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山南市(加查县、洛扎县、错那市、浪卡子县、措美县、贡嘎县、琼结县、乃东区、桑日县、扎囊县、曲松县、隆子县)
绵阳市(安州区、涪城区、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、游仙区、三台县、平武县、梓潼县)
潍坊市(寒亭区、寿光市、昌邑市、昌乐县、高密市、安丘市、奎文区、青州市、坊子区、诸城市、潍城区、临朐县)
泰安市(岱岳区、泰山区、肥城市、新泰市、东平县、宁阳县)
岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、君山区、云溪区、华容县、汨罗市、临湘市、湘阴县、平江县)
朔州市(朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县、应县、平鲁区)
毕节市(纳雍县、黔西市、赫章县、大方县、金沙县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)
榆林市(横山区、子洲县、榆阳区、靖边县、吴堡县、清涧县、府谷县、米脂县、神木市、佳县、定边县、绥德县)
漳州市(龙文区、南靖县、东山县、诏安县、芗城区、华安县、龙海区、长泰区、平和县、云霄县、漳浦县)
无锡市(锡山区、宜兴市、江阴市、新吴区、梁溪区、滨湖区、惠山区)
临沂市(蒙阴县、沂水县、平邑县、临沭县、兰山区、罗庄区、河东区、兰陵县、莒南县、费县、郯城县、沂南县)
淄博市(桓台县、临淄区、高青县、沂源县、博山区、张店区、淄川区、周村区)
常德市(安乡县、临澧县、武陵区、津市市、汉寿县、澧县、桃源县、石门县、鼎城区)
自贡市(贡井区、大安区、荣县、富顺县、自流井区、沿滩区)
伊犁哈萨克自治州(新源县、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市、伊宁县、特克斯县、昭苏县)
临汾市(襄汾县、浮山县、古县、永和县、安泽县、隰县、吉县、侯马市、乡宁县、汾西县、大宁县、霍州市、洪洞县、尧都区、蒲县、翼城县、曲沃县)
台州市(黄岩区、温岭市、椒江区、三门县、玉环市、临海市、路桥区、仙居县、天台县)
开封市(通许县、兰考县、龙亭区、祥符区、禹王台区、鼓楼区、顺河回族区、杞县、尉氏县)
铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
和田地区(皮山县、洛浦县、策勒县、和田市、和田县、墨玉县、于田县、民丰县)
绍兴市(新昌县、上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市、嵊州市)
宁夏回族自治区
塔城地区(额敏县、裕民县、沙湾市、托里县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)
赣州市(寻乌县、会昌县、定南县、南康区、全南县、赣县区、兴国县、瑞金市、宁都县、崇义县、于都县、安远县、大余县、上犹县、信丰县、石城县、龙南市、章贡区)
七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)
吉林市(舒兰市、昌邑区、龙潭区、丰满区、桦甸市、永吉县、磐石市、船营区、蛟河市)
西安市(周至县、灞桥区、碑林区、莲湖区、长安区、鄠邑区、蓝田县、未央区、高陵区、雁塔区、新城区、临潼区、阎良区)
安庆市(迎江区、潜山市、宿松县、望江县、桐城市、怀宁县、岳西县、太湖县、大观区、宜秀区)
长沙市(长沙县、天心区、浏阳市、岳麓区、望城区、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区)
湖州市(德清县、南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县)
厦门市(同安区、集美区、海沧区、湖里区、翔安区、思明区)
鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、立山区、铁东区)
廊坊市(广阳区、三河市、安次区、大城县、香河县、永清县、固安县、文安县、霸州市、大厂回族自治县)
云浮市(新兴县、云安区、郁南县、罗定市、云城区)
鹤岗市(兴山区、工农区、南山区、兴安区、萝北县、绥滨县、东山区、向阳区)
宣城市(宣州区、郎溪县、绩溪县、泾县、广德市、旌德县、宁国市)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、北票市、凌源市、龙城区、朝阳县)
甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、夏河县、合作市、迭部县)
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)
百色市(平果市、德保县、右江区、田林县、隆林各族自治县、田阳区、西林县、田东县、乐业县、靖西市、那坡县、凌云县)
金昌市(金川区、永昌县)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区)
成都市(金牛区、新都区、龙泉驿区、大邑县、成华区、郫都区、简阳市、蒲江县、邛崃市、青白江区、双流区、青羊区、锦江区、金堂县、彭州市、崇州市、武侯区、温江区、新津区、都江堰市)
贵港市(港南区、平南县、港北区、覃塘区、桂平市)
三明市(永安市、明溪县、宁化县、三元区、建宁县、尤溪县、将乐县、清流县、沙县区、泰宁县、大田县)
丽水市(青田县、龙泉市、庆元县、缙云县、莲都区、遂昌县、云和县、松阳县、景宁畲族自治县)
唐山市(玉田县、丰润区、丰南区、路北区、曹妃甸区、乐亭县、滦州市、古冶区、路南区、遵化市、滦南县、迁安市、迁西县、开平区)
南充市(南部县、营山县、高坪区、蓬安县、仪陇县、嘉陵区、阆中市、西充县、顺庆区)
天津市(东丽区、静海区、宝坻区、西青区、北辰区、津南区、河西区、和平区、红桥区、河东区、武清区、南开区、滨海新区、河北区、蓟州区、宁河区)
威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)
铜仁市(石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、江口县、松桃苗族自治县)
黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县、北安市)
娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、娄星区、双峰县)
辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)
佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)
长治市(襄垣县、壶关县、潞城区、平顺县、潞州区、沁源县、沁县、长子县、武乡县、黎城县、屯留区、上党区)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、兴仁市、贞丰县、安龙县、册亨县、普安县、兴义市)
孝感市(安陆市、孝南区、大悟县、应城市、汉川市、孝昌县、云梦县)
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黔南布依族苗族自治州(荔波县、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、罗甸县、独山县、龙里县、贵定县、福泉市、都匀市、惠水县、平塘县)
庆阳市(环县、合水县、正宁县、华池县、西峰区、庆城县、宁县、镇原县)
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莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区、涵江区)
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眉山市(青神县、丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县、仁寿县)
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北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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