v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！

400电话：123456（点击咨询）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各观看免费《今日汇总》

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各区点热线观看免费《今日发布》

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！电话

7天观看免费人工电话为您、v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！电话区域：

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、屏边苗族自治县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、蒙自市、个旧市、弥勒市、红河县、石屏县、绿春县、泸西县)

安顺市(西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

株洲市(渌口区、天元区、石峰区、芦淞区、荷塘区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、攸县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、黑水县、理县、马尔康市、茂县、若尔盖县、红原县、松潘县、九寨沟县、阿坝县、壤塘县、金川县)  绍兴市(上虞区、新昌县、嵊州市、柯桥区、诸暨市、越城区)

河池市(天峨县、宜州区、金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县)

眉山市(青神县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县)

延安市(延长县、宝塔区、甘泉县、黄陵县、子长市、富县、宜川县、洛川县、安塞区、志丹县、吴起县、黄龙县、延川县)丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

驻马店市(汝南县、西平县、平舆县、新蔡县、泌阳县、驿城区、确山县、正阳县、遂平县、上蔡县)  北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

上海市(普陀区、奉贤区、宝山区、闵行区、长宁区、杨浦区、徐汇区、青浦区、黄浦区、浦东新区、虹口区、金山区、静安区、嘉定区、崇明区、松江区)

扬州市(高邮市、广陵区、宝应县、邗江区、仪征市、江都区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

肇庆市(怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、端州区、德庆县、四会市)

黄冈市(罗田县、黄州区、蕲春县、浠水县、麻城市、英山县、黄梅县、武穴市、团风县、红安县)

喀什地区(疏附县、麦盖提县、莎车县、伽师县、喀什市、泽普县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏勒县、岳普湖县、英吉沙县)

潍坊市(寒亭区、昌乐县、昌邑市、临朐县、安丘市、潍城区、诸城市、寿光市、奎文区、青州市、坊子区、高密市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

鸡西市(鸡东县、梨树区、恒山区、城子河区、鸡冠区、麻山区、滴道区、虎林市、密山市)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、米易县、东区)

咸宁市(崇阳县、通山县、咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县)

广州市(南沙区、黄埔区、增城区、花都区、天河区、番禺区、白云区、从化区、海珠区、越秀区、荔湾区)

平顶山市(舞钢市、汝州市、卫东区、叶县、石龙区、新华区、鲁山县、宝丰县、郏县、湛河区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

衡水市(故城县、桃城区、安平县、武强县、冀州区、武邑县、景县、饶阳县、深州市、枣强县、阜城县)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

河源市(龙川县、东源县、连平县、和平县、紫金县、源城区)

邯郸市(魏县、复兴区、武安市、磁县、峰峰矿区、邯山区、鸡泽县、丛台区、大名县、临漳县、成安县、广平县、涉县、永年区、曲周县、肥乡区、馆陶县、邱县)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县、惠城区)

400电话：123456（点击咨询）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！电话

7天观看免费人工电话为您、v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！中心2025已更新(今日/推荐)

v2摄影工作室 - 抓住机会，投资未来的最佳时机！电话区域：

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

佳木斯市(东风区、桦川县、郊区、富锦市、桦南县、汤原县、抚远市、向阳区、同江市、前进区)

长春市(宽城区、德惠市、农安县、公主岭市、双阳区、二道区、朝阳区、榆树市、绿园区、九台区、南关区)  新余市(分宜县、渝水区)

商丘市(睢县、夏邑县、宁陵县、睢阳区、民权县、虞城县、永城市、梁园区、柘城县)

镇江市(扬中市、京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、润州区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)牡丹江市(穆棱市、爱民区、海林市、东宁市、林口县、绥芬河市、东安区、阳明区、西安区、宁安市)

杭州市(淳安县、建德市、临安区、桐庐县、富阳区、上城区、拱墅区、余杭区、萧山区、临平区、钱塘区、西湖区、滨江区)  南充市(营山县、嘉陵区、高坪区、西充县、南部县、蓬安县、仪陇县、顺庆区、阆中市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、长顺县、荔波县、惠水县、都匀市、独山县、罗甸县、龙里县、三都水族自治县、瓮安县、贵定县)

海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

黑河市(孙吴县、北安市、爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市)南通市(崇川区、海安市、启东市、海门区、如皋市、通州区、如东县)

太原市(尖草坪区、万柏林区、古交市、晋源区、迎泽区、小店区、娄烦县、清徐县、杏花岭区、阳曲县)

桂林市(兴安县、七星区、恭城瑶族自治县、阳朔县、永福县、临桂区、平乐县、荔浦市、秀峰区、叠彩区、全州县、雁山区、灌阳县、灵川县、龙胜各族自治县、资源县、象山区)

