旗区、卫滨区、延津县、长垣市、新乡县、牧野区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

昭通市(巧家县、绥江县、镇雄县、盐津县、水富市、鲁甸县、彝良县、永善县、昭阳区、威信县、大关县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

南宁市(宾阳县、邕宁区、隆安县、横州市、上林县、马山县、江南区、武鸣区、青秀区、良庆区、西乡塘区、兴宁区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、且末县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、博湖县、和静县)

南通市(海门区、如皋市、海安市、通州区、启东市、如东县、崇川区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、云县、镇康县)

营口市(盖州市、老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市)

香港特别行政区

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

曲靖市(马龙区、罗平县、麒麟区、师宗县、沾益区、宣威市、富源县、陆良县、会泽县)

石河子市(五家渠市、新星市、昆玉市、图木舒克市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市、白杨市、北屯市)

遵义市(绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、习水县、桐梓县、湄潭县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、余庆县、赤水市、汇川区)

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东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

温州市(洞头区、龙港市、鹿城区、乐清市、泰顺县、瓯海区、龙湾区、永嘉县、文成县、苍南县、瑞安市、平阳县)

达州市(大竹县、通川区、宣汉县、万源市、达川区、渠县、开江县)

宁德市(福鼎市、霞浦县、蕉城区、福安市、屏南县、古田县、寿宁县、柘荣县、周宁县)  开封市(龙亭区、兰考县、杞县、祥符区、禹王台区、尉氏县、通许县、鼓楼区、顺河回族区)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、龙游县、江山市、衢江区)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)

九江市(濂溪区、柴桑区、修水县、德安县、瑞昌市、彭泽县、共青城市、永修县、湖口县、浔阳区、都昌县、武宁县、庐山市)锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)

桂林市(秀峰区、兴安县、恭城瑶族自治县、永福县、阳朔县、叠彩区、全州县、七星区、灵川县、雁山区、灌阳县、龙胜各族自治县、资源县、荔浦市、象山区、临桂区、平乐县)  长春市(榆树市、朝阳区、公主岭市、南关区、绿园区、德惠市、双阳区、九台区、农安县、宽城区、二道区)

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杭州市(建德市、滨江区、富阳区、西湖区、临安区、临平区、淳安县、拱墅区、桐庐县、萧山区、上城区、钱塘区、余杭区)

承德市(双滦区、滦平县、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、平泉市、宽城满族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县)赤峰市(巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗、克什克腾旗、元宝山区、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、林西县、敖汉旗、翁牛特旗)

新余市(渝水区、分宜县)

邵阳市(隆回县、双清区、新宁县、邵阳县、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、大祥区、北塔区、武冈市、邵东市、新邵县)

扬州市(仪征市、江都区、宝应县、邗江区、广陵区、高邮市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

和田地区(于田县、皮山县、民丰县、策勒县、和田县、墨玉县、和田市、洛浦县)

喀什地区(叶城县、莎车县、英吉沙县、巴楚县、疏附县、泽普县、疏勒县、岳普湖县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、麦盖提县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

丹东市(东港市、元宝区、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宁国市、泾县、广德市、宣州区)

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常德市(桃源县、武陵区、临澧县、汉寿县、津市市、石门县、澧县、安乡县、鼎城区)

镇江市(京口区、润州区、扬中市、丹阳市、丹徒区、句容市)

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滨州市(无棣县、惠民县、博兴县、沾化区、邹平市、阳信县、滨城区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。