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湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区)

兰州市(西固区、城关区、红古区、永登县、安宁区、榆中县、皋兰县、七里河区)

沈阳市(大东区、法库县、沈河区、和平区、沈北新区、苏家屯区、辽中区、皇姑区、康平县、浑南区、于洪区、铁西区、新民市)

牡丹江市(宁安市、西安区、东安区、东宁市、阳明区、海林市、林口县、爱民区、穆棱市、绥芬河市)

南昌市(南昌县、青云谱区、安义县、东湖区、新建区、青山湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县)

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齐齐哈尔市(克东县、克山县、讷河市、龙江县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、泰来县、富裕县、建华区、拜泉县、昂昂溪区、铁锋区、甘南县、龙沙区、依安县、富拉尔基区)

怀化市(会同县、新晃侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区)

南平市(浦城县、松溪县、邵武市、武夷山市、建阳区、延平区、光泽县、顺昌县、建瓯市、政和县)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

通化市(柳河县、东昌区、辉南县、通化县、集安市、二道江区、梅河口市)

广元市(旺苍县、朝天区、昭化区、青川县、利州区、剑阁县、苍溪县)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市)

抚顺市(抚顺县、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、东洲区)

德州市(乐陵市、平原县、德城区、武城县、庆云县、夏津县、临邑县、宁津县、齐河县、禹城市、陵城区)

厦门市(同安区、湖里区、思明区、集美区、翔安区、海沧区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

石家庄市(长安区、晋州市、井陉县、井陉矿区、栾城区、元氏县、辛集市、藁城区、灵寿县、行唐县、赵县、无极县、裕华区、赞皇县、深泽县、平山县、正定县、新乐市、高邑县、鹿泉区、新华区、桥西区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

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南充市(高坪区、南部县、嘉陵区、顺庆区、营山县、蓬安县、仪陇县、阆中市、西充县)

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永州市(东安县、道县、蓝山县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、新田县、江永县、宁远县、零陵区)

嘉峪关市

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、剑川县、弥渡县、宾川县、大理市、云龙县、祥云县、永平县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

昌都市(贡觉县、丁青县、八宿县、类乌齐县、察雅县、江达县、洛隆县、边坝县、芒康县、卡若区、左贡县)

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海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

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苏州市(吴江区、昆山市、吴中区、常熟市、虎丘区、相城区、张家港市、太仓市、姑苏区)

渭南市(大荔县、临渭区、华州区、潼关县、华阴市、富平县、澄城县、白水县、蒲城县、韩城市、合阳县)

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酒泉市(金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市)

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开封市(兰考县、通许县、尉氏县、杞县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、顺河回族区、禹王台区)

邯郸市(成安县、永年区、邯山区、武安市、临漳县、广平县、大名县、峰峰矿区、馆陶县、鸡泽县、肥乡区、涉县、丛台区、磁县、复兴区、邱县、魏县、曲周县)

常州市(武进区、钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区、新北区)

东营市(东营区、广饶县、垦利区、河口区、利津县)

和田地区(洛浦县、于田县、皮山县、和田市、民丰县、和田县、墨玉县、策勒县)

楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、姚安县、牟定县、武定县、禄丰市、元谋县、双柏县、南华县、楚雄市)

天津市(东丽区、西青区、河北区、南开区、河东区、宁河区、静海区、北辰区、和平区、河西区、红桥区、蓟州区、津南区、宝坻区、武清区、滨海新区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、红原县、壤塘县、九寨沟县、阿坝县、理县、金川县、小金县、汶川县、茂县、黑水县、松潘县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

长沙市(望城区、开福区、芙蓉区、岳麓区、天心区、宁乡市、雨花区、长沙县、浏阳市)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

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