异界代码404 - 需注意什么?确保安全与隐私的关键事项各观看《今日汇总》
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多语种服务，跨越语言障碍：为更好地服务多元化客户群体，我们提供多语种服务，包括英语、粤语、普通话等，确保每位客户都能无障碍沟通。
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全国服务区域：
内蒙古自治区
济南市(章丘区、槐荫区、天桥区、莱芜区、长清区、济阳区、市中区、平阴县、历城区、历下区、商河县、钢城区)
沧州市(任丘市、河间市、泊头市、盐山县、献县、沧县、肃宁县、黄骅市、新华区、南皮县、青县、东光县、吴桥县、孟村回族自治县、运河区、海兴县)
自贡市(富顺县、自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区)
廊坊市(大厂回族自治县、三河市、固安县、永清县、大城县、香河县、文安县、安次区、霸州市、广阳区)
南平市(浦城县、建瓯市、松溪县、光泽县、政和县、延平区、顺昌县、建阳区、武夷山市、邵武市)
阿克苏地区(拜城县、乌什县、新和县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、柯坪县、阿克苏市、库车市)
锦州市(黑山县、义县、凌河区、太和区、古塔区、凌海市、北镇市)
鞍山市(海城市、台安县、铁东区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁西区)
酒泉市(金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市)
喀什地区(麦盖提县、巴楚县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、伽师县、泽普县、叶城县、喀什市、岳普湖县、英吉沙县、疏勒县)
宁波市(海曙区、余姚市、江北区、慈溪市、镇海区、宁海县、鄞州区、象山县、北仑区、奉化区)
莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、龙山县、古丈县、吉首市、泸溪县、凤凰县、花垣县)
昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)
镇江市(扬中市、润州区、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区)
大同市(广灵县、浑源县、天镇县、阳高县、左云县、平城区、云州区、云冈区、灵丘县、新荣区)
邢台市(威县、隆尧县、清河县、临城县、内丘县、平乡县、沙河市、临西县、新河县、宁晋县、信都区、柏乡县、襄都区、广宗县、南宫市、任泽区、巨鹿县、南和区)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、金川县、小金县、松潘县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、黑水县、理县、茂县、阿坝县、若尔盖县、红原县)
烟台市(莱山区、招远市、莱州市、海阳市、福山区、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、牟平区、龙口市、栖霞市)
扬州市(高邮市、广陵区、宝应县、江都区、仪征市、邗江区)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、伊宁县、奎屯市、霍城县、特克斯县、伊宁市、昭苏县、巩留县、察布查尔锡伯自治县)
株洲市(炎陵县、茶陵县、醴陵市、攸县、荷塘区、渌口区、石峰区、天元区、芦淞区)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、和静县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、且末县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)
哈尔滨市(方正县、巴彦县、尚志市、依兰县、南岗区、延寿县、五常市、通河县、阿城区、双城区、松北区、平房区、木兰县、道外区、香坊区、宾县、道里区、呼兰区)
大连市(金州区、沙河口区、瓦房店市、长海县、甘井子区、西岗区、普兰店区、中山区、庄河市、旅顺口区)
榆林市(佳县、靖边县、绥德县、吴堡县、府谷县、子洲县、神木市、榆阳区、清涧县、米脂县、定边县、横山区)
宜宾市(江安县、屏山县、筠连县、兴文县、高县、叙州区、长宁县、珙县、南溪区、翠屏区)
吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)
湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、德清县、吴兴区)
湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县)
邵阳市(大祥区、武冈市、绥宁县、邵阳县、新宁县、双清区、北塔区、洞口县、新邵县、隆回县、邵东市、城步苗族自治县)
亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)
运城市(盐湖区、稷山县、河津市、万荣县、临猗县、夏县、永济市、闻喜县、芮城县、新绛县、绛县、垣曲县、平陆县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
邯郸市(馆陶县、武安市、广平县、磁县、丛台区、魏县、涉县、峰峰矿区、曲周县、临漳县、邯山区、大名县、永年区、复兴区、邱县、成安县、肥乡区、鸡泽县)
香港特别行政区
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、头屯河区、米东区、新市区、天山区)
延安市(富县、延长县、吴起县、宜川县、子长市、甘泉县、洛川县、黄龙县、志丹县、黄陵县、宝塔区、安塞区、延川县)
梧州市(万秀区、长洲区、岑溪市、藤县、蒙山县、苍梧县、龙圩区)
滁州市(南谯区、定远县、全椒县、天长市、凤阳县、来安县、明光市、琅琊区)
双鸭山市(集贤县、友谊县、尖山区、岭东区、宝清县、四方台区、宝山区、饶河县)
西宁市(湟中区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、城西区、城北区、城中区)
盐城市(亭湖区、大丰区、滨海县、射阳县、阜宁县、东台市、盐都区、响水县、建湖县)
梅州市(兴宁市、蕉岭县、梅县区、五华县、梅江区、丰顺县、大埔县、平远县)
海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)
南阳市(新野县、方城县、邓州市、社旗县、内乡县、南召县、唐河县、桐柏县、宛城区、镇平县、卧龙区、西峡县、淅川县)
桂林市(兴安县、秀峰区、叠彩区、永福县、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、象山区、临桂区、灵川县、雁山区、荔浦市、全州县、七星区、阳朔县、灌阳县、恭城瑶族自治县)
澳门特别行政区
洛阳市(嵩县、新安县、偃师区、老城区、宜阳县、汝阳县、西工区、涧西区、栾川县、伊川县、孟津区、瀍河回族区、洛宁县、洛龙区)
武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)
四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)
辽阳市(太子河区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、白塔区、辽阳县)
河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、天峨县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区、宜州区、凤山县)
青岛市(崂山区、胶州市、市南区、平度市、城阳区、李沧区、市北区、黄岛区、莱西市、即墨区)
保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)
无锡市(新吴区、滨湖区、锡山区、惠山区、宜兴市、江阴市、梁溪区)
绥化市(安达市、海伦市、望奎县、青冈县、庆安县、绥棱县、北林区、肇东市、明水县、兰西县)
鸡西市(恒山区、鸡东县、密山市、麻山区、梨树区、城子河区、滴道区、鸡冠区、虎林市)
百色市(乐业县、德保县、西林县、右江区、隆林各族自治县、田林县、凌云县、那坡县、田东县、靖西市、田阳区、平果市)
固原市(原州区、隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、延吉市、珲春市、图们市、安图县、龙井市、敦化市)
庆阳市(正宁县、西峰区、环县、庆城县、合水县、宁县、华池县、镇原县)
陇南市(文县、西和县、康县、礼县、武都区、两当县、徽县、成县、宕昌县)
定西市(漳县、渭源县、陇西县、安定区、岷县、临洮县、通渭县)
松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)
鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、淇滨区、山城区)
黄冈市(罗田县、黄州区、浠水县、武穴市、黄梅县、英山县、团风县、蕲春县、红安县、麻城市)
恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、巴东县、宣恩县、利川市、咸丰县、恩施市、鹤峰县)
铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)
雅安市(雨城区、石棉县、天全县、名山区、宝兴县、汉源县、荥经县、芦山县)
南通市(海门区、崇川区、通州区、启东市、如皋市、海安市、如东县)
三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区、渑池县)
漳州市(诏安县、云霄县、长泰区、平和县、南靖县、龙文区、东山县、漳浦县、芗城区、华安县、龙海区)
东莞市
葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、建昌县、南票区、龙港区)
河源市(紫金县、源城区、东源县、和平县、连平县、龙川县)
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宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗)
荆州市(监利市、石首市、荆州区、洪湖市、沙市区、公安县、松滋市、江陵县)
岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、临湘市、岳阳县、平江县、君山区、汨罗市、华容县、云溪区)
甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、玛曲县、卓尼县、迭部县、夏河县、合作市、碌曲县)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)
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泰安市(宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县、新泰市、肥城市)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、七星关区、金沙县、大方县、赫章县、织金县)
文|WBO烈酒商业团队
编|星雨
2024年，海伦司（Helen‘s）交出了一份令人担忧的成绩单。
财报显示，其全年营收为7.52亿元，降幅达37.76%，归属母公司净亏损7797.60万元。被称为“酒馆界蜜雪冰城”的海伦司，以极致性价比吸引年轻群体的连锁酒馆，为何陷入困境？
01
营收腰斩至7.52亿元，净亏损7797.60万
财报显示，海伦司2024年全年营收从2023年的12.1亿元大幅下滑至7.52亿元，降幅达37.76%，连续第三年收入下滑；归属母公司净亏损7797.60万元，同比止盈转亏，与去年同期净利润1.80亿元形成鲜明对比。
通过其关键指标分析可知，尽管酒馆总数从2023年末的479家增至2024年末的560家。但新增的81家门店主要集中于三线及以下城市，而一线、二线城市门店则缩减至35家和146家。
同店销售额大幅下滑（“同店”指分别在2024年和2023年开业至少300天的酒吧）。2024年同店数量为154家。日均销售额为9.5万元，同比减少21.5%，反映出单店盈利能力持续恶化。
截至2025年4月23日，海伦司市值仅剩21.13亿港元，较2021年上市首日的302亿港元蒸发93%，资本市场对其信心严重不足。
对于2024年度收入下降，财报称主要由于消费市场表现疲软，积极优化调整直营酒馆网络，使得直营业务收入下降所致。
02
疯狂扩张，持续下沉，越开越亏？
海伦司是国内连锁酒馆赛道代表，2009年创始人徐炳忠在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。通过精准锚定Z世代消费群体，以人均50元喝一晚的极致性价比重构夜间消费逻辑，品牌发展迅速。
2021年9月登陆港交所主板，成为“小酒馆第一股”，一时间风光无限。
上市后，截至2021年末，海伦司酒馆数量782家，门店增加431家，不仅一年之内实现门店数量翻倍，新增数量更是比2018年-2020年新开门店总和还要多出176家。截至2022年3月25日，海伦司酒馆数量已增至854家，涵盖26个省份的152个城市。
然而疫情冲击下，企业遭遇“规模陷阱”，2022年战略性关停超40%直营店以优化资产结构。
一位成都地区的酒吧经营者陈浩（化名）告诉烈酒商业：“在酒吧和酒馆直营门店的运营结构中，租金与人力成本构成最主要的经营支出。为维持合理利润率，这类门店通常采取较高的产品定价策略。”
这与海伦司主打的高性价比市场定位存在根本性冲突，这也为海伦司之后向加盟模式转变埋下了伏笔。
2022年，首次尝试特许经营合作模式，通过部分门店进行加盟模式试点。进入2023年后，海伦司实施大规模门店优化，同年6月正式推出“嗨啤合伙人”计划，全面开放加盟体系。在2023年，虽然营收下滑，但其净利润则扭亏为盈。
2024年海伦司又提出“社区空间”战略概念，着力拓展增量市场。不过社区店的“拓荒”，似乎未明显赋能其业绩，社区店相关数据及发展情况并未在财报里体现。
