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大庆市(大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、林甸县、肇源县、龙凤区、红岗区、肇州县)

九江市(共青城市、彭泽县、濂溪区、庐山市、修水县、柴桑区、永修县、湖口县、瑞昌市、武宁县、都昌县、浔阳区、德安县)

苏州市(昆山市、太仓市、姑苏区、吴中区、常熟市、相城区、吴江区、虎丘区、张家港市)

韶关市(仁化县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、翁源县、新丰县、南雄市、曲江区、乐昌市、始兴县)  北京市(海淀区、石景山区、西城区、房山区、朝阳区、怀柔区、东城区、密云区、丰台区、顺义区、大兴区、延庆区、门头沟区、平谷区、通州区、昌平区)

宁夏回族自治区

商洛市(山阳县、商南县、商州区、镇安县、洛南县、丹凤县、柞水县)

新乡市(卫滨区、延津县、获嘉县、长垣市、卫辉市、新乡县、原阳县、封丘县、红旗区、凤泉区、辉县市、牧野区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、老边区、站前区、西市区)  天水市(麦积区、秦安县、清水县、甘谷县、秦州区、武山县、张家川回族自治县)

儋州市

盐城市(阜宁县、滨海县、盐都区、建湖县、响水县、大丰区、亭湖区、射阳县、东台市)

伊春市(金林区、乌翠区、伊美区、汤旺县、大箐山县、嘉荫县、南岔县、丰林县、铁力市、友好区)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、封开县、怀集县、四会市、端州区、德庆县、高要区)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、桂平市、平南县)

淄博市(沂源县、博山区、临淄区、淄川区、周村区、桓台县、张店区、高青县)

衡水市(深州市、枣强县、故城县、冀州区、武邑县、安平县、武强县、饶阳县、桃城区、景县、阜城县)

南平市(松溪县、延平区、光泽县、建瓯市、邵武市、建阳区、顺昌县、浦城县、政和县、武夷山市)

商丘市(永城市、夏邑县、睢县、民权县、柘城县、睢阳区、虞城县、宁陵县、梁园区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县)

朝阳市(朝阳县、龙城区、建平县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

揭阳市(惠来县、揭西县、揭东区、普宁市、榕城区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

济南市(市中区、平阴县、济阳区、长清区、商河县、钢城区、天桥区、历城区、章丘区、槐荫区、历下区、莱芜区)

滁州市(南谯区、明光市、全椒县、定远县、凤阳县、琅琊区、天长市、来安县)

咸阳市(旬邑县、长武县、杨陵区、永寿县、彬州市、兴平市、乾县、淳化县、礼泉县、渭城区、三原县、武功县、秦都区、泾阳县)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、邻水县、广安区、武胜县)

徐州市(睢宁县、贾汪区、铜山区、泉山区、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区、新沂市、邳州市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、天山区、新市区、米东区、达坂城区)  葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、建昌县、连山区、兴城市)

喀什地区(英吉沙县、叶城县、岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、巴楚县、伽师县、莎车县、泽普县、喀什市、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县)

阜阳市(界首市、临泉县、太和县、颍州区、颍东区、阜南县、颍泉区、颍上县)

岳阳市(君山区、岳阳县、平江县、华容县、云溪区、岳阳楼区、湘阴县、临湘市、汨罗市)黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市)

保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)  永州市(江华瑶族自治县、道县、东安县、江永县、冷水滩区、蓝山县、新田县、祁阳市、宁远县、零陵区、双牌县)

达州市(渠县、通川区、万源市、大竹县、达川区、宣汉县、开江县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、芦溪县、莲花县)黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、瓮安县、贵定县、荔波县、罗甸县、三都水族自治县、福泉市、都匀市、长顺县、龙里县、平塘县)

聊城市(莘县、高唐县、东昌府区、阳谷县、冠县、临清市、东阿县、茌平区)

渭南市(富平县、澄城县、白水县、华阴市、大荔县、潼关县、华州区、蒲城县、临渭区、合阳县、韩城市)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、新北区)

黑河市(爱辉区、嫩江市、北安市、孙吴县、逊克县、五大连池市)

杭州市(上城区、萧山区、淳安县、钱塘区、拱墅区、余杭区、西湖区、富阳区、临安区、滨江区、临平区、桐庐县、建德市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县)

汕头市(金平区、龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区、南澳县、濠江区)

五指山市(澄迈县、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、文昌市、万宁市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、定安县)

安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

自贡市(贡井区、富顺县、沿滩区、荣县、大安区、自流井区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、绿春县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、泸西县、个旧市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

临汾市(侯马市、浮山县、曲沃县、安泽县、汾西县、乡宁县、大宁县、翼城县、吉县、襄汾县、永和县、洪洞县、隰县、古县、霍州市、尧都区、蒲县)

唐山市(遵化市、丰南区、路南区、路北区、丰润区、迁安市、古冶区、迁西县、玉田县、滦南县、滦州市、曹妃甸区、乐亭县、开平区)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。