东营市(广饶县、垦利区、东营区、河口区、利津县)

聊城市(东昌府区、临清市、东阿县、冠县、阳谷县、莘县、高唐县、茌平区)

凉山彝族自治州(越西县、会东县、雷波县、昭觉县、普格县、美姑县、盐源县、德昌县、喜德县、冕宁县、宁南县、布拖县、甘洛县、木里藏族自治县、会理市、金阳县、西昌市)

昭通市(鲁甸县、彝良县、水富市、威信县、盐津县、绥江县、镇雄县、昭阳区、大关县、巧家县、永善县)

清远市(清城区、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍泉区、临泉县、界首市、颍东区、太和县、颍州区)

云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、天山区、水磨沟区)

嘉峪关市

重庆市(巫溪县、垫江县、大足区、城口县、武隆区、九龙坡区、万州区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、忠县、渝中区、江津区、巫山县、铜梁区、黔江区、长寿区、大渡口区、永川区、璧山区、巴南区、云阳县、奉节县、潼南区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、石柱土家族自治县、梁平区、合川区、开州区、江北区、沙坪坝区、南川区、丰都县、南岸区、渝北区、涪陵区)

三明市(沙县区、清流县、大田县、永安市、建宁县、泰宁县、三元区、明溪县、将乐县、尤溪县、宁化县)

安阳市(林州市、北关区、龙安区、滑县、安阳县、文峰区、内黄县、汤阴县、殷都区)

梅州市(大埔县、平远县、梅县区、丰顺县、兴宁市、梅江区、蕉岭县、五华县)

文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳

　　当前，我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征，但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品，优化智能投顾服务，并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑，形成更高效、稳定的资本配置体系。

　　指数化投资在过去几年中取得了显著的发展，这是多方面因素共同作用的结果，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件，如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程，提高了产品上市速度，降低了市场进入门槛。

　　其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高，ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加，推动了市场规模的扩大。

　　第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下，市场不断推出新的ETF产品，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等，为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。

　　第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下，共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度，推动了指数化投资生态的完善。

　　我们观察到，各市场参与者有不同的功能定位，共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管，交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训，指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理，确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言，做市商的功能非常重要，他们为ETF提供流动性支持，提高了投资者对ETF市场的信心，维护了ETF价格的稳定性，这对于吸引长期投资者非常重要，稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。

　　我国指数投资生态体系已初步形成

　　随着被动浪潮席卷整个公募行业，我认为，我国指数投资生态体系已初步形成，体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。

　　产品矩阵的多元化与创新

　　一是体现为大类资产多元覆盖。当前，ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动，实现投资目标。

　　二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行，主流指数的布局趋于完善。同时，行业主题指数加速发展，当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块，特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外，Smartbeta指数方面，尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主，但产品谱图已初步形成。

　　三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数，可以更好地满足投资者多元化投资需求。

　　我国ETF市场规模与机构化程度显著提升

　　根据相关交易所数据统计，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超越主动权益基金（3.44万亿元），其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，机构投资者在指数权益基金中的占比达57%，推动市场定价权向被动工具倾斜。

　　养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围，长期资金入市加速，形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”，建议推进指数产品创新，研究推出多资产ETF，涵盖股票、债券、商品等多种资产类别，为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时，开发“生命周期智能ETF组合”，根据年龄、风险自动调整股债比例，对接年金、险资等长钱机构需求。

　　技术与政策双重驱动生态优化

　　金融科技深度赋能，基金公司引入AI大模型（如DeepSeek）优化投研流程，提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成，降低投顾服务门槛。

　　政策支持与制度完善方面，注册制改革推动上市公司数量增加，被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市（如社保、险资），并推出中证A500等战略指数，强化服务实体经济导向。

　　投资者结构与行为转变

　　我们观察到，机构主导与散户觉醒并存，投资理念从择时转向配置。

　　机构资金通过ETF进行高效资产配置，而个人投资者因ETF的低费率（如VOO（先锋旗下标普500ETF）费率0.03%）、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具，推动ETF普及。

　　“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著，市场低迷时资金逆势流入（Wind数据显示，如2024年股票ETF净申购超330亿元）。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念，降低对短期波动的敏感度。

　　国际化与生态协同发展

　　目前，跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF，同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。

　　同时，基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络，共建行业生态。例如，指数公司参与指数编制、券商提供做市服务，科技公司优化交易系统，共同提升ETF流动性及用户体验。

　　展望未来，ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来的发展空间巨大。

　　二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，近年来海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。

　　三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。

　　风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。