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日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

西藏自治区

龙岩市(上杭县、长汀县、连城县、新罗区、漳平市、武平县、永定区)

楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、元谋县、双柏县、武定县、永仁县、禄丰市、大姚县、楚雄市、姚安县)  牡丹江市(林口县、西安区、穆棱市、东宁市、绥芬河市、东安区、宁安市、海林市、阳明区、爱民区)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、城关区、尼木县、达孜区、曲水县)

德阳市(罗江区、什邡市、绵竹市、中江县、广汉市、旌阳区)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、山海关区、卢龙县、昌黎县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)  漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县)

马鞍山市(博望区、和县、花山区、雨山区、当涂县、含山县)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)

宜宾市(高县、筠连县、叙州区、珙县、兴文县、南溪区、江安县、长宁县、翠屏区、屏山县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、米东区、沙依巴克区、头屯河区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、平南县、港北区)

扬州市(仪征市、高邮市、邗江区、江都区、宝应县、广陵区)

台州市(温岭市、三门县、天台县、临海市、路桥区、椒江区、仙居县、黄岩区、玉环市)

菏泽市(曹县、巨野县、牡丹区、鄄城县、单县、东明县、成武县、郓城县、定陶区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、镇远县、黄平县、三穗县、从江县、天柱县、黎平县、雷山县、剑河县、台江县、锦屏县、施秉县、榕江县、岑巩县、凯里市、丹寨县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

晋城市(陵川县、阳城县、高平市、泽州县、城区、沁水县)

广安市(前锋区、武胜县、广安区、华蓥市、岳池县、邻水县)

咸宁市(通城县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县、咸安区)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

泰州市(姜堰区、海陵区、高港区、泰兴市、兴化市、靖江市)

常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、新北区、天宁区、武进区)

晋中市(灵石县、左权县、和顺县、太谷区、寿阳县、介休市、祁县、昔阳县、榆次区、平遥县、榆社县)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、沅陵县、芷江侗族自治县、会同县、辰溪县、鹤城区、溆浦县)

北京市(丰台区、延庆区、门头沟区、海淀区、石景山区、平谷区、大兴区、昌平区、密云区、顺义区、东城区、通州区、西城区、朝阳区、怀柔区、房山区)

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南平市(浦城县、邵武市、顺昌县、武夷山市、政和县、光泽县、建瓯市、延平区、松溪县、建阳区)

齐齐哈尔市(依安县、讷河市、富裕县、甘南县、克东县、富拉尔基区、建华区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、克山县、铁锋区、泰来县、龙江县、碾子山区、龙沙区、昂昂溪区)

泉州市(德化县、石狮市、泉港区、晋江市、安溪县、丰泽区、永春县、洛江区、惠安县、鲤城区、金门县、南安市)

常德市(桃源县、津市市、汉寿县、鼎城区、临澧县、武陵区、澧县、石门县、安乡县)  通化市(通化县、集安市、东昌区、柳河县、辉南县、梅河口市、二道江区)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、海城市、铁西区、千山区)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、固镇县、淮上区、禹会区)呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、武川县、和林格尔县、回民区、托克托县、玉泉区、新城区、赛罕区)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)  南通市(崇川区、海门区、启东市、通州区、如皋市、海安市、如东县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、安图县、珲春市、龙井市、图们市、延吉市、敦化市)

大连市(沙河口区、中山区、庄河市、甘井子区、普兰店区、长海县、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、金州区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)梧州市(岑溪市、藤县、龙圩区、蒙山县、长洲区、万秀区、苍梧县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

柳州市(融水苗族自治县、柳南区、城中区、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、柳北区、鹿寨县、融安县、柳城县)

周口市(沈丘县、项城市、商水县、川汇区、太康县、扶沟县、郸城县、西华县、淮阳区、鹿邑县)

运城市(垣曲县、万荣县、平陆县、临猗县、新绛县、盐湖区、芮城县、闻喜县、永济市、夏县、河津市、绛县、稷山县)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、高州市、信宜市)

乌兰察布市(兴和县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、凉城县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、商都县)

金华市(兰溪市、永康市、义乌市、武义县、浦江县、磐安县、东阳市、金东区、婺城区)

承德市(滦平县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、鹰手营子矿区、双滦区)

日喀则市(定结县、昂仁县、仲巴县、南木林县、谢通门县、定日县、桑珠孜区、萨迦县、拉孜县、聂拉木县、萨嘎县、吉隆县、康马县、亚东县、江孜县、仁布县、岗巴县、白朗县)

聊城市(阳谷县、高唐县、东阿县、茌平区、莘县、冠县、临清市、东昌府区)

南京市(鼓楼区、高淳区、雨花台区、江宁区、建邺区、秦淮区、玄武区、溧水区、栖霞区、浦口区、六合区)

嘉峪关市

林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、察隅县、米林市、波密县、墨脱县)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

连云港市(东海县、海州区、灌云县、连云区、赣榆区、灌南县)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、碌曲县、舟曲县、玛曲县、迭部县、临潭县、夏河县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）