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黑河市(逊克县、嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县、爱辉区)

商丘市(永城市、虞城县、梁园区、民权县、夏邑县、睢县、宁陵县、睢阳区、柘城县)

曲靖市(陆良县、沾益区、富源县、师宗县、会泽县、罗平县、马龙区、麒麟区、宣威市)  枣庄市(峄城区、山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市)

白山市(江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区)

广安市(邻水县、广安区、武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)广元市(朝天区、旺苍县、苍溪县、昭化区、青川县、利州区、剑阁县)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)  酒泉市(玉门市、敦煌市、肃州区、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

儋州市

绥化市(望奎县、海伦市、庆安县、北林区、绥棱县、兰西县、肇东市、安达市、明水县、青冈县)

鹤岗市(向阳区、兴安区、萝北县、工农区、南山区、绥滨县、兴山区、东山区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

西宁市(城中区、湟中区、城北区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

宝鸡市(扶风县、眉县、麟游县、陇县、陈仓区、渭滨区、凤县、太白县、千阳县、岐山县、凤翔区、金台区)

濮阳市(清丰县、南乐县、台前县、华龙区、范县、濮阳县)

牡丹江市(穆棱市、海林市、宁安市、绥芬河市、林口县、爱民区、阳明区、西安区、东宁市、东安区)

温州市(苍南县、龙湾区、平阳县、泰顺县、洞头区、鹿城区、乐清市、龙港市、文成县、瓯海区、永嘉县、瑞安市)

平顶山市(郏县、石龙区、卫东区、鲁山县、新华区、舞钢市、汝州市、湛河区、叶县、宝丰县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、小金县、马尔康市、若尔盖县、黑水县、松潘县、汶川县、茂县、壤塘县、理县、阿坝县、金川县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗)

玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县、澄江市、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

黄冈市(团风县、罗田县、红安县、麻城市、浠水县、武穴市、黄州区、英山县、蕲春县、黄梅县)

汉中市(留坝县、勉县、汉台区、城固县、西乡县、洋县、略阳县、南郑区、佛坪县、镇巴县、宁强县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、民乐县、山丹县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

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益阳市(安化县、沅江市、赫山区、南县、桃江县、资阳区)

内蒙古自治区

茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)

常德市(武陵区、汉寿县、石门县、临澧县、澧县、安乡县、津市市、桃源县、鼎城区)  保定市(定兴县、雄县、莲池区、竞秀区、博野县、唐县、蠡县、高碑店市、满城区、徐水区、顺平县、涞水县、清苑区、涿州市、安新县、易县、定州市、曲阳县、涞源县、高阳县、望都县、阜平县、容城县、安国市)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市、东平县、宁阳县)

邢台市(平乡县、南和区、柏乡县、隆尧县、内丘县、信都区、巨鹿县、任泽区、清河县、沙河市、临西县、宁晋县、新河县、南宫市、襄都区、临城县、广宗县、威县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)玉树藏族自治州(治多县、称多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、杂多县)

济宁市(金乡县、鱼台县、嘉祥县、泗水县、邹城市、汶上县、微山县、曲阜市、任城区、兖州区、梁山县)  亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

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德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县)榆林市(定边县、榆阳区、横山区、米脂县、清涧县、子洲县、府谷县、吴堡县、绥德县、靖边县、佳县、神木市)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

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徐州市(泉山区、新沂市、鼓楼区、丰县、睢宁县、贾汪区、沛县、邳州市、云龙区、铜山区)

广州市(番禺区、增城区、从化区、白云区、黄埔区、越秀区、南沙区、花都区、天河区、海珠区、荔湾区)

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恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、建始县、鹤峰县、来凤县、咸丰县、利川市、巴东县)

台州市(椒江区、黄岩区、仙居县、三门县、天台县、玉环市、临海市、温岭市、路桥区)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。