截至2024年末，门店恢复至560家，其中“嗨啤合伙人”门店为406家，同比增加200%，特许经营酒吧为42家，下降54%，自营酒吧也腰斩至112家。在560家门店中，自营门店仅占到了20%。
海伦司的门店开拓上也呈现出持续“分散下沉”的特点，但下沉策略似乎并未带来业绩的上升。
根据财报，2024年公司新开门店中，60%以上来自三线及以下城市，且这些低线城市的闭店率仅为二线及以上城市的一半。在年内新进入的70个城市中，90%以上为四五线城市，其中超过50%分布在西北、华北地区。
值得注意的是，门店数量排名前十的城市占比已从年初的34%下降至25%，反映出公司正在降低对一线城市的依赖，加速向低线城市渗透。
从财报可知，海伦司在下沉市场的扩张成效并不理想。报告期内一线城市直营门店日均销售额达8300元，同比增长10.7%，已恢复至2020年水平；二线城市门店日均销售额稳定在7000元，与2023年持平；而三线及以下城市门店日均销售额仅为6700元，同比下滑9.5%，创下近六年最低水平。下沉市场的扩张并未带来收入增长，反而拉低了整体单店效率。
值得关注的是，作为海伦司的重点策略的“嗨啤合伙人”计划，其门店的单日平均销量仅为5000元，相较2023年末的7100元，下降了29.5%。
而根据海伦司“嗨啤合伙人”最新招商政策，以面积为90平米-150平米的精品店为例，投资额由原来的约60万元降至最低50万元。一位熟悉海伦司的业内人士认为：“加盟店的回本很不确定，和门店城市和选址关系很大。有的回本比较快，有的经营都比较难，投资的费用也不低。”
海伦司的“嗨啤合伙人”计划主要聚焦于加盟模式的发展，该计划中合伙人酒馆主要销售海伦司的自有产品，包括精酿啤酒、果啤等部分其他酒饮。
结合财报披露的经营数据推算，海伦司门店层面的经营毛利率约为69%，租金、人力和其他成本合计约占比40%，扣除总部费用后门店利润率约为14%-16%。精品店日均销售额约4500元，收回成本大概需要2.5年。
03
年轻人不买单了？
显然从海伦司2024年财报来看，其加盟模式和下沉策略并未带来更高的收益。有业内人士指出，海伦司的现状与当前的消费趋势以及市场环境的变化密不可分。
烈酒商业不久前探访了成都的一家海伦司小酒馆，其店内依旧有19.9元12瓶啤酒加小吃的超值套餐。不过也观察到，晚上8、9点的上座率仅2-3桌，翻台率较低。据工作人员透露，该门店的客流高峰通常出现在晚上11点之后，但也难以出现满座的情况。
从去过海伦司的消费者反馈中了解到，酒水普通、氛围感不足、服务态度也不尽人意等问题频现。而其店内的社交小游戏，也成为槽点之一。“作为‘酒吧界蜜雪冰城’，海伦司确实用物美价廉的啤酒和可乐桶撑起学生党/职场新人的社交场，但产品过于单一。昏暗灯光自带磨皮滤镜，桌面的社交小程序让拼桌交友像开盲盒，素质参差不齐。”一位消费者告诉烈酒商业。
此外，从大众点评上的低分差评来看，对海伦司诟病最多的就是服务问题，在加盟模式下的弊端也由此显现。
如今，年轻人对“微醺社交”的需求已从单纯低价转向对品质、场景、情绪价值的综合追求。产品来看，精酿啤酒、小众葡萄酒的兴起表明，其实低价已然不是唯一的选择，而海伦司的自有品牌创新缓慢，果啤等新品也迭代滞后。
特色化酒馆与替代性社交空间的小酒馆业态不断涌现也稀释了传统小酒馆的市场份额。一位小酒馆的主理人李静（化名）指出：“像一些威士忌酒吧、鸡尾酒吧、以各地餐食为特色的bistro小酒馆等也成为消费者选择之一，也在蚕食海伦司的市场份额。当消费者更倾向为情绪价值付费，海伦司的标准化模式更加难以满足个性化需求。”
一位连锁酒吧集团的负责人柳升（化名）也表示：“当前酒类市场整体呈现急剧下滑态势，核心问题在于消费逻辑转变。消费者在夜场消费时愈发注重情绪价值，而传统娱乐场所面临双重困境，一方面年轻消费群体经济能力减弱，另一方面以海伦司为代表的传统夜场存在业态混乱、场景氛围不足等问题，既无法提供优质情绪价值，又难以维持消费吸引力。”
与此同时，如今小酒馆业态也十分内卷，陈浩坦言：“我们的价格现在卷得很低，一些鸡尾酒只要11.9元，完全就是引流，其他产品的毛利率也很低。其实不光是我们在做低价，整个小酒馆差不多都在以低价和性价比去留住客户，所以低价并不是海伦司的专属了。”
目前，即时零售的爆发式增长也重塑酒水消费场景，美团闪购、京东秒送、酒小二等多个平台以线上下单快速送达的便利性符合年轻人的饮酒需求。同时即时零售的酒类较为平价，且酒饮品类也多，加之保冰服务与快速送达，也让年轻人喝酒打破了饮用的场景限制。2024年酒水即时配送市场规模突破千亿，直接削弱到店消费的必要性。
低价是入场券，而非护城河。海伦司从“小酒馆第一股”到市值缩水90%，仅靠便宜、低价已不足以留住善变的年轻消费者。若无法在性价比与体验价值间找到新平衡点，海伦司或将面临更大的困境。
新闻结尾
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