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更新时间：2025-04-23 06:58:47　浏览次数： 400

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武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

呼伦贝尔市(根河市、扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、云安区、新兴县)

平顶山市(汝州市、卫东区、郏县、湛河区、舞钢市、鲁山县、新华区、宝丰县、叶县、石龙区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区、天山区、米东区、达坂城区)

南充市(顺庆区、西充县、高坪区、营山县、南部县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、仪陇县)

金华市(浦江县、义乌市、磐安县、东阳市、婺城区、金东区、兰溪市、武义县、永康市)

滨州市(邹平市、博兴县、无棣县、阳信县、沾化区、滨城区、惠民县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正镶白旗、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)

内江市(东兴区、资中县、威远县、市中区、隆昌市)

泸州市(江阳区、龙马潭区、纳溪区、合江县、泸县、古蔺县、叙永县)

丽水市(松阳县、莲都区、缙云县、龙泉市、青田县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、遂昌县)

绥化市(海伦市、北林区、庆安县、安达市、青冈县、绥棱县、兰西县、望奎县、肇东市、明水县)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、临夏市、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县)

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、蓬溪县、船山区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

唐山市(丰南区、开平区、玉田县、路北区、迁西县、丰润区、古冶区、路南区、乐亭县、迁安市、遵化市、曹妃甸区、滦南县、滦州市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、三都水族自治县、荔波县、独山县、平塘县、贵定县、福泉市、惠水县、龙里县、罗甸县、都匀市、长顺县)

齐齐哈尔市(拜泉县、龙沙区、依安县、富裕县、富拉尔基区、克东县、龙江县、克山县、泰来县、昂昂溪区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、讷河市、建华区、甘南县)

承德市(双滦区、兴隆县、隆化县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、滦平县、双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

柳州市(融水苗族自治县、柳南区、柳江区、城中区、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、融安县、柳北区、三江侗族自治县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县)

德州市(禹城市、乐陵市、齐河县、宁津县、庆云县、德城区、夏津县、平原县、陵城区、临邑县、武城县)

太原市(尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、小店区、阳曲县、清徐县、古交市、娄烦县、迎泽区、晋源区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、吉首市、泸溪县、保靖县、古丈县、凤凰县、龙山县)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、赫山区、桃江县、安化县)

那曲市(班戈县、聂荣县、安多县、尼玛县、巴青县、色尼区、索县、比如县、双湖县、申扎县、嘉黎县)

张家口市(万全区、桥东区、涿鹿县、下花园区、宣化区、尚义县、康保县、崇礼区、桥西区、怀安县、张北县、怀来县、蔚县、阳原县、赤城县、沽源县)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、通榆县、镇赉县)

濮阳市(清丰县、华龙区、范县、濮阳县、台前县、南乐县)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

汉中市(城固县、宁强县、佛坪县、南郑区、汉台区、略阳县、镇巴县、勉县、西乡县、洋县、留坝县)

楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、元谋县、牟定县、武定县、禄丰市、永仁县、南华县、大姚县、双柏县)

石家庄市(深泽县、辛集市、高邑县、灵寿县、长安区、行唐县、栾城区、新乐市、桥西区、晋州市、藁城区、正定县、元氏县、平山县、鹿泉区、赵县、井陉矿区、无极县、新华区、井陉县、裕华区、赞皇县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

兰州市(七里河区、永登县、安宁区、榆中县、皋兰县、西固区、城关区、红古区)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、会宁县、白银区)

苏州市(太仓市、吴江区、虎丘区、相城区、昆山市、常熟市、张家港市、姑苏区、吴中区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

邵阳市(城步苗族自治县、新邵县、武冈市、大祥区、邵东市、洞口县、北塔区、双清区、邵阳县、新宁县、隆回县、绥宁县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、兴化市、海陵区、泰兴市)

黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、五大连池市、孙吴县、北安市)

包头市(昆都仑区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、九原区、石拐区)

毕节市(大方县、七星关区、黔西市、纳雍县、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

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绍兴市(嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、玛沁县、班玛县、久治县)

玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、澄江市、江川区、易门县)

上饶市(万年县、余干县、横峰县、信州区、广信区、弋阳县、鄱阳县、德兴市、广丰区、婺源县、铅山县、玉山县)

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开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

图片来自万达坊官微

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。

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