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曲靖市(罗平县、麒麟区、宣威市、马龙区、师宗县、沾益区、会泽县、陆良县、富源县)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、芦溪县、上栗县)

延安市(志丹县、子长市、宝塔区、黄龙县、延川县、吴起县、甘泉县、富县、安塞区、宜川县、延长县、黄陵县、洛川县)  丹东市(元宝区、振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

山南市(浪卡子县、隆子县、错那市、琼结县、桑日县、洛扎县、加查县、乃东区、曲松县、措美县、扎囊县、贡嘎县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、元阳县、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、开远市、建水县、红河县、泸西县、个旧市、石屏县)

郴州市(苏仙区、北湖区、桂阳县、桂东县、临武县、汝城县、永兴县、嘉禾县、宜章县、资兴市、安仁县)  内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

乐山市(市中区、沐川县、井研县、金口河区、夹江县、犍为县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、五通桥区)

黄石市(铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县、大冶市、下陆区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区)

百色市(西林县、田东县、平果市、乐业县、德保县、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、右江区、凌云县、田林县、靖西市)

扬州市(江都区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市、广陵区)

广西壮族自治区

塔城地区(沙湾市、裕民县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市)

西宁市(湟源县、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、城东区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

沈阳市(沈北新区、康平县、大东区、沈河区、于洪区、和平区、浑南区、法库县、皇姑区、苏家屯区、铁西区、辽中区、新民市)

运城市(芮城县、万荣县、平陆县、垣曲县、绛县、永济市、临猗县、夏县、闻喜县、新绛县、盐湖区、稷山县、河津市)

淮安市(淮安区、金湖县、淮阴区、涟水县、盱眙县、洪泽区、清江浦区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、惠来县、揭西县)

玉林市(北流市、玉州区、博白县、兴业县、陆川县、福绵区、容县)

绵阳市(北川羌族自治县、涪城区、游仙区、盐亭县、安州区、三台县、江油市、平武县、梓潼县)

新乡市(长垣市、卫辉市、牧野区、原阳县、新乡县、获嘉县、红旗区、凤泉区、封丘县、卫滨区、辉县市、延津县)

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平顶山市(卫东区、鲁山县、石龙区、湛河区、舞钢市、郏县、新华区、宝丰县、叶县、汝州市)

菏泽市(东明县、郓城县、牡丹区、成武县、曹县、鄄城县、定陶区、单县、巨野县)

驻马店市(新蔡县、上蔡县、确山县、泌阳县、平舆县、驿城区、汝南县、遂平县、正阳县、西平县)

株洲市(荷塘区、渌口区、天元区、茶陵县、攸县、石峰区、芦淞区、炎陵县、醴陵市)  恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、恩施市、宣恩县、咸丰县、利川市、来凤县、巴东县)

河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)

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河源市(紫金县、东源县、和平县、源城区、连平县、龙川县)  玉溪市(易门县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

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沧州市(运河区、泊头市、东光县、黄骅市、献县、南皮县、肃宁县、新华区、青县、海兴县、河间市、吴桥县、任丘市、盐山县、沧县、孟村回族自治县)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、哈巴河县、青河县)

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西藏自治区

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　　来源：柒财经

　　又到了上市公司接受外界“放大镜”般审视、回应各方关切的“大考”时刻。

　　过去一年，内外部环境愈发复杂多变，各行各业均负重前行，尤其是银行业，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR重新定价等因素影响，挑战前所未有。

　　管中窥豹，把目光投射到邮储银行，尽管其背靠邮政集团，拥有“自营+代理”差异化运作模式，但也真切体会到来自周期底部的“痛感”，并具象在财报中。

　　01

　　成长渐式微

　　邮储银行2007年成立，是国有六大行中最年轻的“后浪”，今年正好十八岁。

　　可即便是这般蕴含勃勃生机的青春年华，在遭遇波动性加大、不确定性升级等成长阻力时，也不可避免地展露出“跑不动”、“喘得慌”的疲态。

　　财报显示，2024年，邮储银行资产总额17.08万亿元，较上年末攀升8.64%；营收约3488亿元，同比增长1.83%。

　　回拨时间轴，2021年到2023年，邮储银行的营收速度从11.38%降到5.08%，再降到2.25%，步步滑坡，动能衰减之相清晰可见。

　　划分业务条线，2024年，其“扛大旗”的板块——利息净收入2861.23亿元，同比仅微增1.83%，占营收比重约82%。

　　深入肌理，净息差持续探底的普遍困境，导致行业净利息收入维持涨势难上加难。根据国家金融监管总局的最新数据，2024年，商业银行净息差为1.52%，同比减少16个基点。

　　同期，邮储银行净息差为1.87%，同比减少14个基点，虽然降幅低于行业平均水平，但囿于其净利息收入占比过大，冲击仍不可小觑。

　　非息收入这块，邮储银行的表现也一般：3.21%的涨幅，626.52亿元的体量，均低于市场预期。

　　作为对比，天眼查数据显示，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的非息收入分别为1843.98亿元、1298.63亿元、899.94亿元、1602.7亿元、1811.56亿元，同比增速分别为-1.9%、5.51%、-3.74%、5.09%、15.87%。

　　最近几年，降息压力空前，包括邮储银行在内，域内成员纷纷发力非息收入，期望通过代销保险、信托、理财等财富产品，提供投顾咨询、信用担保等服务，以及从事债券、基金和股权等权益投资，找到新引擎，撬动新增量。

