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衡阳市(珠晖区、祁东县、衡东县、石鼓区、衡山县、雁峰区、耒阳市、衡南县、南岳区、衡阳县、蒸湘区、常宁市)

合肥市(巢湖市、庐江县、肥西县、庐阳区、蜀山区、瑶海区、长丰县、包河区、肥东县)

沧州市(任丘市、新华区、盐山县、南皮县、吴桥县、运河区、献县、肃宁县、海兴县、青县、黄骅市、东光县、孟村回族自治县、河间市、泊头市、沧县)

深圳市(龙华区、盐田区、罗湖区、光明区、宝安区、南山区、福田区、龙岗区、坪山区)  宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区)

漳州市(芗城区、云霄县、诏安县、龙海区、平和县、华安县、长泰区、南靖县、漳浦县、东山县、龙文区)

玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、红塔区、通海县、峨山彝族自治县)

柳州市(城中区、鹿寨县、柳北区、融安县、融水苗族自治县、柳城县、柳南区、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县)

武汉市(江夏区、黄陂区、汉南区、洪山区、江岸区、青山区、东西湖区、硚口区、武昌区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、江汉区)  宁波市(奉化区、象山县、鄞州区、江北区、宁海县、慈溪市、海曙区、北仑区、镇海区、余姚市)

聊城市(阳谷县、莘县、临清市、东昌府区、冠县、高唐县、东阿县、茌平区)

焦作市(解放区、山阳区、武陟县、博爱县、中站区、温县、孟州市、沁阳市、修武县、马村区)

大同市(新荣区、左云县、广灵县、阳高县、浑源县、云冈区、云州区、天镇县、灵丘县、平城区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

雅安市(名山区、天全县、芦山县、石棉县、宝兴县、汉源县、雨城区、荥经县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、平武县、游仙区、梓潼县、江油市、三台县、涪城区、安州区)

金昌市(金川区、永昌县)

荆州市(监利市、洪湖市、石首市、沙市区、公安县、荆州区、松滋市、江陵县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

香港特别行政区

安庆市(宜秀区、望江县、大观区、太湖县、岳西县、宿松县、潜山市、迎江区、桐城市、怀宁县)

呼和浩特市(赛罕区、新城区、回民区、清水河县、和林格尔县、玉泉区、托克托县、土默特左旗、武川县)

苏州市(昆山市、吴江区、常熟市、虎丘区、吴中区、太仓市、张家港市、姑苏区、相城区)

平凉市(静宁县、崇信县、庄浪县、崆峒区、泾川县、华亭市、灵台县)

昌都市(察雅县、芒康县、贡觉县、八宿县、江达县、边坝县、卡若区、左贡县、类乌齐县、丁青县、洛隆县)

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咸阳市(彬州市、礼泉县、淳化县、泾阳县、秦都区、三原县、杨陵区、武功县、旬邑县、长武县、乾县、永寿县、渭城区、兴平市)

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咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、碧江区、石阡县、万山区、德江县、松桃苗族自治县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市)

许昌市(长葛市、襄城县、禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区)  大理白族自治州(大理市、云龙县、巍山彝族回族自治县、宾川县、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、永平县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县)

哈尔滨市(香坊区、木兰县、平房区、道里区、尚志市、道外区、巴彦县、通河县、方正县、南岗区、依兰县、宾县、五常市、松北区、呼兰区、延寿县、阿城区、双城区)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、西区、仁和区)

河源市(连平县、东源县、和平县、龙川县、源城区、紫金县)鸡西市(鸡冠区、城子河区、恒山区、密山市、鸡东县、虎林市、滴道区、梨树区、麻山区)

喀什地区(叶城县、巴楚县、伽师县、泽普县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、疏附县、疏勒县、岳普湖县、喀什市、麦盖提县)  蚌埠市(怀远县、五河县、淮上区、禹会区、固镇县、龙子湖区、蚌山区)

滁州市(明光市、全椒县、定远县、天长市、琅琊区、来安县、凤阳县、南谯区)

长沙市(望城区、天心区、岳麓区、宁乡市、长沙县、开福区、芙蓉区、浏阳市、雨花区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、从江县、锦屏县、天柱县、黄平县、岑巩县、三穗县、黎平县、丹寨县、施秉县、凯里市、麻江县、雷山县、镇远县、台江县、剑河县)南通市(如东县、通州区、海安市、海门区、崇川区、启东市、如皋市)

五指山市(陵水黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、琼海市、屯昌县、文昌市、临高县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县)

青岛市(市北区、城阳区、李沧区、黄岛区、市南区、胶州市、崂山区、莱西市、即墨区、平度市)

无锡市(惠山区、梁溪区、新吴区、宜兴市、江阴市、锡山区、滨湖区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

宣城市(旌德县、宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县、泾县、广德市)

阿里地区(措勤县、普兰县、噶尔县、札达县、改则县、革吉县、日土县)

甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、碌曲县、迭部县、合作市、玛曲县、临潭县、卓尼县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、抚宁区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、二连浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特右旗、锡林浩特市)

南充市(顺庆区、营山县、仪陇县、蓬安县、高坪区、南部县、嘉陵区、阆中市、西充县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

廊坊市(固安县、三河市、霸州市、香河县、大厂回族自治县、广阳区、安次区、永清县、文安县、大城县)

承德市(隆化县、兴隆县、滦平县、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、承德县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。