　　邮储银行也积极往这个方向转型，但整体而言，进展不及同业。2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行中，除了农业银行（18.28%），其他五家的的非息收入占比都突破20%，最高的交通银行已达到34.63%，而邮储银行却将将18%。

　　换句话说，告别过往高歌猛进，大开大合的高增时代，步入现今缓步慢行，含蓄内敛的“微利”阶段，邮储银行无论是心态转换，还是行动落实，都还要加把劲。

　　02

　　甜蜜的“负担”

　　值得注意的是，与同行竞友增收更增利的情况不同，邮储银行本期归母净利润864.8亿元，仅比2023年上升0.24%，几乎“原地踏步”，也创下近12年的新低。

　　由此及彼，邮储银行2024年净资产收益率（ROE）继续下滑，为9.84%，跌至近五年最低段位。

　　相较之下，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的归母净利润同比增速分别为0.51%、4.72%、0.93%、0.88%、2.56%。

　　不难看出，在盈利方面，邮储银行“垫底”了。

　　探究原因，主要有以下几点：

　　其一，依托邮政集团遍及祖国大江南北的营业场所，邮储银行享有业内独一无二的“自营+代理”运作模式，也是其发展壮大、行稳致远的“压舱石”。

　　得益于此，邮储银行能将营业网点快速拓展到近4万个，妥妥的赛道魁首。同时，轻松下沉业务到各地的乡镇村落，大幅强化客群覆盖面和吸储揽存实力。

　　但甜蜜总有“负担”。硬币的背面，羊毛出在羊身上，邮储银行又需要向邮政集团支付不菲的储蓄代理费，这在一定程度上扯了自身净利润的“后腿”。

　　财报显示，2024年，邮储银行全年代理费综合费率1.15%，同比下降9个基点；储蓄代理费及其他1178.14亿元，同比增长2.51%，涨速较上年回落9.89个百分点。

　　尽管代理费综合费率有所收敛，但实打实的支出却在膨胀，少赚便成为邮储银行既定的“宿命”。

　　其二，存款定期化趋势加剧。

　　2024年，邮储银行来自个人和公司的定期存款合计约11.24万亿元，占比接近73%，比2023年扩大1.76个百分点。

　　众所周知，定期存款的付息率更高。这意味着，邮储银行获得了更持久、更充足的生长养分，但付出的代价也更大。

　　报告期内，邮储银行利息支出2221.20亿元，同比上扬2.58%，跑超整体营收增幅0.75个百分点。

　　此外，2024年，邮储银行计提信用减值损失284.23亿元，同比增长8.62%，比2023年多出22.56亿元。

　　由于净利润=净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税，邮储银行信用减值损失的走高，直接后果便是压低净利润。

　　03

　　不良“双升”藏隐忧

　　接着看邮储银行的资产质量状况。

　　截至2024年末，邮储银行不良贷款余额803.19亿元，较上年末增加128.59亿元，同比激增19.06%；不良贷款率0.9%，同比2023年的0.83%增加0.07个百分点。

　　横向比较，邮储银行的该项指标常年位于1%以下，展现了长线的稳健性，但聚焦本期，其却是国有六大行中，唯一一家不良贷款“双升”的选手。

　　具体到个人贷款，截至2024年末，邮储银行个人信贷的不良率为1.28%，同比扩大了0.16个百分点。

　　其中，个人小额贷款的不良率为2.21%，同比陡升0.48个百分点，是报告期内增幅最猛的细分项目，也显著拉高邮储银行的整体不良率。

　　华创证券分析认为，零售贷款往往风险暴露较快，处置出清也较快，随着经济逐渐复苏，居民收入预期改善，零售贷款不良率有望保持在可控范围内。邮储银行历来资产质量包袱轻、风控较为严格，预计未来资产质量仍将保持稳定。

　　从类别来看，邮储银行的关注类贷款余额843.28亿元，较上年末增加293.76亿元；关注类贷款占比0.95%，较上年末提升0.27个百分点；关注和不良贷款占比1.85%，较上年末提升0.34个百分点。

　　通常来讲，不良贷款与关注类贷款的变化是正相关的。换句话说，关注类贷款是最有可能转化为不良贷款的，邮储银行存在不良贷款进一步扩大的潜在危机。

　　特别要指出的是，邮储银行的正常类贷款迁徙率已连续三年徘徊在上行通道，截至2022年末、2023年末、2024年末，分别为0.89%、0.95%、1.1%。

　　这或许说明，邮储银行的正常类贷款中，有更多的款项出现了违约或降级的风险，但整体上升幅度较小。

　　实际上，上文提及邮储银行信用减值损失走高，也或多或少反映出该行资产质量承压的状态。

　　资金安全方面，截至2024年末，邮储银行的拨备覆盖率286.15%，位列国有六大行第二，风险递补能力较强。

　　不过，本期邮储银行的拨备覆盖率较2023年年末减少61个基点，降幅在国有六大行拔得头筹，说明其通过调节拨备来支撑利润增速的强度要高于同业。

　　综上，在长成十八岁的大小伙子后，邮储银行站到了人生的“十字路上”：更大体量，更多考验；是起点，也是拐点。

　　面向未来，邮储银行能否如董事长郑国雨年在报致辞中寄语的那般：“十八岁的邮储，前景可期、大有可为”，仍有待观察。